长信科技(行情300088,买入):全面布局动力电池与智能汽车显示

　　增资比克电池进军动力电池市场。2月16日，长信科技发出公告称，拟向比克动力电池增资人民币8亿元，占比克动力10%股权。增资后比克动力设董事会，董事会由三名董事组成，其中长信科技将委派一名董事。同时根据公司公告，2月29日复牌6个月后将启动并购比克电池全部股份。

　　有望进入政策蜜月期，新能源汽车热度持续。国家层面的扶持力度不减，截至3月16日，已有近20个省市明确了新能源汽车补贴标准。2015年新能源汽车产销340471辆和331092辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。其中纯电动汽车产销254633辆和247482辆，同比增长4.2倍和4.5倍；插电式混合动力汽车产销85838辆和83610辆，同比增长1.9倍和1.8倍。

　　动力锂电池产业扩张迅速，但产能远远不能满足市场需求。根据工信部与前瞻产业研究院，2015年我国新能源(行情600617,买入)汽车销量将达33万台，同比增长192.86%，动力锂电池需求约达14.88GWh，产值约合297.62亿，而动力锂电池实际产能只达5-7GWH。我国锂电池产能远未满足当前新能源汽车发展需求，仍有进一步发展空间。预计未来10年内，我国动力锂电池产业规模有望突破1600亿元。

　　三元材料是动力锂电池最佳选择，比克电池有望成为三元材料龙头。由于三极材料能量密度更高并且三极材料可以调节Co（钴）含量，降低电池成本，因此三元材料将会成为动力锂电池正极材料最佳选择。而比克电池深耕动力锂电池，进入众多整车厂供应链，有望成为三元材料龙头，深度受益三元材料市场增长。

　　主业成绩亮眼，全面布局智能汽车显示领域。长信科技通过为华为等品牌手机提供触控屏模组，营收迅速增长:根据公司业绩快报，2015年公司营收16.43亿元，同比增长142.66%。同时公司全面布局智能汽车显示领域，进入高利润区。通过全方位的布局车载显示显示领域，公司有望掌握车联网入口，抢占智能汽车时代核心资源。

　　公司有望成为动力点出与智能车载显示龙头，首次给予“增持”评级。我们预测公司15/16/17年营业收入分别为39.88/65.80/98.70亿元，归属上市公司净利润分别为2.27/3.88/5.74亿元，EPS约为0.20/0.34/0.50元。我们给予公司“增持”评级，目标价16.32元（对应16年48X，188.33亿市值）。海通证券(行情600837,买入)