国祯环保：立足二三线城市的污水处理运营商
　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司
　　维持“推荐”评级。我们给予15、16、17年EPS分别为0.3元、0.45元、0.64元，公司在中小城镇的污水处理细分领域市场上具备较强的竞争地位，同时有望不断向全国进行项目复制，未来的行业发展空间广阔，目前的市值仍然较小，具备较大的市值弹性，我们看好公司未来长期的发展前景，继续维持推荐评级。


　　雪人股份(002639)战略转型制冷压缩机步入正轨，螺杆膨胀发电机业务
　　类别：公司研究机构：国金证券股份有限公司
　　公司传统主业制冷产品系列成熟完善：经过十多年的发展，公司已经是国内最大的制冰设备及制冰系统生产商和供应商之一，在制冰设备及制冰系统领域已经具有较强的竞争力。公司制冰系统产品在冷链物流、冰储能、速冻设备、食品加工等领域已经拥有了较为成熟的技术和完善的渠道。
　　实施战略转型，制冷压缩机投产运行，螺杆膨胀发电机业务起步：公司先后通过与瑞典SRM公司进行技术合作及收购莱富康压缩机资产等方式，掌握了具有先进水平的工商业中高端压缩机设计生产技术。随着产能逐渐释放，制冷压缩机收入有望大幅增长，根据最新公布的2015年一季报，公司实现营收1.69亿元，同比增长219%，转型成果已开始在经营业绩上显现。同时，螺杆膨胀发电机业务也已起步。
　　北京申办2022年冬奥会结果临近，有望长期拉动降雪制冰设备需求：2022年冬奥会的举办城市将于今年7月31日正式确定，我国下半年申报冬奥会成功可能性极大。预期2022年冬奥会的前期投入将产生约20-30亿元降雪制冰机设备需求，雪人是国内降雪机龙头企业，项目招标优势明显。
　　自贸区与一带一路政策促进福建经济，利好区内企业发展：“一带一路”愿景与行动中，福建省被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”。公司长期积极布局中东和东南亚市场迎合未来“一带一路”出口。福建自贸区优惠政策中有关创新两岸冷链物流市场合作机制的规划，对公司形成利好。
　　公司压缩机业务年内踏入发展正轨，将为公司贡献较高收入，有望成为公司第一大业务；同时，我们认为下半年北京申办冬奥会成功是大概率事件，有利于拉动公司降雪制冰设备需求。我们给予公司“买入”评级，6个月目标价60元。
　　我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为9.57亿元、13.00亿元、15.24亿元，分别同比增长126.6%、35.8%、17.2%；归母净利润60百万元、106百万万元、129百万元；EPS分别为0.38/0.66/0.81元，对应PE分别为101/58/47倍。


　　江南水务：高管增持彰显信心，未来成长可期
　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司
　　事件：公司公告：基于对目前资本市场形势的认识和对公司未来持续稳定发展的信心，公司部分董事、高级管理人员拟通过“云南国际信托有限公司汇通140号集合资金信托计划”，在自愿、合法、合规基础上通过上海证券交易所交易系统增持公司股份，增持均价为35.61元，本次增持资金规模共计2400万元人民币，由增持人自筹资金1200万元和融资资金1200万元两部分资金组成。本次增持已实施完毕。
　　点评：
　　高管增持彰显对公司成长有充足信心，未来业绩快速增长值得期待。本次增持是公司部分董事、高级管理人员基于对目前资本市场形势的认识和对公司未来持续稳定发展的信心而提出，增持目前已经完成。公司目前主营业务来源于自来水的制售和工程安装业务，拥有小湾、肖山、澄西、利港4座地面水厂和1家污水处理厂，日供水能力106万立方米，供水量基本保持稳定。工程安装业务近年来发展较为迅猛。由于近年江阴房地产业发展迅猛，新建小区和市政道路管网工程需求量增速较快，子公司市政工程公司不断拓展对外工程业务，对外工程业务收入实现连续快速的增长。2014年实现收入2.54亿元，同比增长120.59%，占当年公司主营业务收入比重达33.9%，成为驱动公司业绩增长的重要力量，预计未来2-3年该业务将持续保持高速增长。此次高管增持彰显了未来公司成长的信心，对公司未来业绩的快速增长值得期待。
　　给予 “推荐”评级。们预计15、16、17年EPS 分别为0.98元、1.27元、1.58元，对应PE 分别为41倍、31。倍、25倍，鉴于公司自来水业务量稳定，未来水价定价权的进一步放开，以及小区供水管网安装业务、二次供水和农村管网改造加快放量以及污水处理业务的拓展前景，我们给予“推荐”评级。
　　风险提示：水价调整幅度不达预期、市场拓展不达预期


　　得润电子：Meta产品本土化前景可期
　　类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司
　　事项：
　　近日，公司董事会同意以现金5,682万欧元的初步购买价格收购MetaSystem60%股权。我们调研了公司，幵与公司管理层就具体的收购情况和未来収展觃划进行交流。
　　平安观点：
　　Meta 汽车电子产品本土化前景可期。Meta 汽车电子产品主要有汽车报警器、泊车传感器、车联网模块、车载蓝牙电话、新能源汽车充电模块等，在欧洲已进入菲亚特、宝马、丰田、标致雪铁龙等整车厂的前装配套体系，综合实力已获国际一流主机厂认可。与欧洲成熟的汽车市场不同，国内汽车电子产品正处快速渗透期，市场需求旺盛，但进入整车配套体系的本土汽车电子供应商较为匮乏。公司有望通过国产化Meta 汽车电子产品为主机厂提供高性价比零部件，前景可期。
　　车联网模块有望借UBI 保险在国内大面积推广。Meta 车联网模块内置GPS 单元、碰撞传感器、通讯单元，无需依赖OBD 数据，可记彔整车的行驶数据和碰撞数据，幵通过SIM 卡収送至后台，有助于保险公司监督定损情况和降低出险频率。
　　Meta 在欧洲与安联等保险公司合作，累计用户600万左右，运营方案已较为成熟。公司有望借助欧洲的运营经验，与国内保险公司合作，提升车险行业透明度，改善车险公司盈利情况，推广应用觃模值得期待。
　　传统汽车电子产品布局完成，静待収力。公司传统汽车电子产品主要包括连接器和线束，通过合资合作的方式，客户群不断拓展，不仅包括奥迪、博世、大陆等国际一流汽车企业，更涵盖了长安、北汽、东风等国内大部分自主整车厂。我们认为公司产品和客户布局已基本完成，随着新项目的逐步落地，传统汽车电子产品有望保持高速增长。
　　投资建议：公司拟收购Meta，优质汽车电子产品本土化前景可期，其中车联网模块与保险公司合作模式成熟，有望在国内大面积推广， 不考虑Meta System 的影响，预计2015/2016/2017年EPS 分别为0.29元/0.47元/0.64元， 首次覆盖给予“推荐”评级。
　　风险提示：配套车型销量低于预期；国产化进程低于预期。


　　TCL集团：股权回购计划彰显管理层信心
　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司
　　投资要点：
　　维持盈利预测及目标价(8.5元)，重申“增持”评级。
　　预计公司2015-17年收入1227/1488/1710亿，ESP 0.34/0.44/0.53元，维持8.5元目标价。我们认为，股权回购计划彰显了公司管理层对未来发展的信心，我们继续看好“客厅经济”大机遇下公司的发展潜力，TCL 将成为客厅经济大发展时期最关键的受益者之一，重申“增持”评级。
　　推出股份回购长效机制，首期回购价格上限10.05元，彰显管理层信心。
　　公司推出股份回购长效机制，拟在2015年-2017年先行推出两期股份回购方案。首期股份回购的期限自股东大会审议通过首期股份回购方案起不超过六个月，第二期不晚于2017年6月30日推出。回购金额上限以上一年度净利润的25%为限，回购价格上限为公司董事会通过各期回购方案决议前十个交易日或者前三十个交易日公司股票平均收盘价的150%(孰高原则)。我们认为在近期股价明显回调后公司推出股份回购长效机制，反映了公司管理层对未来发展的信心。
　　服务转型稳步推进，不再是单纯的硬件制造企业。
　　2014年，公司启动了以“双+”战略转型，推动公司建立“产品+服务”的新盈利模式。我们认为公司战略转型已经取得了初步成果，跨界合作全面推进，“全球播”业务创新领先，欢网获得腾讯入股，金融、物流、智能家居业务全面开花。TCL 不再是单纯的硬件制造企业，发展潜力巨大。
　　风险：广电政策进一步收紧，阻碍基于电视的增值服务业务发展。


　　燃控科技：PPP模式进军工业水处理
　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司
　　事件：
　　公司公告，公司及联合体机科发展科技股份有限公司、辽宁中科化工有限公司与鞍山经济开发区管委会签署了《辽宁鞍山煤焦油深加工产业基地环保工程投资项目框架协议》，项目金额待定。
　　点评：
　　通过PPP 模式进军工业水处理项目，公司作为投资建设运营方，未来将不断贡献利润。该项目是辽宁鞍山煤焦油深加工产业基地基础设施建设的再生水厂项目，公司在PPP 的框架下采用BOT(建设—运营—移交)方式实施，进军工业水处理领域；对于产业基地内主要排污企业的污水处理工程项目，公司采用EPC 工程总承包方式实施，同时负责污水处理工程的委托运营。本项目的实施将进一步推动公司水环境治理业务快速发展，为公司继续拓展PPP 业务模式积累经验，并打造可复制的模式，在建设期阶段以及运营期阶段对公司经营业绩产生积极影响。随着公司后期的运营项目将大幅增加，公司运营收入将持续稳定增长，对公司本年度以及未来较长时间内的业绩都会产生积极影响。我们认为近期环保PPP 政策不断加码，市场的订单高峰浪潮正来临，站在行业发展的风口浪尖，公司前期凭借该项目宣布正式进入环保PPP领域，此次以PPP 模式收获工业水处理项目，对公司未来的业绩持续放量值得期待。
　　维持 “推荐”评级。我们维持15年、16、17年EPS 为0.33元、0.45元、0.66元。我们看好公司长期的发展空间和平台价值，PPP订单空间已经打开，目前市值仍然偏小，未来发展空间巨大，我们继续维持 “推荐”评级。
　　风险提示：项目进展慢于预期的风险，战略转型低于预期的风险，宏观经济下行的风险。