回购国瓷鑫美宇氧化铝30%股权。国瓷材料于2016年1月11日晚发布公告，经董事会审议，同意公司以1371.3万元回购山东国瓷鑫美宇氧化铝有限公司剩余30%股权，并授权管理层办理此次股权回购事宜。

　　履行成立之初的协议，估值4571万元。山东国瓷鑫美宇氧化铝有限公司成立于2014年9月，承载了公司氧化铝事业部，是公司与淄博鑫美宇成立的合资公司，股权比例为70%和30%。

　　成立之初，就曾协议将于2017年4月之前回购股权。本次回购价格为1371.3万元，国瓷鑫美宇氧化铝的估值为4571万元。

　　氧化铝事业部有望从2016年起显著贡献业绩，本次回购少数股东权益将使公司100%受益于氧化铝业务的放量。公司高纯超细氧化铝的产能于2015年下半开始逐渐释放，预计于2016年开始有较为显著的业绩贡献，基于下游市场的需求情况，公司的氧化铝目前主要用于锂电池陶瓷隔膜涂覆，少量用于LED衬底和蓝宝石材料方向，当前每月销量预计在数十吨级别。

　　投资逻辑没有变化，短期调整带来好的买点。作为国内罕见的纳米新材料平台公司，公司仍处于业绩的快速释放期，公司布局的方向均为景气度高的新兴产业(包括医疗齿科、锂电池材料、蓝宝石材料、电子材料等)，重磅产品纳米复合氧化锆和高纯超细氧化铝将在2016持续放量带来业绩增长，预计全年增长率不低于50%。同时，随着技术的不断延伸和资本投入的加大，公司正在跃升为平台型的新材料企业，在横向不断推出新品种的同时，向产业链的纵深方向发展来扩大市场空间和利润水平。

　　维持盈利预测和投资评级。预计2015-2017年的营业收入分别为6.64亿(yoy+77%)、10.9亿(yoy+64%)、15.3亿(yoy+41%)，归母净利润分别为1.11亿(yoy+75%)、2.02亿(yoy+82%)、2.81亿(yoy+39%)，对应EPS分别为0.44、0.79、1.11元，维持“买入”评级。（申万宏源）

　　亿纬锂能(300014)：业绩预告超预期 股价超跌提供高安全边际

　　主业经营稳健，动力锂电池放量贡献弹性。受益于智能交通、智能安防等物联网应用市场的增长，2015年公司主业锂原电池仍然保持稳定增长，我们判断锂原电池业务全年收入和毛利增速在25%以上；此外，子公司麦克韦尔通过优化产品和客户结构，大幅提高了电子雾化器的收入占比，盈利能力得到增强。2016年，公司在主业继续保持稳健增长的基础上，新增了极具爆发力的动力锂电池业务，目前在手订单超过0.4GWh。我们认为，2016年动力锂电池业务将成为公司业绩高增长的主要推动力。

　　股价超跌至员工持股均价以下，安全边际高。近期公司股价跟随大盘调整，已下跌至员工持股均价以下。按1月11日收盘价22.19元测算，相比公司员工持股均价29.76元折价25.4%，相比增发价格21.94元溢价仅1.1%，安全边际非常高。

　　上调盈利预测，维持“买入”评级。我们上调此前的盈利预测。预计15-17年公司净利润分别为1.60/2.60/4.20亿元(原值1.42/2.37/4.02亿元)，摊薄EPS分别为0.38/0.61/0.98元，目前股价对应的动态市盈率分别为60X/38X/23X。公司立足于锂原电池，积极开拓动力锂离子电池市场，且预期利好不断兑现，考虑到公司后期业绩高速成长，存在外延的可能性，我们维持对公司的“买入”评级。（申万宏源）

　　威创股份(002308)：定增25亿打造一体化解决方案&构建城市幼教生态圈

　　定增募资25亿，进一步加强幼教业务布局。1月11日晚公告，公司拟以20.86元/股向不超过10名特定对象发行不超过1.20亿股，募集不超过25亿元用于建设幼儿园运营一体化解决方案项目(12亿元)、“旗舰型幼儿园”升级改造服务及儿童艺体培训中心建设项目(13亿元).

　　幼儿园运营一体化解决方案项目：互联网+优质幼教内容。公司通过将教育内容和教育装备有机结合，利用标准化的装备和模块化的内容切入幼儿园市场，结合人才培训以及输出，以统一的信息化管理体系作支撑，形成幼儿园提供全方位端到端的一体化解决方案。

　　“旗舰型幼儿园”升级改造服务及儿童艺体培训中心建设项目：构建城市幼教生态圈。公司旗下现有的2000余家加盟幼儿园覆盖全国大多数省份，为进一步提升品牌影响力，公司需在巩固现有市场规模优势的基础上，择机进入新市场，构建园所服务层次和体系层级。

　　一体化方案全面提升服务质量，特色旗舰店有效增强品牌效应。本次定增完成后，募集资金的运用将有效提升公司幼教服务业务的质量，构建有层次的连锁体系，在重点城市、重点区域形成明显的竞争优势和品牌影响力，或将与公司旗下2000余家加盟幼儿园及其他非加盟的幼儿园形成协同效应。

　　幼教布局持续推进，产业龙头格局已现。15年2月收购连锁幼儿园运营商红缨教育，切入幼教市场，正式拉开转型大幕，同年9月收购幼教品牌商金色摇篮，完善公司在幼教领域内的布局。16年1月，公司设立投资基金，或以股权投资的方式进行外延扩张，加强幼教信息化等方面的布局。本次公司定增25亿，主要目的是加强公司幼教业务的服务质量，并构建有层次的幼儿园连锁体系，进一步加强公司的品牌影响力。

　　上调盈利预测，维持买入-A评级。公司是国际知名可视化信息交流解决方案提供商，15年起公司启动转型，切入幼教领域，现旗下加盟园已超过2000余家。

　　通过本次定增，公司将有效提升公司旗下连锁园的服务质量，打造明星幼教连锁品牌。假设公司定增将于16年完成，我们预计公司15-17年摊薄后的EPS为0.21元、0.27元、0.32元，当前股价对应PE为104倍、81倍、70倍，上调盈利预测，维持买入-A评级。（安信证券）

　　海南海药(000566)：成立医院并购基金

　　事件： 公司与上海烽康医疗投资有限公司签署医院并购基金合作框架协议，规模不超过50亿元，首期募集规模为10亿元，公司拟以自有资金出资不超过募集规模的20%，首期出资为2亿元。 公司做足准备，全方位布局医院资产 2015年底与泰州市姜堰区人民政府合作探索公立医院PPP 合作模式， 2016年初着手成立医院并购基金，可以说公司已经做足准备，为全方位布局医院资产服务。本次与上海烽康医疗投资有限公司合作，首先对其进行增资，增资之后持股比例为15%，并更名为上海海药烽康医疗投资有限公司，以增资后的公司为运作主体。募集资金规模不超过50亿元，其中首期出资10亿元，公司为劣后级合伙人，合资公司为普通合伙人，公司拟以自有资金出资不超过规模的20%，首期出资2亿元， 并购基金存续期限拟为5+2，投资方向为公立医院的并购改制、现有医院增资收购及新设医院为主，加快公司在医疗产业的布局，深耕医疗服务产业链，整合内部资源，并向移动医疗服务发展。 向医疗服务转型，前景广阔公司一直探索布局医疗产业，通过不断并购进军移动医疗领域及公立医院改制，寻求外部合作机会打造医疗大健康产业链，前景广阔。 投资策略我们预计2015-2017年每股收益分别为0.47元、0.62元和0.78元， 对应PE 分别为55倍、41倍和33倍，我们继续给予“推荐”评级。 （华融证券）

　　东百集团(600893)：增发助力主业 拓展地产项目增厚收益

　　福建百货龙头，丰琪投资控股45.6%。东百集团主营百货业务，前身是福州东街口百货大楼，创建于1957年9月。其历史上经历多次股权更迭，从国有变身民营，当前控股股东为丰琪投资，截至2015年9月底持股45.62%，股权集中度高。

　　2015年3月定增引入高管和门店经理持股，治理和激励一致性较好。2014年收入17.46亿元，为福建百货龙头。

　　主力门店占据核心商圈，地铁影响消除将驱动收入和盈利的恢复性增长。公司目前在福建经营6家门店，总面积27万平米，其中东百大楼和东方百货位于福州东街口核心商圈，均为自有物业(占比26%)。两家主力门店自2011年开始受地铁施工围堵影响，以及东百大楼B楼改扩建，业绩持续承压。但预计2016年地铁建成通车且与东百新大楼联通，将消除影响，并实现收入和盈利的弹性恢复。

　　定增助力主业拓展，大股东大额参与彰显信心。公司1月7日公告定增预案，拟以10.63元/股向丰琪投资等6人发行1.2亿股，募资不超12.76亿元，其中大股东认购52.5%份额，显示其对公司中长期发展信心。定增中7.76亿元用于福安市东百广场建设项目，积极拓展低线城市，布局竞争空白区域。另有5亿元用于偿还债务，将可降低财务费用，改善资本结构。

　　地产项目逐步进入回收期，将增厚收益。兰州国际商贸中心和福安东百广场均包含较大比例的地产。其中：(1)兰州项目：位于兰州市中心，公司持股51%，建面60万平米，其中东方购物中心12万平米，预计2016年底开业；办公、SOHO楼和商铺计22万平米均出售，测算期间可贡献44亿元以上收入和5亿元以上权益净利润，预计将自2016年进入结算期；(2)福安项目：位于福安市新区，总建面13.77万平，含购物中心、酒店和办公楼(增发项目)；另据2015年中报，福安住宅项目净面积15.38万平米，测算价值15亿元左右，截至1H15已竣工3.8万平米，预计2017年前后进入结算期，逐步确认收入和利润。以上两个项目将在自2016年开始的未来几年间显著增厚公司利润。

　　财务分析。2005-2011年，公司收入年复合增长22.4%至21.35亿元，归属净利年复合增长41%至3.22亿元。2012年以来，受消费下行、电商冲击、控三公消费、商圈地铁工程和自身门店改扩建等综合影响下，收入和利润持续承压。2015年前三季度收入11.55亿元，同比降7.01%，归属净利4234万元，同比降75.29%，主因2014年让子公司收益导致基数较高；截至2015年9月底，公司负债率为64%，2016年定增完成有望减轻其债务负担和财务费用。

　　盈利预测和估值。考虑商业和地产两部分业务，综合预测公司2015-2017年收入分别为16.7亿元、25.7亿元和34.6亿元，分别同比增长-4.3%、53.7%和34.8%。

　　预测归属净利润分别为0.52亿元、1.49亿元和2.45亿元，对应EPS分别为0.12元、0.33元和0.54元，分别同比增长-64.6%、188.5%和63.7%。

　　公司在运营、已竣工和施工进展中自有商业物业面积超30万平米，而兰州和福安两个附带地产项目也将先后进入结算期，当前时点，公司物业价值特征更为突出。中性估算公司NAV价值约74.9亿元，对应RNAV价值为16.7元/股，较当前股价有约30.2%空间，上调评级至“增持”。（海通证券）

　　苏交科(300284)：实际控制人完成股份增持计划 PPP业务稳步推进

　　事件：2016年1月11日苏交科发布公告，公司实际控制人符冠华和王军华已完成2015年7月9日发布的股份增持计划，7月10日以来，二人合计增持公司1,006,605股，增持前二人持有公司37.163%的股份，增持完成后合计持有37.31%的股份，持有比例增加0.147个百分点。

　　点评：

　　实际控制人增持彰显未来发展信心：公司上市以来，实际控制人均未减持过公司股份，2015年7月为响应证监会《关于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》，公司发布增持计划。符冠华和王军华共分5次陆续增持公司股份1,006,605股，增持均价20.73元，并承诺增持计划完成后六个月内不减持。实际控制人的连续增持彰显了公司管理层对公司未来发展的信心，显示了继续推进公司又快又好发展的动力。

　　不断推动PPP 模式实践，公司增长新动力日渐清晰：在国家积极推动PPP 模式成基础建设投资运营的主要模式的背景下，公司积极响应，通过设立产业基金管理公司、非公开发行募集资金并积极参与PPP 项目投标等全方位措施，保证PPP模式项目成为公司业务增长的新动力。2015年7月，公司与贵州道投融资管理有限公司联合牵头成立了贵州PPP产业投资基金管理公司，并拟发起设立和管理贵州PPP产业投资基金；8月中标两项总投资额7亿元的BT项目；9月中标了九华山风景区核心景区立体停车场PPP 项目；11月公告拟非公开发行股票募集资金不超过10亿元，满足融资需求，补充PPP 项目资金需求。12月公司PPP模式业务取得重大突破，公司作为联合体成员成功中标了杭州大江东大产业聚集区基础设施PPP项目，拟出资1.82亿元，投资项目公司。公司的多项措施推动了公司日渐成为PPP模式实践领域的先行者和龙头企业，而PPP 项目的成功中标将成为公司未来业务增长的主要动力之一。

　　发起设立省级PPP产业投资基金，先发优势显著：12月25日，公司公告已于近日与贵州PPP产业投资基金管理有限公司、贵阳观泰产业建设投资发展有限公司共同签署了《贵州公共和社会资本合作产业投资基金有限合伙协议》，苏交科和贵阳观泰作为劣后级有限合伙人分别投资认缴4亿元和1亿元基金份额，占基金总份额的20%和5%。贵阳观泰产业建设投资发展有限公司由贵阳市观山湖财政局100%控股，主营国有资产经营管理和资本运营、基础设施建设等。该产业基金未来将投资环保、交通、市政、水利、水环境治理、智慧城市、地下管廊等领域。该基金经营利润在返还合伙人投资本金和满足优先级合伙人约定的年化收益率之后，剩余利润确保苏交科在单个项目实缴出资的年综合收益率不低于8%。该项投资将有利于公司拓展贵州工程咨询业务，抓住贵州省PPP项目投资机会。

　　盈利预测及评级：根据公司最新股本计算，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.60、0.79 元和1.00 元，考虑到交通工程咨询具有较高的技术含量及公司未来良好的成长性以及公司PPP 项目的不断落实，维持对公司“买入”投资评级。（信达证券）

　　顺鑫农业(000860)：剥离非主营动作加快 做大酒肉业务

　　公司未来三个主要看点，第一，白酒业务逆势增长，异地扩张进展顺利。第二，公司猪肉业务全产业链运行，未来将加大高毛利率低温肉占比。第三，公司继续剥离房地产业务，聚焦主业提升估值。第四，国企改革提升经营效率。预测公司2015和2016年营业收入分别达到98.82亿元和103.88亿元，净利润为4.11亿元和4.76亿元，EPS为0.72元和0.83元。“强烈推荐”评级。长城证券

　　金固股份(002488)：设立担保公司汽车金融布局再下一城

　　汽车金融布局更进一步：截至2014年中国汽车信贷市场规模超过6,500亿元，2012年至2014年复合增长率超过14%，汽车金融渗透率突破20%，但是相比较于欧美等成熟市场仍然有较大差距。汽车金融作为汽车后服务市场中最具活力和盈利能力的一环，对加速汽车行业转型和刺激消费都具有重要作用。随着汽车消费主体的日益年轻化，未来对低首付、低利率的汽车金融产品需求将会越来越高，再加上汽车厂商、经销商及以包括金磁银信在内的第三方担保公司的共同加入，以及相关法律法规的日渐完善，我们预计未来几年国内汽车金融市场将迎来快速发展期，到2020年市场规模有望突破2万亿元。

　　金磁银信成立后将主要面向汽车贷款担保(包括汽车个人消费按揭担保、汽车融资租赁贷款担保、车商库存融资担保等)，是为个人或者企业购买汽车取得银行贷款及授信所提供的第三方保证，主要目的是解决个人或企业在购买汽车时的资金问题，相应车辆将作为抵押物为金磁银信提供反担保，若贷款人发生逾期，金磁银信将对抵押车辆进行处置(例如将相应车辆通过二手车流通环节交易)，这不仅将成为公司控制信用风险的重要手段，也可以与公司已投资布局的二手车业务形成闭环。公司此前于12月8日已与南方担保签订《投资意向协议》，拟通过对南方担保进行中长期战略投资布局汽车金融领域，此次金磁银信的拟投资设立标志着公司在汽车互联网金融领域的布局又更进一步。我们认为公司未来将全面切入互联网汽车金融领域，为已经和有望布局的汽车后服务、二手车和新车业务平台提供汽车保险、汽车消费金融和供应链金融，金融领域既是汽车生活平台的重要一环也是商业模式中最主要的盈利点之一，一盘大棋正在徐徐展开。

　　汽车后市场电商竞争已进入淘汰阶段，看好汽车超人：具体分析见下页；坚定看好公司成为汽车生活平台的龙头，维持“买入-A”评级：汽车后市场存万亿空间，同时汽车金融业务体量相当，我们认为在这个领域中未来可能会有千亿级别的企业出现，而目前我们坚定看好公司能在竞争中成功突围，期待汽车超人2016年龙头占领市场。我们预计公司15-17年EPS分别为0.14元、0.18元和0.35元，维持“买入-A”评级。（安信证券）