以岭药业:专注络病理论 多领域放光彩
　　投资建议
　　我们认为公司是中药特色企业之一，通过独特的络病理论创新进行研发和学术营销，运用中医为体、西医为用模式开展循证医学验证产品疗效和拓展新适应症，产品覆盖多个大病种，新药储备丰富。目前主要的销售几种在一二线城市，基层市场的拓展值得期待。
　　估值
　　我们预测公司2012-2014年EPS为0.976元、1.178元和1.426元，对应2012年PE28倍，给予增持投资评级。
　　风险
　　中药材价格波动的风险。
　　药品降价的风险。
　　创新中药研发失败的风险。（国金证券）



 

　　北京银行:2季度净息差环比提高 买入评级
　　北京银行（601169）投资亮点在于以下几点。其一、存款成本优势明显。其系统性存款占比高，存款成本低。其二、2季度，净息差可能环比回升。其三、中间业务收入高成长。其四、综合化优势明显。考虑到中间业务收费加强监管、降息和存贷款利率市场化改革推进的负面影响，我们下调12年净利润的预测值，预测12年净利润同比增长18%，EPS为1.45元，12年PE6.61，12年PB1.02，盈利预测下调后，目标价也相应下调。我们维持买入评级。（中信建投）



 

　　高乐股份:看好内销拓展空间 维持推荐评级
　　看好内销拓展空间，维持推荐评级
　　需求导向配合创新能力的经营策略下，内销市场快速扩张可期。2011年公司业绩中包含3千万政府扶持基金，作为当地较具规模企业，我们认为公司存在后续获得补助的可能性。保守假设不考虑营业外收入的情况下，预计2012~2014年EPS分别为0.28、0.33、0.43元，对应2012年6月27日11.30元的收盘价，PE分别为40.5、34.1、26.2倍。认同公司经营策略并看好公司内销拓展空间，维持推荐评级。（平安证券）



 

　　长海股份:收购增加产能 打开下游发展空间
　　节能新产品有继续放量的趋势:近期北京市将A 级复合聚氨酯、酚醛保温板材列为既有建筑改造允许使用的产品，结合其他省的外保温产品推荐目录，我们认为市场无需过分担心有机材料复合保温板材的政策风险和需求空间。我们预计保温板涂层毡的放量趋势将延续，并且贡献主要的业绩增量（毛利占比从去年的1%提升到20%左右）。
　　公司属于玻纤行业景气触底回升的受益品种:近期水泥、螺纹钢等其他周期品价格持续下跌，但玻纤出现复苏迹象，典型企业发货量缓慢回升，主导企业开始提价。我们认为目前玻纤纱景气度处于中期底部，并表现出缓慢回升的态势。但受制于全球经济复苏的曲折进程，玻纤景气或将呈现缓慢复苏的态势。公司目前拥有3 万吨玻纤产能，在建7 万吨，天马拥有1.4 万吨玻纤，在建3 万吨，属于玻纤景气触底回升的受益公司。
　　不断推陈出新的研发实力:长海股份（300196）是玻纤行业中比较有特点的一家企业，除了上下游一体化战略之外，围绕玻纤毡制品，不断推出市场欢迎的新产品是公司核心竞争力之一，在公司的研发项目储备库中，仍有多项新品等待投放市场，比如更加高端的连续毡项目。
　　此次收购增加了产能，强化了公司的核心竞争力，打开了下游发展空间，对于业绩的正面作用或将在明年得到体现。我们维持上一篇报告《节能保温型产品有放量趋势》的结论，预计2012~2014 年EPS 分别为0.74、1.15、1.57 元/股，给予买入评级。上调12 个月目标价至25 元。（国金证券）



 

　　华东医药:来曲唑原料药获批
　　投资要点
　　抗肿瘤原料药获批。公司来曲唑原料药已于六月初获批，阿那曲唑原料药也于3月下旬获批，制剂产品正在报批生物等效性，目前仍未获批，预计有望于明年拿到生产批文。来曲唑主要用于治疗乳腺癌，特别适用于绝经后的乳腺癌患者，可有效抑制雄激素向雌激素转化，从而消除雌激素对肿瘤生长的刺激作用。以恒瑞医药（600276）的来曲唑片剂作为参考，2011年的销售为3亿元左右，目前该药品主要由恒瑞医药及诺华公司生产，竞争相对不算激烈，若公司制剂获批后仍有较大市场潜力。
　　抗肿瘤药物在研产品丰富。公司抗肿瘤药品目前已有5-6个产品（包括目前仍在审评中的产品），其中奥沙利铂已经于2011年底获得批文，目前主要在做产能的改造及准备工作，下半年预计会开展部分省市的招投标工作，招标完成后有望开始正式销售，预计能达到5000万至1个亿的销售收入。公司抗肿瘤药产品种类及规模都有提升空间，未来预计每年都有望保持5-6个新产品进入报批程序，丰富的在研产品保证了公司的创新能力。
　　销售队伍向基层扩张。目前公司中东部大医院覆盖较多，中西部及二三线城市覆盖部分医院。未来公司预计将会继续拓展二线及基层医院的覆盖范围。2011年公司工业销售队伍近1100人，新增销售人员200左右，预计2012年销售队伍会进一步扩张，有望新增200-300名销售人员。
　　财务与估值
　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.17、1.47、1.82元，考虑到公司良好的成长性，参考可比公司估值，给予30倍市盈率对应目标价35.10元，维持公司买入评级。
　　风险提示
　　药品降价风险、股改承诺无法解决影响公司再融资的风险 （东方证券）



 

　　福耀玻璃:两分钱的变化 利于企业发展
　　投资评级与风险提示。维持强烈推荐-A投资评级，我们预计随着原材料价格的下降及重庆汽车级浮法玻璃二线的投产，2、3季度公司毛利率将持续回升，二海外市场有序拓展将有力平滑国内汽车行业增长的不足。预估2Q单季0.19元，全年EPS0.83元。增长稳定、分红派息率高是投资公司的基础，毛利率改善为契机，维持强烈推荐-A评级。主要风险在于经济持续低迷，导致乘用车销售数据不达预期。