林洋电子：新一轮增发加码分布式光伏发电，布局能源互联网
　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞，刘强日期：2015-08-14
　　事件：
　　2015年8月12日公司发布公告：公司拟向不超过10位非公开增发对象以不低于31.16元/股发行价格发行不超过9,000万股(含9,000万股)募集资金总额不超过28亿元。

　　点评：
　　新一轮增发加码分布式光伏发电，布局能源互联网。公司本次非公开发行募资资金总额不超过280,000万元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资项目：300MW分布式光伏发电项目和智慧分布式能源管理核心技术研发项目。本次非公开增发继续加码分布式光伏发电，有利于实现公司成为东部最大的分布式光伏电站运营商的目标；本次募投项目中智慧分布式能源管理核心技术研发项目是对包括智慧分布式能源管理云平台、智慧能效管理云平台和微电网系统平台等能源互联网核心技术进行研发，实现电力行业的信息化改造。双汇发展：进口猪肉凸显成本优势，新品推广值得期待
　　类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：朱会振日期：2015-08-17
　　事件：公司公布中报，上半年实现收入204亿元，同比-3%；归母净利润20亿元，同比-10%；每股收益0.6元。Q2实现收入104亿元，同比-4%，归母净利润11亿元，同比-5%。单季度看，二季度环比增长，同比降幅收窄，经营逐季向好。

　　业绩低于预期，主要原因是销量的下滑。宏观经济下行，市场需求疲软，猪肉价格的快速上涨进一步抑制了需求的增长。上半年，公司屠宰生猪620万头，同比-19%，销售鲜冻肉及肉制品130万吨(其中鲜冻肉54万吨，肉制品75万吨)，同比-9%。从盈利能力来看，猪肉价格的上涨使公司屠宰业务毛利率同比-4.22pct；肉制品由于高毛利新品的推出，毛利率有所上升。公司整体毛利率同比-0.3pct，净利率同比-0.7pct，三费率略有上升。

　　全力推新品，精耕销售渠道。公司向“进厨房、上餐桌”的发展方向转型，产品结构向冷鲜肉、低温肉升级。上半年公司推出两批新产品，新产品的出厂价比老产品高20%~30%，终端零售价上涨50%~60%，吨利润将达到3000元~5000元。第三批新品将于年底旺季推出，包括以膳食纤维健康理念为卖点的非常多维系列。同时，公司积极拓渠道、扩网络，新增生鲜品网点2000多个，肉制品网点6万多个，截止上半年，两大主业网点接近80万个，终端掌控持续增强，市场占有率提升。

　　猪肉价格上涨，进口猪肉成本优势凸显。猪肉价格自4月份以来迎来大爆发，全国猪肉均价从21.23元/kg上涨至27.44元/kg，累计涨幅接近30%。猪肉价格的上涨总体上削弱公司盈利能力，但对公司的影响不会过大：1)鲜冻肉销售价格随行就市，调整较快，猪肉价格的上涨对鲜冻肉业务影响不大；2)肉制品价格的调整落后于猪肉价格的上涨，在一定程度上会增加肉制品业务的生产成本。但公司已经预期了猪肉价格的上涨，做好了原料的低价储备。并且母公司万洲国际收购了全球规模最大的生猪生产商和猪肉供应商SFD，公司可以发挥协同效应，扩大进口美国猪肉，降低成产成本。目前公司已有一半的生猪肉靠进口，随着猪肉价格上涨，预计比例会进一步提高，成本优势凸显。

　　盈利预测及评级：预计公司2015-2017年EPS分别为1.23元、1.38元、1.54元，动态PE分别为17倍、15倍、13倍。综合考虑给予20倍PE，对应目标价27.6元，维持“增持”评级。

　　风险提示：猪肉价格持续快速上涨的风险、新产品推广不及预期风险。


　　外高桥公司半年报：国资改革重大迈步，铸造中国经典案例！
　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：谢盐，涂力磊日期：2015-08-17
　　投资要点：
　　做虚集团、做强上市公司。本次相关措施是在浦东新区国资国企改革方案总体部署前提下的重大落实，在人事结构调整和资产管理模式上的重大突破将为后期建立更现代化企业管理制度打下伏笔，有望成为后期上海国资改革经典案例之一。

　　资产整合和托管，最大程度发挥上市公司平台效应。该议案将原有集团资产全部收购(汽车交易市场、自贸区国际文化投资、高桥物流中心)或托管(涉及土地、金融、文化产业等多方向企业，净资产规模近135亿)至上市公司，解决同业竞争问题，同时增强上市公司实力。公司受托管理控股股东的非上市股权资产，有利于形成与上市资产的有效互动和整合；有利于发挥集团整体平台效应与优势。此外，这也将有助于形成公司的潜在利润增长点。

　　集团领导全部下沉上市公司，统一力量和各层级利益。根据上市公司公告，外高桥股份董事会同意聘任刘宏、李云章、陆基、姚忠、李伟担任公司副总经理。资料显示，以上人员均为公司集团公司领导。议案将原有集团领导直接纳入上市公司，上市公司原有领导另有任用。我们认为本次调整之后所有集团公司领导均将在上市公司任职。除减少审批层级外，有利各层次员工利益统一至上市公司层级，将为未来构建更清晰权责制度、激励制度、市值考核制度打通道路。

　　变更募投项目，加速资金使用效率。公司拟变更部分募集资金投资项目。本次募集资金项目变更共涉及9个项目，我们认为，本次募集资金投资项目变更是顺应自贸区功能发展和客户培育的需要。假定所涉及物业建设项目内部收益率将由10.10%变为9.97%，静态投资回收期由7.58年变为7.74年。总体上项目经济效益良好，变化不大。同时，本次募集资金投资项目变更将减少优质物业出售，长期收益将得到提高。

　　投资建议：在李克强总理 “开放倒逼改革”下外高桥乃至股份公司将成为全球重要战略核心平台公司。目前自贸区建设已上升为国家战略，公司外高桥基本面将进入实质性反转阶段。未来公司将重点开发港务区、物流区、森兰中块和南块国际社区在内的自贸区一期项目以实现“产城融合”。其中森兰项目130万平(目前已启动78.58万平)，有望给公司带来丰厚回报。我们预计公司2015、2016年EPS分别是0.74和0.91元。我们预计未来公司资产价值将显著受益自贸试验区推进进程，并受到政策红利、产业升级、地价重估、定位转变和职能升级五大利好，为此我们预计公司RNAV至42.72元。截至8月13日，公司收盘于30.3元，对应2015、2016年PE分别为40.8倍和33.3倍。考虑到公司将受益于上海国资改革和自贸试验区建设，定向融资将加快公司五大平台建设，考虑到上海自贸区上市公司2015年平均PE约60倍，我们以2015年65倍的PE，即48.1元作为公司6个月目标价，维持“增持”评级。

　　风险提示：行业面基本面复苏不达预期。


　　洲际油气公司公告点评：收购克山公司完成资产交割
　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：邓勇，王晓林日期：2015-08-17
　　收购克山公司完成资产交割。洲际油气发布公告，公司在哈萨克斯坦的控股子公司马腾公司(公司持股95%)对克山公司100%股份收购已经完成并办理完毕股份过户手续。克山公司成为马腾公司的全资子公司，本次交易公司需要支付的最终现金对价调整为3.405亿美元，较最初4亿美元的拟投资金额下降14.9%。克山公司拥有剩余可采储量1.109亿桶，据此测算，单位储量的收购成本降低至3.07美元/桶。

　　克山公司增产潜力大。克山公司历史产量为2012年58万桶，2013年86万桶，2014年至2015年6月合计生产157万桶。2015~2017年克山公司的计划产量为146、261、403万桶，2016、2017年的产量增速分别达78.8%、54.4%，未来克山公司的原油产量增长迅速，将带来公司原油产量及业绩的高增长。

　　回购股份并推进员工持股计划。洲际油气7月16日发布公告，公司拟回购股份，价格不超过18元/股，回购股份不超过5000万股，回购总金额不超过9亿元，回购股份将转让给员工持股计划或者予以注销。以上回购股份议案已经股东大会审议通过，预计将在近期完成。公司员工持股计划涉及的股票数量不超过3000万股，其中高管持股1200万股，其他员工持股1800万股，我们认为在公司回购股份完成后，其中一部分将转让给员工持股计划。

　　进一步收购油气区块。洲际油气在年报中提出公司未来目标是发展成为年产500万吨独立石油公司，我们认为在这一战略目标下洲际油气在哈萨克斯坦还将继续进行油气资产的收购。在公司员工持股计划完成后，公司在哈萨克斯坦进行的油气资源收购步伐有望加快，同时国家“一带一路”战略以及低油价背景也将促进公司的收购。公司将获得良好的对外并购及发展契机。

　　盈利预测与投资评级。通过对现有区块的进一步开发及新区块的收购，洲际油气未来原油产量及公司业绩都将有大幅增长。此外，公司员工持股计划的实施将能有效提高公司员工工作热情，从而带动公司业绩增长。我们预计公司2015~2016年EPS分别为0.38、0.70元。按照2016年EPS以及20倍PE，我们给予公司14.00元的目标价，维持“增持”投资评级。风险提示：海外油气收购进展，油价大幅下跌，政策风险。


　　华东医药：业绩持续超预期，难得的高增长标的
　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：张其立日期：2015-08-17
　　公司公布15年中报净利润实现71%的增长，超出市场预期
　　公司公告称15年中报实现103.8亿元，净利润6.67亿元，扣非净利润6.57亿元，分别同比增长14%，71%，69%，实现基本每股收益1.54，超出一季度业绩预告55%~70%的上限，也超出我们与市场的预期。扣除中美华东25%股权并表及其带来的财务费用增加、中美华东所得税调整影响，我们预计上半年可比净利润同比增长25%~30%。

　　预计中美华东上半年净利润增速45%，远超市场预期
　　预计中美华东上半年收入增速26%，净利润增速45%：我们预计百令增速27%，卡博平37%，赛斯平19%，赛可平25%，他克莫司30%，泮托拉唑胶囊21%。主要产品都保持高速增长，远超市场预期。

　　商业收入布局新业务模式，未来迎来价值重估
　　商业实现收入79.3亿元，增速11%，同时毛利率提升0.36%。①近年来公司商业通过布局健康体验馆、中药香文化、医疗美容、器械租赁、名医馆等健康产业体系，布局新业务模式，有望引来价值重估；②传统商业积极引入互联网思维模式，开创配送业务+平台业务+服务业务，从单一物流配送商向综合性服务供应商转型。③宁波子公司玻尿酸收入0.9亿元，继续保持高速增长，全年预计能到2亿元。

　　新药申报明显加速，工业后续梯队日趋完善
　　新药申报提速，达托霉素今年有望获批，埃索美拉唑、伊马替尼、磺达肝癸、百令片、卡泊芬净、卡培他滨、米卡芬净等申报生产，迈华替尼、坎格列净、依鲁替尼、赛利司他、左旋泮托拉唑、沃诺拉赞等申报临床。

　　盈利预测与投资评级
　　在目前低迷的处方药行业环境下，公司是难得高增长的标的。近期35亿元定增启动，彰显大股东坚定信心。不考虑增发影响，预计15-17年EPS为2.56/3.23/4.04元，对应PE30/24/19倍，安全边际高，维持“买入”评级。

　　风险提示
　　百令等受医保控费的风险；奥利司他等新产品销售低于预期的风险；商业新业务开展进度缓慢的风险。


　　美克家居：零售多品牌战略显实效，家居金融、智能制造、MobileFirst多领域齐发力
　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：花小伟日期：2015-08-17
　　事件
　　公司发布2015年中报：2015H1收入额12.89亿，同比增1.39%；营业利润1.55亿，同比增加39.23%，净利润1.29亿，同比增加37.09%；当季拆分看，2015Q2当季收入额6.55亿，同比下降7.17%，营业利润1.10亿，同比增加43.85%；净利润0.87亿，同比增加35.05%。

　　简评
　　出口降、零售增，产品结构继续优化。营业收入低个位数增长，主要系公司停止OEM业务导致，但因国内零售多品牌业务收入较上年同期增长较快，故总收入整体仍有所增长。1-6月，出口家具收入额489万(占比0.39%)，同比降96.92%，零售家居商品收入9.48亿(占比74.53%)，同比增20.68%。

　　毛利率提升明显。2015年1-6月综合毛利率60.27%，同比增8.19pct，主要系零售多品牌业务增加驱动业务结构趋好。销售费用4.65亿，累计同比增11.75%，主要系公司零售店面及销售额增加所致；管理费用1.23亿，累计同比增4.15%，主要系公司办公业务费、研发支出等增长所致。6月底，公司应收账款1.17亿，较上年底下降19.68%；存货15.62亿，较上年底增8.32%；经营活动产生的现金流量净额1.23亿，较上年底大幅增加，主要系收到控股股东美克集团流动资金周转金增加所致。

　　公司实施多品牌发展战略，业务结构优化明显，家居品牌商定位逐步落地。(1)美克美家品牌：截至6月底，共有3个配送中心，27个服务中心，79家门店分布23个省46个城市；(2)A.R.T。品牌：拓展加盟店12家，截至6月底，共设34家加盟店；(3)Rehome:上半年开立2家店面，已进驻多个电商平台；(4)YVVY:上半年开立2家店面，尚处测试运营期；(5)Zest(恣在家)：定位纯互联网产品。

　　公司其他领域亦齐头并进：(1)布局家居类互联网金融：对深圳市小窝金融信息服务有限公司进行增资入股，成为其战略合作伙伴和重要股东；(2)试点智能制造：美克家居智能制造(MC+FA)项目被国家工信部认定为“家居用品制造智能车间试点示范”项目，“工业4.0”继续推进；(3)与IBM及苹果公司联合开发MobileFirst:公司与IBM在苹果公司见证下，签署《互联时代智慧家居战略合作备忘录》，将利用IBM在各行业的丰富经验和在企业计算领域的能力与苹果公司在产品设计领域卓越的用户体验，来提高顾客的家居购物体验。

　　公司控股股东美克投资集团全额参与公司三年期定增(拟发行价10.72元/股、限售期3年，总募集额≤3亿)，彰显未来信心。

　　投资建议：我们预计公司2015-2016年，净利额分别为3.1、4.0亿元，同比分别增加32.9%、29.2%，EPS按照当前股本6.46亿股摊薄为0.48、0.62元，对应PE分别为37.4、29.0倍，目前总市值116亿，维持“买入”评级。

　　风险因素：公司零售渠道扩张，费用超预期。


　　博林特公告点评：入主“一带一路”风电项目，跨国多元化布局再下一城
　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘军日期：2015-08-17
　　事件描述
　　博林特发布公告，拟向中国苏耐格能源(私人)有限公司进行增资，增资金额1亿元人民币，以取得其90%的股权。

　　事件评论
　　布局巴基斯坦风电项目，供需缺口巨大带来高回报率。

　　据巴政府07年发布的《2030年远景规划》，巴基斯坦国内供电量和耗电量相差22460GWh，缺口巨大。远景明确提出，2015年可再生能源(不含水电)装机容量规划为800MW，2030年提高到9700MW。目前巴国内已建成风电场仅6MW，另有3个50MW项目在建。

　　苏耐格能源位于巴基斯坦信德省Thatha地区，主营业务是向当地有关部门申请、建设并运营50MW风电项目。该项目为中巴经济走廊14个能源项目之一，地处巴经济最发达地区。此外，巴政府提供政府担保，承诺收购全部电力。

　　收购实为承接苏耐格风电项目，参与一带一路建设。随着风电机组出口到国外，相关配套设施和服务也将紧随其后。项目将在年内动工，据当地电价和《远景规划》测算，预计未来20年将贡献6.86亿元~10.34亿元净利润。

　　看好公司中长期发展前景，要点如下：
　　主业稳健增长：电梯业务在手订单饱满，预计未来两年业绩增速约20%。此外，非洲地产业务有望提供较强业绩支撑。

　　布局智能装备：“智能磨削机器人系统”订单状况良好，未来有望在汽车轮毂、船舶、军工等方面进行大规模应用；环保业务迎政策红利，脱硫脱硝、PM2.5除尘技术下游应用空间广阔。

　　资产持续注入：集团旗下优质资产注入持续推进，或涉及核电变频器、固废处理、工业住宅等领域。

　　业绩预测及投资建议：不考虑地产、智能电储能、风电项目对业绩的影响，预计15、16年净利润约为2.3、3.1亿，EPS分别约为0.24、0.32元/股，对应PE分别为50、37倍，给予“买入”评级。


　　兆日科技：中报扭亏为盈，新产品商业化前景可期
　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：符健日期：2015-08-17
　　本报告导读：
　　中报扭亏为盈，全年增长仍将承压；纸纹防伪产品和全新支付密码器推入市场，开启广阔市场空间；首次覆盖给予增持评级，目标价99元。

　　投资要点：
　　首次覆盖给予增持评级，目标价99元。考虑公司传统业务面临产品价格下行的行业趋势，可能对公司业绩造成一定压力，暂不考虑新业务放量，预测2015-2017年EPS分别为0.27/0.32/0.39元，对应增速-19%/19%/22%。行业可比公司2015年PE为204倍，考虑公司15年处于为新业务转型的储备期，给予一定估值溢价，对应目标价99元，首次覆盖给予增持评级。

　　中报扭亏为盈，全年增长仍将承压。公司上半年实现营收9,104万元，净利润2,179万元，分别同比增长20.9%和15.6%。收入增长主要系公司主营产品电子支付密码器市场渗透率上升所带来的销售数量的增长所致。毛利率方面，同比增加6.9个百分点，主要源于产品销售结构优化。费用率方面，销售费用同比下降6.6个百分点，主要系销售服务费得到控制，降幅超过70%；管理费用上升约2.5个百分点，主要系研发人员增加，人员薪酬同比上升50%。考虑支付密码器价格持续下行，预计公司15年业绩将承压。

　　纸纹防伪产品和全新支付密码器推入市场，开启广阔市场空间。公司募投产品项目“纸纹防伪产品”和全新支付密码器均已推向市场，在现有业务支付密码器行业竞争加剧的情况下，新业务的推出有利于改变公司产品结构单一的现状，增加公司盈利能力。同时，公司积极向移动互联网转型，已经完成移动云通讯平台产品的开发，并在此基础上开发出企业内部办公、交流软件“企业T信”和对公支付系统“银企通”。预计到16年新业务推广速度将加快，并产生业绩贡献。

　　风险提示：主营业务竞争加剧；新产品推广不及预期


　　国瓷材料：调研纪要
　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：郭荆璞，李皓日期：2015-08-17
　　一、中报业绩情况。

　　2015年上半年，公司实现营业收入2.42亿元，同比增长63.60%，实现归属于上市公司股东的净利润3985.58万元，同比增长50.75%。

　　公司以无机非金属材料的研发、生产及销售为主线，逐渐形成了电子陶瓷材料、陶瓷墨水、纳米级复合氧化锆材料以及高纯超细氧化铝材料等四大业务单元，抵御风险的能力有所增强。

　　二、四大块业务。

　　1、MLCC 配方粉。

　　人民币贬值是巨大利好，70%出口，汇率变动影响比较大，从半年报来看，量价毛利都有一定的提升，主要出口到韩国、台湾、美国，日本村田、TDK 也有，美元结算，这部分业务大部分在日本人手中，日元贬值导致他们的销售价格下降，公司也跟降。

　　经简单测算，人民币汇率贬值到6.5，毛利率提升5个点左右。

　　MLCC 目前吨净利润1万多，通常情况下，下半年会比上半年要好一点，目前每月销量有小幅上升，价格不到7万，如果没有汇率等外部原因，价格波动不会太大，整个下半年的销量和毛利还有一定的提升空间。

　　MLCC 扩产计划还未提上日程，主要是产品更新换代，往小型化、高容量发展，也有一些老产品处在淘汰的边缘。目前达到5500吨产能，如果人民币汇率维持贬值趋势，日元不贬值，扩产计划2年后启动(2016年下半年)，公用工程是现成的，上产能会比较快 。目前MLCC 全球占有率10%，扩产后20%的市占率还是有希望的。未来市占率的提高靠现有客户的增量， 三星是公司第一大客户，以前主供三星忽视了美国等市场，去年成立美国分公司、包括中东以色列等，都会加大客户的开拓力度。

　　研发这块，公司成立电子陶瓷事业部，方向包括传感器、电感、偏感等。

　　2、陶瓷墨水。

　　行业比较分散，公司的客户四五百个，陶瓷墨水从13年下半年开始国内爆发，13年底公司与康立泰合作成功，14年扩产完毕，1年多的时间，从月销10几吨到现在月销500-600吨(6月7月都是500吨左右)，主要替代进口，质量与进口差不多，未来需求增量还包括国内陶瓷企业改成喷墨打印的方式，价格降为原来的三分之一，现在5-6万元/吨。

　　道氏和公司，规模比较大，现在都是月销500-600吨，其他比如佛山迈瑞思、明朝科技、淄博汇龙等规模都比较小，主要是供应区域性的。公司目前和道氏井水不犯河水，产品不完全相同，区域也不一样，道氏广东(东鹏有股权合作)，公司福建、四川、江西等地。

　　陶瓷墨水上半年毛利率41%，公司计划明年一季度将产能从5000吨扩到1万吨(产能扩张的投资不大，扩1000吨也就是3000万左右)，目标市占率30%，也即一个月出货800吨。目前价格已很低，认为进一步降价的空间不大，吨净利10%+，6000元左右。

　　陶瓷墨水的销售费用比其他产品都高一些，每个业务员盯一个区域，还要配一个售后技术人员。

　　之所以在价格下降以后毛利率还能提升，主要是因为规模效应，此外还有原材料成本，以前分散剂、溶剂都是进口，现在都是国产，消耗的易耗品自己做，需要砂磨，公司自己用氧化锆做锆球。

　　2015年5月与英国塞尔达成战略合作协议，塞尔专做喷墨打印机的喷头，全球第一，有话语权，公司主要配合它的喷头做产品研发，以后跟喷头一起销售，会带动公司的产品放量。

　　3、高纯超细氧化铝。

　　氧化铝设备目前在安装调试，预计9月底达产，已经陆续发样品给客户(4N5、5N指的是纯度，几个9).
　　明年1000吨的量，下游主要是蓝宝石(LED衬底、窗口屏)和隔膜这块，汽车催化剂载体也陆续放量。售价方面，隔膜售价相对低一点，8-9万，LED衬底比较高，11万多，催化剂10几万，各领域的工艺不同，整体售价还要看明年的销售结构。

　　一开始从隔膜做突破，沧州明珠等企业开始小批量供货，公司的产品用到隔膜主要是提高其安全性，国内已经出了强制标准，强制涂覆陶瓷，但是具体的细节包括涂覆的工艺和涂覆的量都还没确定，国外的已经开始强制推广，LG已经供货，试验通过，国内的基本还没开始用，湿法涂覆，干法暂时没涂覆，对他们来说，干法的成本高一点，公司认为这一块今年年底到明年会爆发。

　　下游领域：LED衬底和催化剂刚开始用，LED增长比较快，蓝宝石屏肯定会用，但需要一个过程，一个是技术突破，一个是建立稳定的供应链，未来也会爆发，这一块增发会上5000吨产能。 氧化铝制品，都在研发，公司会选择某几个方向往下游延伸，打开几十倍的空间。

　　4、纳米级氧化锆
　　理论产能700吨，但是因为做不同规格、同一规格不同颜色的产品，设备来回切换，有效产能600-700吨。去年收入1800万，100吨销量，今年上半年2000万收入，销量大概130吨，预计全年收入能达到6000-7000万，下游领域主要是假牙、光纤插芯、磨介、饰品、手表表带表壳、陶瓷手术刀。

　　不同规格，统一规格不同颜色，有效产能600-700吨，今年上半年130吨，均价20万，下游：假牙、光纤插芯、磨介、饰品、手表表带表壳、陶瓷手术刀。目前齿科占据产能将近一半，跟国内比较大的一个牙科在做配合，增长比较快，美国、韩国也在做。第二次扩产，扩600吨产能，到明年1季度扩出来，产能达到1300吨。

　　锆球：规格包括1mm、3mm、0.05mm，国内3mm以下的质量很不好，公司做0.1mm，凡是做纳米材料，都会用到锆球，要研磨，陶瓷墨水也要用到，原来进口东曹，价格1000块1公斤，现在公司自己做，成本下降很多，超细的氧化锆球公司也做，国内做精细材料、亚微米、氮化物、氧化物的，也会用到锆球，国内需求也在增多。产品陆续送样认证，三星一次通过。

　　5、正极材料。

　　材料是磷酸铁锰锂，作为三元电池材料的添加剂，这两年陆续放量。

　　进度：鸿辰公司注册中，厂房5年免房租，上产能比较快，快的话明年上半年全部做完，台湾的生产线保留，东营运转以后会陆续搬过来，目前股权35%，将来做到一定程度(3000-5000万的规模)会全资收购，也会有个业绩考核。

　　台湾的产能100来吨，相当于一个中试线，主要客户中航锂电，卖了几十吨，在下游的汽车上，试了好几百辆汽车，生产工艺是台湾那边成熟的生产工艺，和公司现有的工艺不太一样，但都是无机材料，公司以前做过磷酸锂、钛酸锂也积累了一些经验。

　　台湾这个企业，合作十几年，公司材料的供应商，第一期产能计划1000吨，明年有个几百吨。台湾的工厂，是以前跟陶氏合作，陶氏的专利，做电池材料和电池设备，后来陶氏全球收缩，把这个项目放弃了，但台湾还想做。目前还在谈，陶氏可能补偿一部分费用。

　　6、其他。

　　明年下半年增发项目大批量放量。

　　合作并购的方向：目前的研发方向无机非金属材料、陶瓷材料，无机为主，无机有机相结合的新材料领域也会去关注，这种企业美国、日本、德国相对多一些，不会找规模太小的企业，有些产品优先通过合作的方式来做。 销售费用：新业务板块，氧化锆、陶瓷墨水、氧化铝，市场开拓费用高，送样试用，不收钱，进销售费用。陶瓷墨水业务人员比较多，去年6月份开始投产，这些都导致上半年销售费用增长，下半年不会这样，会好一些。

　　下游领域广泛的客户开拓难度：同一个下游客户可能会涉及到多个产品，降低重复开拓。