网宿科技:投建两平台布局加快,中长期增长再添翼
　　研究机构：长江证券
　　明星分析师：马先文
　　从全球范围来看,发达国家虚拟运营商发展成熟,发展中国家空间巨大,当前亚洲市场正领衔虚拟运营商发展浪潮,逐步迈入高速发展期。在4G时代,欧美大量用户转入流量经营模式,传统语音、短信等业务已不再收费,同样中国电信运营商传统业务收入占比不断减小,数据业务大幅提升,在以微信为代表的各类OTT业务冲击下,运营商愈发管道化,因此有着较强的转型流量经营的动力。网宿前瞻性布局的流量经营平台正好可满足转型期各方的需求,分享流量经营转型红利。具体而言,1、移动互联流量经营方案通过流量定向引导定制类型丰富的流量套餐的形式,分别可满足运营商用户ARPU值提升、CP端用户粘性提升和用户流量节释良好的使用体验的需求;2、固网流量经营主要通过自由开启加速服务提升不同场景用户体验等方式最终提升用户流量ARPU值;3、平台可积累用户数据,发掘数据价值,未来可向互联网运作模式转变,有望形成各类基于大数据分析的产品和商业模式。
　　千方科技:收购警安公司70%股权,交通运营业务加速突破
　　研究机构：国泰君安
　　明星分析师：范国华,袁煜明,刘泽晶
　　收购郑州警安公司70%的股权。警安公司拥有20年的郑州和洛阳现有出租车(郑州10607辆、洛阳4000辆)及将来新增出租车的出租车LED信息、车内多媒体屏信息、出租车车内刊物信息的经营权及车载数字电视发布业务的经营权。公司收购警安公司股权可多处获益:1)通过出租车智能车载终端设备获取郑州和洛阳的实时交通数据,丰富公司实时交通信息数据源,增加公司实时交通信息服务城市。2)获取高回报率的出租车媒体广告运营权。3)借警安公司资源,拓展郑州及河南其他城市公交电子站牌等交通运营类业务。
　　迪森股份增发方案点评:大股东参与增发,凸显发展信心
　　研究机构：国泰君安
　　明星分析师：王威,肖扬
　　增发意义:大股东参与增发显示发展信心,生物质项目再添增长动力。公司实际控制人常厚春、李祖芹、马革拟认购不低于发行股份的8%,表明对公司发展的信心,也避免持股比例的过度稀释。公司此次募投的生物质供热供气项目,到2020年完全达产后,可贡献收入8.9亿元,净利润1.3亿元,为公司未来业绩增长提供动力;
　　外部环境仍对公司发展有利,期待后续订单。近期国际油价下跌带来市场对于天然气价格下跌的预期,以及对公司生物质燃料供热供气业务推广的担忧。我们认为,国内天然气受成本、地方销售结构的影响,难以降价。公司生物质燃料供热供气业务,相比燃煤、天然气的优势并未改变。预计受《关于开展生物质成型燃料锅炉供热示范项目建设的通知》要求2年内完成120个示范项目建设的影响,各地对生物质项目的需求仍然旺盛,可期待公司后续的订单获取;
　　峨眉山2014年业绩预告点评:业绩符合预期,高铁开通将驱动短途游爆发
　　研究机构：国泰君安
　　明星分析师：许娟娟,陈均峰
　　①2014年业绩符合预期,客流恢复和费用控制共同驱动业绩快速增长;②成绵乐高铁开通促进元旦峨眉山短途游爆发式增长,预计周边游将驱动2015年客流继续保持增长;③长期看内外交通环境继续改善、休闲度假产品开发驱动公司继续成长;④2015年国企改革大背景下,大股东资产证券化率有提升空间。维持2014年EPS0.72元,考虑成绵乐高铁对短途客流的明显带动效应,上调2015年EPS至0.94元(+8.0%),上调目标价至26.3元,对应2015年行业平均约28xPE。
　　客流恢复和费用控制驱动业绩快增。业绩预告2014年实现净利约1.71 -2.05亿元(+50%-80%),EPS 0.65-0.78元,符合预期。①2013年客流因地震下滑,2014年接待287万/+28.4%,带动收入增长;②2013年Q4销售费用基数高,预计全年费用有效控制,净利同比快增。
　　新华医疗:医疗器械保持平稳,期待医疗服务增长
　　研究机构：国泰君安
　　明星分析师：屠炜颖,丁丹
　　医疗服务有望成为新的增长点,维持谨慎增持评级。公司通过外延并购,不断扩充产品线,拓展新的业务板块,目前已经具备制药装备、医疗器械和医疗服务三大板块,医疗服务、血透业务等有望成为新的增长点。公司激励到位,未来有望进一步外延拓展。维持2014~2016年EPS0.82、1.07、1.38元,对应增速40%、32%、29%。维持目标价37元,对应2015PE35X,维持谨慎增持评级。
　　积极布局血透业务,有望逐步贡献收入。公司2013年即瞄准血透业务,2014年在山东、河南、四川、湖南、湖北等地筹建10家透析中心,目前已经有部分中心开始运营。公司透析中心主要依托肾病专科医院,首先布局梳和副梳城市,我们预计公司2015年透析中心的建设速度还将加快,随着新建透析中心逐渐投入运营,有望逐步贡献收入。
　　西王食品:营销改善叠加新品贡献,一季度旺销可期
　　研究机构：齐鲁证券
　　明星分析师：胡彦超,黄文婧
　　一月尚未结束,我们就对一季度销售做出如此乐观的判断,依据在于(1)公司2014年大刀阔斧改革营销体系,在清理经销商库存、理顺价格体系后,占销量三分之一的山东大本营市场在2014年四季度已经重回增长轨道;(2)2014年开始使用赵薇代言,持续宣传“只做非转基因新一代健康油”,春节前西王“换好油过好年”活动宣传也比较到位,我们已观察到经销商拿货积极;(3)新品葵花籽油增量贡献较大,目前核心在山东和江苏推广,每月销量达1000吨,未来随着向新区域推广,新品贡献将继续扩大。
　　展望2015全年,收入和利润将高速增长。(1)2014年年渠道积压库存清理完毕,收入和利润基数都比较低,轻装上阵;(2)营销改善叠加葵花籽油等新品贡献,预计2015年小包装食用油销量同比增长30%;(3)公司定增仍在稳步推进,向大股东定增完成后,预计公司会进一步进行外延式品类扩张、并完善产业链布局。
　　江铃汽车:年报业绩超预期,进入2015年快速增长期
　　研究机构：安信证券
　　明星分析师：林帆
　　2014年收入和净利润分别预增22.3%和24.4%,超预期。公司公告2014年实现收入255.4亿元,同比增长22.3%,高于我们之前19.1%的预期,实现净利润21.1亿元,同比增长24.4%,高于我们之前23.2%的预期。其中四季度单季实现收入74.4亿元,同比增长22.1%,实现净利润5.8亿元,同比增长31.5%。超预期。
　　营业外收入增长对冲营业利润率下滑,净利率小幅上升。公司2014年实现净利率8.3%,较2013年提高0.13个百分点,净利率上升主要来自于2014年营业外净收入(主要为政府补助)同比增长232%至5.8亿元。公司2014年营业利润率7.3%,较2013年下降1.1个百分点。
　　捷顺科技:新产品发力,14年盈利略超预期
　　研究机构：海通证券
　　明星分析师：陈美风,蒋科,王秀钢
　　新产品、新业务模式驱动成长,逆势增长显示强势市场地位。公司将业绩快速增长归因于“近年推出的新技术产品及新业务模式为公司产品带来了强劲的市场竞争优势,促进公司业务收入实现持续稳定增长,进而带动综合毛利率的提升”。具体而言,公司近年来推出的捷慧通平台将社区和商业大厦前端设备联网,在为物业实现堵漏功能的同时,也通过平台租赁和销售等方式为公司带来现实的收入。公司推出的预付卡系统承接了多个城市的一卡通系统,同时在一些社区试点预付卡在周边商户的消费,为公司带来业绩增量和商业模式升级。此外,通过在停车场系统中加入停车诱导、反向寻车等功能,停车场设备的单体价值显著上升,驱动公司营收增长。在房地产行业景气度低,安居宝等产业链相关公司业绩低迷之时,公司业绩能够实现快速增长,表明停车惩门禁系统在社区和商业大厦领域拥有更高的增值能力,而公司的强势市场地位也带来了较强的议价能力。