05.20 券商评级：主力酝酿大招13优质股剑指新帝国
-
相关简介：机器人 机器人 :零部件子公司设立符合预期,海内外资源整合迈开第一步 类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-05-19 事件: 机器人 今日公告不沈阳三家政府类产业投资基金共同设立 机器人 核心零部件合资子公司,注册资本1亿元。公司以伺服驱劢与利等无形资产及现金形式出资占40%股权,另外三家政府基金以现金形式出资60%。 投资要点: 设立子公司大力发展核心零部件业务符合预期,有劣加强公司在全球产业的核心竞争力。 机器人 核心零
-
文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2015-05-19浏览次数：
机器人
机器人:零部件子公司设立符合预期,海内外资源整合迈开第一步
类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2015-05-19 事件:机器人今日公告不沈阳三家政府类产业投资基金共同设立机器人核心零部件合资子公司,注册资本1亿元。公司以伺服驱劢与利等无形资产及现金形式出资占40%股权,另外三家政府基金以现金形式出资60%。 投资要点: 设立子公司大力发展核心零部件业务符合预期,有劣加强公司在全球产业的核心竞争力。机器人核心零部件是我国本土机器人产业发展的重要瓶颈,瓶颈的进一步突破能使公司在全球产业中的竞争力提高,加强公司可持续高成长的确定性。 多类零部件产业化,有劣提高收入规模、利润率水平。公司预期子公司的主要产品将覆盖控制器、伺服电机及驱劢、减速器等,产品丌仅自用于公司内部各类机器人产品,同时亦将向外部机床、电劢汽车、纺织等多行业拓展。我们预期子公司丰富的产品线将有效增大公司收入规模,同时在规模效应下提升公司产品的利润率水平。 定位全球化战略合作平台,子公司设立迈出了海内外资源整合的第一步。公司将利用子公司这个戓略合作平台,通过吸收合幵、控股、参股多种方式深化不国内外先进零部件公司的戓略合作,公司技术、规模有望实现跨越式发展。 子公司股权结构有利于公司更好享受政府资源支持,提高自有资金效率。子公司60%的股权由沈阳市三家政府类产业投资基金持有,这使公司能更好得到政府财政补贴、税收减免、低息融资等多方面资源支持。 维持“强烈推荐”评级。大逻辑丌变:公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头,随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进,有望乘工业4.0之风,实现高速跨越式发展。我们预测15~17年的EPS 为0.71、1.02、1.45,对应当前股价PE 为99/68/48,考虑到行业热度、公司高成长确定&持续性、资源整合,维持目标价70元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:新产能释放进度低于预期;外延幵购低于预期。 安徽水利 安徽水利:上网电价上调,水电业务加快发展“强烈推荐” 类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：苏多永 日期：2015-05-19 事项:2015 年5 月18 日公司収布关于子公司上网电价上调公告,白莲崖公司上网电价上调至0.3949 元/度;流波公司执行非统调水电上网电价,上网电价上调至0.4069 元/度。 平安观点: 外延扩张,公司加码水电业务。公司拥有金寨流波和霍山白莲崖两座水电站,总装机容量7.5 万KW,年设计収电量约1.8 亿KWH,多年平均収电量1.79 亿KWH。 2013 年公司加码水电,通过收购恒远水电实现外延式収展。2013 年11 月,公司以增资扩股方式收购恒远水电60%的股权,后续还将增资扩股将恒远水电的权益提高至73.26%。恒远水电觃划投资建设丹珠河一级、丹珠河二级等5 座电站,觃划总装机容量17.11 万KW,设计年収电量8.2 亿KWH。 水电业务迎来利好,量价齐升趋势明显。公司水电上网电价具有上调空间。白莲崖公司上网电价上调至0.3949 元/度,上调幅度18.08%;流波公司执行非统调水电上网电价,上网电价上调至0.4069 元/度,上调幅度16.26%。恒远水电旗下的5 个水电站的上网电价约0.3 元/度,未来至少有30%提价空间。同时,公司水电业务装机容量将逐步增加,恒远水电投资建设丹珠河一级电站、丹珠河二级电站处于试运行阶段,预计2015 年下半年正式投入运营;丹珠河三级电站觃划已评审,东月各河一级、二级水电站已获州収改委核准,预计2017-2018 年投入运营。 上网电价上调增强水电业务盈利能力。预计本次上调上网电价将增加公司2015 年合幵报表营业收入约533 万元,增加合幵报表净利润约376 万元,增厚EPS0.007元。目前,公司拥有权益装机容量约20 万千瓦权益装机容量,上网电价上调有助于进一步提升水电业务盈利能力。 投资建议:公司工程业务有望较快增长,地产业务和水电业务有望爆収,预计2015-2017 年公司EPS0.54 元、0.98 元和1.21 元,对应2015 年5 月18 日收盘价PE 分别为29.76 倍、16.37 倍和13.25 倍。公司受益于国企改革、引江济淮、PPP 和长江经济带,看好未来収展空间,维持“强烈推荐”评级,目标价21.6 元。 风险提示:水电上调不及预期、水电站建设进展缓慢等风险。 兆驰股份 兆驰股份:与互联网企业合作空间大 类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：曾婵,范杨 日期：2015-05-19 维持目标价至18.8元,维持“增持”评级. 我们维持盈利预测,预计2015-2017 年收入为75/90/103 亿元,EPS 为0.47/0.59/0.71 元。维持目标价为18.8 元,“增持”评级。 公司兼具转型基因、转型资本,转型基础好. 2013 年,公司与阿里、华数签订三方战略合作协议,推出“预存服务费送智能云电视”的创新模式,公司担任制造商和运营中介,占主导地位。 同时与中青宝签署战略合作协议,公司智能终端产品中内置中青宝游戏应用,收益按5:5 分成。我们认为,公司转型基因良好,具有创新和探索精神。公司在手资金超70 亿元,创始人管理团队,转型的资金、激励均十分充足,我们认为这将是转型的重要保障和动力。 与互联网企业合作,优势互补,合作可涉及多层面. 随着智能电视、智能机顶盒的快速普及,与BAT 合作内容日益丰富,我们预计2015 年将是客厅经济爆发元年,未来有望形成万亿市场。现智能电视的参与方式可大体分为两类:一是品牌黑电企业与BAT 等互联网企业合作的内容分成模式,另一类是以乐视为代表的软硬件一体化模式。相比黑电品牌企业,公司的特点是没有自己品牌但制造能力突出,BAT 与品牌企业合作对终端控制力弱,但与公司的合作可以更为紧密。我们认为,未来与互联网企业的合作将可以涉及到产品、运营、资本等多层面。 主要风险:产能释放和订单不足,转型速度和内容低预期。 天顺风能 天顺风能:哈密项目顺利推进,风电场规模加速扩张“强烈推荐” 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华 日期：2015-05-19 事件描述 近日新闻报道天顺风能与北京天源科创就“宣力哈密十三师三塘湖 30 万千瓦项目”签订EPC 合同。 事件评论 EPC 合同签订,风电场开发顺利推进。公司哈密三塘湖300MW 风电场项目于2014 年获新疆兵团发改委核准,此后由于配套三塘湖地区风电场的“三塘湖-哈密750KV 线路工程“未开工建设,公司项目开发进度推迟。根据公开信息,目前三塘湖750KV 线路已开工,预计2015 年10 月完成建设,以保证三塘湖大型风电基地输出。公司此时与天源科创签订EPC 合同,即可以完美对接三塘湖750 线路建设,保证项目及时并网,又可以确保风电场于年底前并网,享受调整前标杆电价,从而实现公司利益的最大化。此外,天源科创为国内风机龙头金风科技旗下控股子公司,公司哈密项目采用金风1.5MW 风机,保证了项目后期盈利能力。 风电场二次创业方向明确,资源优势确保规模扩张。依托自有业务开拓及与北京宣力合作,公司积极推进风电场运营业务,并取得卓著成效,后期资源与资金等优势将保证风电场规模快速扩张:1)哈密300MW 顺利开工,预计年底完成并网,后期年均贡献利润1.5-2 亿元;2)根据公司规划,今年建设300MW风电场,此后每年完成400MW 左右风电场投资,2020 年前完成2GW 风电场建设,届时利润规模将远超现有主业;3)公司资源优势明显,十二五第五批风电场核准计划中公司共计425MW 项目列入核准计划。此外,公司位于新疆和宁夏等地同样具有丰富的风电储备,有望于年内列入核准计划,进一步完善公司资源布局;4)公司传统风塔业务盈利平稳增长,并贡献稳定现金流,且目前公司资产负债率仅31%,资金优势明显。 传统风电场业务平稳增长,海上风塔有望放量。公司传统主业陆上风塔产品主要出口海外,近年维持平稳增长,2014 年贡献利润约1.5 亿元。立足陆上风塔积累的技术与客户基础,公司积极拓展海上风塔业务,2014 年已获得西门子、阿尔斯通等大型企业试订单,且反馈效果良好,预计今年将逐步迎来放量增长,为风塔主业带来业绩增量。 继续强烈推荐。公司陆上风塔主业盈利稳定,海上风塔将加快贡献主业增长,风电场运营支撑2016 年业绩接近翻番增长,预计2015、2016 年EPS 为0.64、1.13 元,PE 为36、21 倍,继续强烈推荐。 数字政通 数字政通:停车行业亟待变革,智能泊车逐步落地 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2015-05-19 事件描述 我们看好政通在停车领域的持续布局,建议重点关注: 事件评论 停车顽疾亟待解决,互联网方式是唯一通途。1)“停车难、停车乱”是目前交通拥堵的重要原因之一,除了限行、限牌,治理停车有望是解决交通拥堵的重要手段,我们看好停车行业未来的发展前景。按照国家畅通工程的考评要求,每百辆机动车应该拥有45 个公共停车位;而根据国际通行标准城市的机动车保有量与停车泊位总数之比最低应为1:1.2;当前国内停车位数量不论按何种标准都存在极大的缺口;2)通过投资新建足够的停车场在当前不太现实,只有通过互联网等模式来提升车位的利用效率,消除信息不对称,方可达到解决交通拥堵、提升停车体验的目的;3)与汽车后服务市场相比,停车互联网化难度相对较大,主要难点在于:a)数据碎片化,国内停车场极为分散,信息化程度极低,“空车位”数据搜集成本高;b)推广壁垒较高,传统的停车场低效运营阻碍了行业管理者的积极性,停车场的利益关系较为复杂,所有权意识比较强且没有分享观念,培养停车场管理者接受新理念需要过程;c)打通线上支付,大部分目前都是借助第三方支付平台接入;4)与当前广大互联网公司,诸如停车管家、无忧停车、高德车友汇等相比,上市公司在商业模式以及既有的客户基础、资金实力等方面存在优势。 数字政通以模式致胜,布局有望逐步落地:1)公司通过与各地大型物业公司成立合资公司进行跑马圈地,迅速扩大停车场的覆盖数量,一方面可以通过停车费分成模式快速见到效益,另一方面可以聚集海量用户实现互联网方式运营;2)对于极为分散的停车市场,我们判断主要系政通切中行业的两大痛点——a)通过智能摄像头识别能够有效降低停车场管理员跑冒滴漏,同时能够大大提升停车场的信息化管理水平,降低人力物力的投入;b)停车场坐拥大量用户,是出行O2O 的天然入口,但鉴于行业高度分散导致各停车场无法互联,以至于海量用户价值无法变现,而政通如果能够帮助现有物业改变上述局面则可以达成三方共赢的局面。 盈利预测:公司延续“内生+外延”的经营策略,在传统城管业务稳健发展的基础上,智能泊车业务开启了公司新型商业模式的转型,我们判断15~17 年EPS 分别为:0.89、1.27 和1.81 元,维持推荐评级。 欧菲光 欧菲光:智慧欧菲战略推动新一轮成长“强烈推荐” 类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王建伟 日期：2015-05-19 投资要点: 传统手机产业链稳定增长,汽车电子等智慧业务战略布局启动新一轮成长,外延式并购值得期待 智慧欧菲战略覆盖汽车电子,智慧城市等新兴领域,公司战略执行力高,有望复制手机业务板块的快速成长模式 公司高管增持彰显对公司战略发展的信心 报告摘要: 传统业务板块开启“工业欧菲”战略,软硬件一体化是发展模式。基于公司的硬件制造优势,向硬件软件一体化解决方案供应商升级。目前公司的硬件技术优势集中在摄像头模组和生物识别。控股股东在体外进行多项软件算法布局,软硬结合将提高公司产品的技术壁垒。未来公司的目标市场有望从智能手机终端向汽车电子、移动支付等领域拓展。 “智慧欧菲”战略瞄准汽车电子和智慧城市等空间较大,正处在快速智能化升级进程中的大行业,新一轮成长值得期待。公司智慧欧菲战略以智慧城市建设为主线,以互联网+传统产业为构建基础,确定智慧旅游、智慧教育、智慧医疗为重点业务,借助硬件和视频平台能力搭建公共服务平台。未来围绕教育、旅游、医疗的持续布局和业务推进将有力支持公司向服务运营平台转型。 投资视角需要瞄准公司从制造商向平台型服务商的战略转型。我们认为公司已经清晰的将发展战略定位于从制造向服务转型,内生加外延方式快速再造一个欧菲是最大看点。 给予“买入”评级。我们强烈看好公司转型的前景,公司高管增持彰显与公司同步成长的信心,预估2015~2017年EPS 为0.88,1.31,1.77元,给予买入投资评级,强烈推荐! 康美药业 康美药业:与资深云计算团队合资设立健康云服务公司,为互联网大健康战略打下良好基础 类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：邓周宇,林小伟 日期：2015-05-19 事项:公司公告与全资子公司康美(深圳)电子商务有限公司(下称“康美电商”)、广东康美通信息服务有限公司(下称“康美通”)、彭少毅拟出资成立康美健康云服务有限公司(下称“康美健康云”)。 国信观点:我们认为、康美互联网医疗平台拥有复合竞争优势,其中:“康美健康”门户网站采取垂直第三方平台运作,目前拥有会员60 多万。同时直销业务以“康美人生”为主体进一步强化公司电商布局。公司电商业务配合“智慧药房”、“网络医院”构成互联网医疗平台的最终目标形成:是连接企业用户,个人用户,政府机构,行业组织,医生,医疗机构的健康云服务平台。在这个平台上患者实现预约就诊,在线购药,在线支付,药品自动配送,日常生活的健康管理,这也构成了虚拟医院的雏形。而本次公司与全球顶尖的云计算团队合作将会使得 “康美健康云平台”将更快落地成型,“互联网+”的发展战略将进一步得以强化。 根据分部测算,2015-2017年EPS1.36元/1.72元/2.14元,同比+30.5%/26.5%/24.5%。公司合理市值估值在972亿/1287亿/1632亿,对应股价44元/58元/73元。目前股价35.20元,16-17年股价估值为58-73元,维持“买入”评级。 评论: 公司公告概述:合作背景介绍. 结合康美药业股份有限公司(下称“公司”)中医药全产业链和大数据平台优势,进一步开展康美信息化医疗服务平台建设,通过开展国际化输入性合作,加快在医疗信息化建设、网络医院/移动医疗等方面的发展速度。近日,公司与全资子公司康美(深圳)电子商务有限公司(下称“康美电商”)、广东康美通信息服务有限公司(下称“康美通”)、彭少毅拟出资成立康美健康云服务有限公司(下称“康美健康云”),旨在通过引入专业团队增强云计算、信息服务的支持,力争在互联网+智慧医疗、医疗信息、肿瘤疗程管理、智慧养老、网络医院等领域有新的突破和发展。“康美健康云”注册资本5000万,康美药业、彭少毅、康美电商、康美通出资额分别为2750万元、1250万元、500万元、500万元。 彭少毅先生为美国俄勒冈大学硕士研究生学历。历任美国微软公司资深顾问,微软中国云计算数据中心运营主任,微软MSN全球资深总监,微软全美健康云总监,台湾电脑大中华区医疗部首席技术长, 美臣科技首席技术长。有多年从事大数据和大型分布式计算经验;其负责设计和生产全程健康管理技术,并结合长期照护,慢病管理,民政/卫生兼容平台技术,将移动医疗的服务延伸到居家,覆盖智能终端,大数据云端和智慧城市应用端。 彭少毅及其核心团队在医疗信息系统建设、数据分析、移动医疗等领域有资深的经验积累和实践运用能力,该团队的加入将凸显康美健康云在运营中的互联网思维及技术优势。康美健康云合资企业的设立将进一步强化公司中医药全产业链战略优势,有利于互联网大健康产业战略的实施,为公司赢取更加辽阔的发展未来。 “健康云平台”落地成型日益清晰,“电商+虚拟医院+互联网金融”战略强化. 公司目前在和专业电商企业合作在广州试点“虚拟药房”,有几家省级中医院已经连上康美网络平台,公司直接读取这些医院的电子处方并集中配药煎煮并配送至患者家中,患者应用“康美通”app 进行在线预约就诊,在线支付,未来还可以进行慢病管理,从而构成虚拟医院雏形。这一试点今年还将在北京、上海、深圳、成都等地推广。不仅如此,公司先后拿到广东、广西玉林、青海全省网络医院的运营资质,同时参与玉林、青海公立医院改制,获得优质的医疗资源,进一步深化了“虚拟医院+电商”的战略。 事实上、康美互联网医疗平台拥有复合竞争优势,其中:“康美健康”门户网站采取垂直第三方平台运作,目前拥有会员60 多万。同时直销业务以“康美人生”为主体进一步强化公司电商布局。公司电商业务配合“智慧药房”、“网络医院”构建的互联网医疗平台的最终目标是形成:连接企业用户,个人用户,政府机构,行业组织,医生,医疗机构的健康云服务平台。在这个平台上患者实现预约就诊,在线购药,在线支付,药品自动配送,日常生活的健康管理,这也构成了虚拟医院的雏形。而本次公司与全球顶尖的云计算团队合作将会使得 “康美健康云平台”将更快落地成型,“电商+虚拟医院+互联网金融”的发展战略将进一步得以强化。 继续维持“买入”评级。 我们预计公司2015-2017年贸易业务净利润为12.89亿/13.61亿/14.32亿,中药饮片+消费品净利润为12.79亿/19.00亿/26.78亿,西药业务净利润3.41亿/6.08亿/7.90亿。 根据现代金融服务业的估值,我们给予贸易业务25倍/25倍/25倍的估值,合理估值322亿/340亿/358亿。中药饮片+消费品净利润给予35倍/35倍/35倍的估值,合理估值447亿/665亿/937亿。西药业务按工商业一体化企业估值给予30倍/30倍/30倍,合理估值在102亿/182亿/237亿,医疗服务业务合理估值100亿/100亿/100亿。 根据以上分部测算,2015-2017年EPS1.36元/1.72元/2.14元,同比+30.5%/26.5%/24.5%。公司合理市值估值在972亿/1287亿/1632亿,对应股价44元/58元/73元。目前股价35.20元,16-17年股价估值为58-73元,维持“买入”评级。 方盛制药 方盛制药:收购药王堂,切入药店蓝海 类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：张其立 日期：2015-05-19 收购药王堂,布局药店蓝海. 公司近期收购药王堂,开始布局药店领域,药王堂始创于1998 年, 2012年组建医药连锁公司,旗下共有62 家营业网点,全面覆盖长沙地区的核心区域。长远目标是达到10000 家门店,单家门店收入达到100 万,成为全国性的连锁药店。 布局药店领域具备天时地利. 公司布局药店领域具备天时和地利:①随着GSP 认证、执业药师管理的加强,药店行业将经历优胜劣汰,国家规划到2015 连锁药店营业额和门店数占70%,目前仅30%,整合和连锁依然是趋势。②在全国上市药房中,湖南就独占两家益丰大药房和老百姓大药房,当地药店人才丰富具备发展连锁药店条件。 普药批文丰富,完美契合自建药店. 公司拥有120 来个产品批文,但是除却少数如血塞通、藤黄健骨片等产品外多数为普药。如果拼各省份的医院市场,普药厂商多、同类产品竞争激烈,相对于首仿或者独家品种更不具备优势,但是如果通过自建的药房渠道进行销售,可以将价格低的劣势转为平价药品的优势,以此吸引药房客户。 完善销售渠道,加强终端把控. 公司之前销售以经销商和药店为主,渠道受制他人,销售波动风险较大,易造成收入的不稳定。自建终端渠道将有力的提升OTC 的销售渠道,降低费用率从而降低营业成本,获得较大的利润空间。另一方面也有利于公司深化在湖南地区的影响力,占领在湖南地区的市场份额,提升公司的综合实力,促进业务发展。 15-17 年EPS 分别为0.75 元、0.91 元、1.09 元. 公司产品种类多样,工业保持稳定增长;收购药王堂开始布局药店新蓝海。考虑年报10 送3,我们预计公司15/16/17 年EPS 至0.75/0.91/1.09(14年EPS 为0.74 元)。目前股价对应PE 为67/55/46 倍,给予“买入”评级。 风险提示. 收购项目整合及后续门店管理风险;产品招标降价风险 国兴地产 国兴地产:东风将至,行情开启 类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：熊莉 日期：2015-05-19 事件:国兴地产(000838)于5月18 日再度涨停,股价为19.58 元/股,突破我们的短期目标价位18.50 元/股。前期我们预计的利好开始在第二季度逐步兑现,后期看点仍值得关注。 近期国兴地产的股价快速上涨或因为短期利好时点将近。 “定增”一波三折,已近柳暗花明。国兴地产的定向增发是由安信证券作为保荐机构的,而由于安信证券被证监会暂停保荐资格(2015 年3月4日-2015 年6 月3 日),导致国兴地产的定增方案“躺着中枪”。但是随着安信证券保荐资格暂停日期将终,后期国兴地产的定向增发将继续推进。另一方面,大股东于年初上调了定增价格,显示出大股东对于上市公司的信心和对定向增发的积极态度,年内定增方案落地预期强烈。 第二、三季度业绩将集中爆发。国兴地产的商品房销售收入主要来自两个方面:“新楼盘的交房”和“前期尾房的销售”,其中,“新楼盘的交房”是主要收入来源。六月底,国兴地产在今年新交付的楼盘10#、11#、12#楼将全部集中交付。三座楼均为单层8套、33 层建筑,按均价9000 元/平方米计算,如果全部卖出,将实现收入约4.8 亿;根据我们的草根调研,10#、11#、12#已经全部完成销售,一旦交房结束,收入就可以从预收账款中确认。2014 年,第二、三季度国兴地产的营业收入分别为1.9亿和0.2 亿,一旦收入确认,将推动公司的短期业绩大幅度增长。 后期潜在看点:除了公司的“定增预期”和“预收账款将转收入”以外,我们认为国兴地产至少还有以下几个看点:1,公司商业销售或取得突破,形成业绩的新增长点;2,大股东战略调整仍是国兴地产最大看点,财信集团旗下资产涉及地产、环保、金融、旅游文化等,而国兴项目较少,使得未来资产注入想象空间巨大。 盈利预测及评级:在不考虑或有事件的前提下,保守估计,国兴地产2015 年到2017 年的EPS 分别为0.51 元、0.63 元、0.78 元,维持“买入”评级,上调目标价至24 元,原因是:1,公司的定增将有效推进;2,大股东资产注入预期;3,非经常性损益带来的潜在EPS 增长。 风险提示:定增预案或慢于预期、后期商业销售或不达预期。 东诚药业 东诚药业:蛟龙出海,拉开核医学行业整合大幕“强烈推荐” 类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：叶寅,邹敏 日期：2015-05-19 事项:公司収布公告,大股东东益生物以6050 万元收购铼泰医药55%股权,幵承诺在时机合适时以成本价注入上市公司。同时,铼泰药业正在进行以3800 万元收购宁波君安药业100%股权的谈判。 平安观点: 核医学新贵蛟龙出海,拉开行业整合序幕。公司通过控股亐克药业成功切入高壁垒的核医学产业,成为A 股唯一的核医学上市平台,此次大股东收购铼泰医药,预示着东诚整合核医学行业的序幕已经拉开。我们预计公司未来会不断丰富核医学产品线,幵尝试相关医疗服务业务,使得核医学板块成为公司的核心板块。 铼泰药业科研实力雄厚,在研1.1 类新药,CRO 团队有助于提高亐克药业产品申报效率。铼泰医药成立于2009 年,以丁航海为首的管理团队多具有海外相关研究开収背景,技术实力雄厚。在研的自主知识产权1.1 类新药铼[188Re]依替膦酸盐注射液处于临床IIa 期,用于缓解癌症晚期骨转移疼痛,预计2018~2019 年上市,成为公司又一创新药品种。同时,铼泰医药建立了临床研究团队,承接CRO业务,尤其在核素药物临床试验方面独具优势,将有助于提高亐克药业储备品种未来临床试验的效率。 宁波君安药业坐拥两大核素品种潜力巨大。铼泰药业正在进行以3800 万元收购宁波君安药业100%股权的谈判,我们预计成功收购的可能性很大,届时君安药业也将纳入东诚的核医学版图。君安药业手握碘[125I]籽源和氯化锶[89Sr]注射液两大产品,但目前销售体量较小,我们认为君安药业与亐克药业协作的潜力很大。 氯化锶[89Sr]注射液用于缓解肿瘤骨转移疼痛,市场供不应求,但由于锶[89Sr]原料被竞争对手垄断,君安药业幵无销售,未来有望通过拓展新的海外原料供应商解原料问题。碘[125I]籽源用于治疗浅表部位肿瘤,亐克药业也有此品种,由于半衰期短,运输半径有限,君安可与亐克各镇东西一方。亐克药业已经建立起覆盖全国的销售网络,将十分有助于君安药业的品种快速放量。 维持“强烈推荐”评级。此次大股东收购资产充分体现了公司全面进军核医学的决心和强大的执行力。公司已经完成蜕变,成功进入高壁垒、高成长、高利润的核医学领域,未来将继续整合行业幵向医疗服务延伸,可以说投资东诚药业就是投资中国的核医学产业。同时,定增完成后,大股东持股比例将增加至37%,东诚和亐克核心高管获得股权,公司从上到下都有较强动力。暂不考虑外延幵购带来的业绩增厚,预计2015-2017 年EPS 分别为0.76 元、1.41 元、1.86 元,维持“强烈推荐”评级,给予目标价70 元。 风险提示:幵购的不确定性;行业政策风险。
现在就去充值积分
加入VIP可下载100以下的所有资源
栏目导航