10.22 明日最具爆发力六大牛股(名单)
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相关简介：海宁皮城 ：敲定济南项目,全国布局再下一城 海宁皮城 002344 批发和零售贸易 研究机构：中金公司 分析师：钱炳,樊俊豪,郭海燕 撰写日期：2013-10-22 公司近况 公司公告与山东海那产业集团就济南海宁皮革城项目开发达成合作协议,拟以合资公司的形式开发建设济南海宁皮革城项目,公司持股82%,海那公司持股18%,项目计划于2015年秋季投入使用。济南项目占地面积约184.6亩,土地成本1.29亿元(折合70万元/亩),规划商业建筑面积15万平米。
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2013-10-22浏览次数：
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海宁皮城：敲定济南项目,全国布局再下一城 海宁皮城 002344 批发和零售贸易 研究机构：中金公司 分析师：钱炳,樊俊豪,郭海燕 撰写日期：2013-10-22 公司近况 公司公告与山东海那产业集团就济南海宁皮革城项目开发达成合作协议,拟以合资公司的形式开发建设“济南海宁皮革城”项目,公司持股82%,海那公司持股18%,项目计划于2015年秋季投入使用。济南项目占地面积约184.6亩,土地成本1.29亿元(折合70万元/亩),规划商业建筑面积15万平米。 评论 1、外延扩张加速推进,在建项目梯度良好。今年以来,公司已先后公告了哈尔滨、天津、海宁六期、济南等4个新项目,较过往平均每年公告2个左右新项目的速度有明显加快。目前公司储备项目充沛,在建项目梯度良好,预计明后年将保持每年2家左右的扩张速度,不排除个别年份好于预期可能。哈尔滨、佟二堡三期预计2014年开业;天津项目、海宁六期、济南项目预计2015年开业;北京项目因相关手续办理缓慢致进度略低预期,预计2016年开业。 2、线下全国布局初具雏形,线上网购平台上线,双剑合璧效果值得期待。目前公司已在海宁本部、华东、华中、东北、西南等地完成皮革市场布局,未来还有望在西北、内蒙古等地外拓(西安、呼和浩特等多个项目考察中),成长空间明确;9月12日公司网购平台“海皮城”正式上线,全渠道营销、线上线下联动(O2O)更利于公司销售规模和市场份额的扩大,双剑合璧效果值得期待。 3、济南项目土地成本低、位置优,当地有消费皮衣的气候与条件,预计2015年开业后能实现繁荣。济南作为山东省省会,经济发达,人口密集,冬季干冷期长,且公司济南项目位于济南市京沪高铁、城际高速、城市高架交汇处,位置优越,70万元/亩的土地价格亦显著低于周边市场价,预计项目2015年秋季开业后能实现当年开业,当年繁荣,对公司2015年以后的业绩也将产生积极影响。 估值建议 维持盈利预测与“推荐”评级。公司成长空间明确,业绩增速快,在零售板块内相对稀缺,新市场开拓、提租是公司股价催化剂,明年2季度是时间窗口(预计哈尔滨市场、佟二堡三期2014年2季度开始招商,2014年提租的时间窗口亦在明年2季度)。 风险 消费环境持续低迷。(中金公司 郭海燕,钱炳,樊俊豪)
合肥三洋:全球第一家电惠而浦入主,完美融合实现高质量成长 管理团队:优秀,被证实的进取心和执行力。管理层领导下,营业收入从2007年的6.35亿增长至2012年的40.16亿(CAGR45%),净利润从2007年的0.68亿增长至2012年的3.04亿(CAGR35%),增速远超行业平均。 全球第一家电企业惠而浦入主,管理与资源强强联合,打开成长空间。管理层激励的到位和本身具备的优秀能力是核心,惠而浦超越三洋的实力和资源支持则是辅助,两者的完美结合开启公司未来几年新一轮的成长。 品牌强化,提升冰洗主业的竞争力。品牌力是冰洗行业的核心竞争力。惠而浦入主,带来好产品、好品牌,加之优秀管理层运营,丰富的品牌资源得以塑造,基于产品力的品牌力提升确定。 分享集团规模经济,大型综合家电企业隐现。惠而浦潜在的大规模代工业务有效推动公司实现规模跃升。代工获得的研发及制造的规模经济性将降低公司的整体成本,顺势品类扩张获得内销市场营销、渠道的规模经济性。 出口与内销规模经济性的良性循环,推动公司成为大型综合家电企业。 盈利预测:多点增长,成长势不可挡。 在惠而浦未入主的情况下,“荣事达”品牌、冰箱业务及电机业务有力构成公司多个增长点。预测2013-2015年摊薄前EPS(PE)为0.70元(15倍)、0.88元(12倍)、1.05元(10倍),具备足够安全边际。 惠而浦入主的情况下,内销以及出口空间进一步打开。预测2013-2015年收入为57亿(+43%)、92亿(+59%)、128亿(+39%),摊薄后EPS为0.50元(+30%)、0.70元(+42%)、1.01元(+44%)。公司的发展空间被打开,未来成长值得期待,我们给予公司“买入”评级。 风险提示:增发方案未能完成;惠而浦过多干预;品牌发展规划不清。(兴业证券 姚永华)
华侨城A:前三季度业绩如期大涨,未来短中长期均可期待 华侨城A 000069 社会服务业（旅游饭店和休闲） 研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2013-10-22 受销售计划影响,1-9月业绩大增。1)我们此前已多次提示,由于销售计划与往年不同,前三季度公司业绩将大幅增长,公司公告基本符合预期。估计地产与旅游板块收入比例约为4:1。2)宁波、福建、重庆、顺德、大鹏等储备项目进展顺利,欢乐海岸购物中心已经开业。 短期看点:4季度业绩不排除超预期可能:市场一般认为,前三季度高增长主要由销售计划影响所致,因此4季度增速将大幅下滑。我们的观点是,公司预收款114.16万亿,基本可与去年四季度收入(119.46亿元)持平,考虑到公司尚有大量未售地产项目,4季度业绩仍可期待。 中期:新管理层或将带来新活力。换届后的董事会成员由内部选拔,对公司的成片综合开发模式、创想文化和全国战略布局有深刻认识,公司原有优势仍将延续,在此基础上:1)原有的股权激励计划已经实施完毕,不排除管理团队制定新的激励机制的可能。2)新管理层在公司战略、投资者关系方面或将有新举措。 长期:看好公司壁垒价值与“旅游+地产+文化”扩张空间。1)我们曾经在深度报告中指出,公司凭借品牌实力、管理经验以及央企的地位,在获得资源方面的优势稳固,这将在长期内保障公司“旅游+地产”扩张空间,进而提高资产价值。2)文化产业虽然基数小,短期难以在业绩上有所体现,但文化内核的注入将进一步稳固公司壁垒并提升估值。而从迪士尼的经验来看,文化大平台建立后,将成为不逊于地产的业绩支柱,为公司带来巨大的想象空间。 强烈推荐。暂不调整盈利预测。公司具备长期投资价值,维持强烈推荐。 风险提示:地产业务结算进度存在不确定性,产业政策存在不确定性。(中投证券 张镭)
林洋电子:参与南通太阳城建设,分布式迈出重要一步 事件描述 林洋电子今日发布公告,公司与江苏华电南通通州湾项目筹备处,就南通滨海园区太阳城建设实施方案,合作开发光伏电站,签订《战略合作框架协议》。 事件评论 战略合作意义重大,公司分布式业务推进迈出重要一步。南通滨海园区太阳城将建设300MW风光渔互补光伏电站、200MW分布式屋顶光伏电站项目。根据协议,林洋与华电将共同开展对区内光伏电站的规划、设计工作,并组建公司投资建设,预计建设周期在5-10年。南通通州湾项目筹备处为中国华电集团下属相关机构,大型国有电力集团拥有成熟的电站运营经验和开发电站的实力,同时与政府、电网的合作基础良好,有利于解决后续余量上网和资金结算等问题,是项目达到预期收益和顺利推进的有力保障。 分布式迎来历史发展机遇,地方政府积极支持助推项目落地。近期,国家提出2014年分布式6GW的装机目标(而今年分布式装机规模不足2GW),而光伏扶持政策的后续细则也将继续落地,保证分布式需求跨越式增长兑现;江苏地区历来重视推广光伏应用,将会提供额外的电价补贴支持分布式项目的发展(2012年度电补贴为0.3元),提高分布式项目收益率,林洋电子作为江苏本地企业具有明显的区位优势并将持续受益。 涉足分布式优势独具,电站转让将逐步贡献业绩。林洋电子自2012年开始涉足光伏电站业务,以“开发-建设-运营-转让”的BT模式为主。公司开展分布式电站的主要优势在于:(1)作为电表企业龙头,公司与电网合作基础扎实,利于分布式项目的顺利并网和后续消纳;(2)集团公司较早涉足光伏行业,目前仍有组件、逆变器等配套产品产能,综合实力较强;(3)公司资金实力雄厚,在手现金约10亿元,银行贷款额度约30亿元;(4)具有完整独立的光伏业务团队,以及成熟的项目经验。目前公司正在建设启东2MW光伏项目,在手项目储备丰富,我们预计公司明年将逐步实现光伏电站转让并确认业绩。 传统电表业务立足现金牛,光伏、LED业务带动未来增长。公司是国内电表行业龙头,目前电表主业增长相对稳定,为公司提供充足现金流,进而支撑公司光伏、LED等新兴业务发展。短期来看,电表业务依然是利润的主要来源,但是公司光伏业务存在大幅超预期的潜力,值得重点关注。预计公司2013-2015年EPS分别为1.02、1.35、1.69元,对应PE为22、17、13,给予推荐评级。(长江证券 邓浩龙)
东港股份:电子发票试点扩大带来政策性利好 事件:2013年10月16日,北京市国家税务局、北京市地方税务局、北京市商务委员会、北京市工商行政管理局联合发布了《关于扩大电子发票应用试点范围若干事项的公告》,决定自2013年10月16日起扩大北京市电子发票应用试点范围,并授权瑞宏网提供电子发票的查询验证服务。 点评: 电子发票试点范围正在逐步扩大,符合我们预期,公司作为国内首家受国税授权的电子发票系统开发商将受益于电子发票进程的逐步推广,对公司未来业绩及股价均具有积极作用。 政策性导向明确,电子发票进入更加广泛应用阶段:2013年10月16日电子发票第一阶段第二期应用试点工作正式开始推进,本次扩大试点范围主要着点于两个方面:1、增加北京京东世纪信息技术有限公司为北京市电子发票应用试点企业,即试点企业范围的扩大;2、扩大电子发票可以开具的商品品类范围,由此前的图书音像类商品扩大至各类自营商品。 此次试点范围的扩大符合我们预期,表明政府部门积极推动发票电子化改革的政策性导向非常明确。结合全球及发达国家电子发票渗透发展的经验,我们认为电子发票开始替代纸质发票,在发票总量中渗透率提升为必然发展趋势,同时政府机关、企业的引导与推动为电子发票的快速发展的关键因素,政府支持将为我国电子发票快速发展创造先决条件。 我们将电子发票的政策推进总结如下: 1)、《网络发票管理办法》颁布实施,4月1日《网络发票管理办法》施行,办法提出省以上税务机关在确保网络发票电子信息正确生成、可靠存储、查询验证、安全唯一等条件的情况下,可以试行电子发票; 2)、电子发票项目启动,今年5月,国家税务总局、北京市商务委员会、北京市国家税务局启动了电子发票项目,并选取京东作为项目的试点单位; 3)、电子发票于北京试点:6月27日北京市国税局、地税局、商务委、工商局发布公告,决定在北京市开展第一期电子发票应用试点,现阶段的试点范围为京东商城自营电子商务平台向北京地区个人消费者销售图书类商品时开具的电子发票; 4)、北京电子发票应用试点范围扩大:自2013年10月16日起,扩大北京市电子发票应用试点范围,一是增加了试点企业;二是扩大了电子发票可以开具的商品品类范围,电子发票不再仅限于销售图书商品时开具。但电子发票仍限于向北京地区个人消费者开具,但仍不可向企业(单位)开具。 我国发票数量规模大,电子发票具很大成长空间:2012年我国税务机关普通发票年印制量约为400多亿封,若以0.5元/封来测算,整体市场规模约为200亿元左右。 假若电子发票在发票中的渗透率达到5%,则我国电子发票数量规模可达20亿封,若达到欧美发达国家20%的渗透率,我国电子发票数量规模可达80亿封,约为欧洲电子发票数量规模的1.5倍,因此我国电子发票的成长空间还是十分巨大的。 东港电子发票系统平台为全国首个成功案例:政策指出电子发票可以在北京市国家税务局网站或经授权的瑞宏网查询验证发票信息,而瑞宏网即为东港股份研发建设的电子发票服务平台。通过该服务平台,消费者输入发票代码、发票号码和防伪码,可查询验证发票信息,也可以免费下载手机客户端,通过手机扫描实现发票查询验证功能。总体来说纳税人将可通过这个平台申领电子发票、上传数据,作为缴税的依据,同时电子平台还将提供电子发票的验证功能。 在北京电子发票试点的不断推进中,东港公司凭借技术优势及其在商业票据印刷行业的影响力,作为电子发票项目的核心总包方,其开发实施建设的电子发票系统平台(瑞宏网)成为全国首个成功案例。公司通过加密防伪、电子签章、二维条码、大数据存储及利用等关键技术的突破,为国内首张电子发票的顺利诞生发挥了极为重要的作用,今后随着电子发票全国性推广工作的进一步实施,公司还将在电子发票行业的起步和发展中大展经纶。 电子发票孕育新增长,维持“买入”评级:东港作为国内首家且当前唯一一家受国税授权的电子发票系统开发商,公司在电子发票领域的发展刚刚起步,未来发展空间极大。公司票据印刷业务增长稳健,而智能卡业务业绩兑现期即将到来,电子发票系统研发项目正在孕育新的增长点,我们认为公司较强的业务及模式创新能力将创造更高附加值,预测公司2013-2015年净利润增速分别为31%、45%、33%;EPS分别为0.45元、0.65元和0.86元,对应PE分别为29X、20X、15X,维持“买入”评级。 风险提示:1、招投标风险;2、新业务拓展不达预期。(兴业证券 雒雅梅)
聚飞光电:海外客户以及新产品驱动公司2014年继续高成长 业绩增长符合预期 公司1-9月份实现营业总收入5.3亿元,同比增长51.98%;净利润9,762.22万元,同比增长40.46%。前三季度综合毛利率30.54%,净利润率18.41%,公司业绩符合我们预期。 中大尺寸背光成为成长主力公司前三季度背光LED实现销售收入4.42亿元,同比增长45.68%,分产品看,小尺寸背光销售收入3.3亿元,其中高端产品超亮系列实现收入2.73亿元,同比增长73.07%,公司在小尺寸背光领域市场占有率已处于绝对领先,行业龙头地位得到进一步加强,同时受到台湾、韩国等市场客户认可和应用。中、大尺寸背光LED实现销售收入1.13亿元,同比增长243.62%,随着LED液晶电视大尺寸背光模组采购国产化比例的不断提升及新一轮节能补贴政策的出台,公司作为国内LED背光行业的领先企业,将获得更多的商机。 照明业务受益于行业景气度提升2013年1-9月,LED照明市场景气度提高,公司积极开拓市场,培育优质客户,照明LED器件实现销售收入7,538.39万元,同比增长125.35%。 四季度淡季不淡尽管4季度是电子行业传统淡季,但是随着公司切入国际市场供应链体系以及国内大尺寸背光产业转移,我们预计公司4季度需求淡季不淡,环比至少持平,从而公司2013年全年实现高成长。 2014年成长动力:产业转移、海外市场、新产品展望2014年,我们认为公司核心成长动力是产业转移持续、海外市场产品放量以及新产品贡献。大尺寸背光产业转移持续进行,海外客户产品认证进一步加速,部分客户开始放量,而闪光灯、增光膜等新产品为公司成长增添新的动力。 盈利预测及估值 维持我们的盈利预测,预计公司2013-2015年营业收入8.04、12.84、19.15亿元,同比增速62.38%、59.64%、49.24%,净利润138.33、211.76、305.91百万元,同比增速51.14%、53.08%、44.46%,EPS0.64、0.97、1.41元,PE39、26、18倍,我们认为,公司未来成长逻辑除了国内市场产业转移红利持续以外,进入海外市场供应链体系以及新应用领域的开拓是高成长持续性的重要保障,我们坚信公司凭借技术、管理、品质优势顺利进入海外市场,新应用领域不断突破,继续给予买入的投资建议。(浙商证券 周小峰) |
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