5.30涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　海印股份:华南唯一奥特莱斯,差异化经营典范
　　海印股份 000861 批发和零售贸易
　　研究机构：东方证券 分析师：郭洋 撰写日期：2012-05-29
　　事件:海印番禺又一城二期奥特莱斯近期开业。
　　投资要点
　　华南唯一的奢侈品奥特莱斯,销售火爆:该项目成功引入数十个高端奢侈品牌及百余个二线品牌,成为华南地区唯一的奢侈品奥特莱斯;得益于其稀缺性,开业以来销售火爆,我们预计成熟年度能够实现10亿以上销售额,盈利空间巨大;
　　项目定位符合消费升级趋势,体现公司差异化经营能力:一方面,国内奢侈品消费快速爆发、各品牌积极进入中国,另一方面传统的消费地香港优惠力度明显降低,给华南地区奢侈品消费留出空间;同时我们认为商业行业竞争逻辑正在发生变化,未来可以预期的相当长时间内,可能将很难出现传统意义上的大公司,企业经营的核心指标将不再是收入规模而是毛利率,行业的核心竞争力将从规模向差异化转移。而海印股份最突出的即是把握需求、结合项目特点、做差异化产品的能力,奥特莱斯项目即是这一能力和策略的集中体现,也匹配了消费升级大趋势下华南地区的市场空白;
　　经营面积快速扩张,预期进入业绩往上拐点:截止目前,公司共计运营商业面积28万平米,本项目增量7.8万平米,后续仍有奥特莱斯部分面积的开业和花城汇、展贸城等项目,预期公司在12年进入一个由内生增长(提租)向外延扩张转变的拐点,业绩的快速增长可以期待。
　　财务与估值
　　我们预计公司2012-2014年收入为20.28亿元、24.84亿元及27.54亿元,预测每股收益分别为1.01、1.35、1.50元,其中商业+高岭土业务的实际净利润贡献分别是0.74、1.13和1.30元,分别对应的增速是55%、52%和18%(未考虑展贸城二期、周浦、肇庆等项目),考虑主业较快的增速,我们给予公司2012年主业30倍的估值,对应目标价26元,维持公司买入评级。
　　风险提示
　　存量项目提租幅度小于预期,可能导致商业业务部分增长慢于预期;
　　花城汇、未来其他储备项目达产存在受到外部因素的影响,慢于预期的可能;



 

　　久立特材公告点评:核电用钛管国产化填补国内空白
　　久立特材 002318 钢铁行业
　　研究机构：华泰联合证券 分析师：赵湘鄂，陈雳 撰写日期：2012-05-29
　　5月29日公司披露关于核电站凝汽器用焊接钛管国产化的公告:与中国中原对外工程公司和上海电气电站设备公司等相关企业经过一年多的共同努力,生产的核电站用焊接钛管顺利通过上述两家公司的质保评审和模拟件生产,首度实现该产品的国产化投产,成为继核电蒸汽发生器用800合金U形传热管之后第二个填补国内空白的项目。分析如下:核电用钛管实现进口替代,安全性能逐步得到客户认可。出于对安全性能的考虑,早期下游客户更倾向于高价采购国外知名企业生产的核电用管,核电站用焊接钛管作为核电站常规岛凝汽器的关键材料,长期依赖于进口。
　　此次公司生产的该产品通过质保评审和模拟件生产,已达到国外同类产品的先进水平,能够实现进口替代,并可开始占有核电用管市场份额,增厚公司高端产品盈利。公司现有钛管产能1000吨,2011年产量逾300吨且贡献利润1500万元以上,产品盈利十分可观,预计随着后期产能逐渐释放,将对盈利提升贡献明显。
　　国产化消息恰逢时宜,受益于国家核电投资的重启。公司一直以来专注于高端钢管生产,此次继核电蒸发器用800合金U型管后实现核电站用焊接钛管的进口替代,加上正在大力研发的690TT合金U型管,将更巩固公司在核电用管领域的市场地位。据我们与新能源组研究员沟通,市场关注已久的《核电发展规划》和《核安全规划》有望于近期出台,预计国家2020年计划实现核电总装机容量7000万千瓦左右,暂停一年多的核电新项目有望重启,估算未来4年蒸发器用管的总需求约为4050吨,市场潜力较佳。
　　维持公司增持评级。考虑到公司的高端钢管产品的需求潜力和核电用管的进口替代获得实质性进展,可以近期加以重点关注,预计2012~2014年度公司的EPS分别为0.77、0.91、1.09元/股,对应的PE分别为23、20、16倍,维持增持评级不变。
　　风险提示:宏观经济形势;原料及产品价格变动;下游需求景气程度、核电项目开工及采购情况影响等。



 

　　华兰生物:血浆获调运许可,综合利用率将明显提高
　　华兰生物 002007 医药生物
　　研究机构：长江证券 分析师：邹朋，刘舒畅 撰写日期：2012-05-29
　　事件描述
　　5月25日,公司收到国家食品药品监督管理局的通知:为了缓解当前原料血浆短缺造成的人凝血酶原复合物等因子类产品供应紧张的局面,同意华兰生物重庆分公司采集的血浆调运至母公司进行凝血因子类产品的生产,分离得到的蛋白组分调回重庆继续生产蛋白类产品。血浆调运期限定1年,至2013年5月20日停止。
　　事件评论
　　供应紧缺倒逼政策松动:凝血因子类产品的供应早已十分紧缺,贵州浆站的关停使供需状况雪上加霜。虽然有进口的重组凝血因子类产品可供替代血源性的凝血因子,但是其高昂的价格和医保的限制使用使得普通的血友病患者无力承担。此前,我们一直在强调终端供应的紧缺已经开始倒逼政策,此次重庆分公司血浆调运获批也是政策放松趋势下的必然结果。但这只是缓解血制品供应紧张的权宜之计,最根本的仍然是大幅提升采浆量。
　　血浆调运有望增厚公司业绩:由于重庆分公司只获得了人血白蛋白和静丙的生产批件,市场预期并没有包含凝血因子类产品的生产。我们认为随着重庆分公司血浆利用率的提升,公司业绩将会被增厚。如果按照重庆分公司今年200吨的投浆量来进行测算,保守估计,我们预计此次调运生产将会增厚EPS约0.03元。目前公司凝血因子类产品出厂价偏低,价格有进一步上调的空间,业绩贡献具有超预期的可能。
　　政策红利不断,维持推荐评级:我们认为供应形势倒逼政策,血制品行业利好政策将不断出台,有望迎来新一轮繁荣。公司现有浆站采浆量增长高于行业平均增速,正逐步摆脱贵州浆站关停后带来的不利影响。公司有望在浆站增设上取得突破,投浆量的增长将会持续。随着重庆分公司的逐步投产,三季度的业绩将会显著好转,预计公司2012-2013年EPS分别为0.95元(包含0.12元甲流业绩)和1.10元。重庆分公司血浆调运获批,血浆综合利用率明显提高,公司业绩还存在超预期的可能,维持推荐评级。



 

　　朗姿股份:多品牌运营的高端女装巨头,预计中报有望略超预期,维持买入
　　朗姿股份 002612 纺织和服饰行业
　　研究机构：申银万国证券 分析师：王立平 撰写日期：2012-05-29
　　投资要点:
　　4月份终端销售情况良好,我们预测今年二季度情况有望好于预期。受去年二季度销售费用确认较少的影响,预计今年二季度净利润增速将同比放缓,公司在一季报中预告1-6月净利润同比增长20%-50%。从我们调研的情况来看,4月份虽然零售终端打折较多,但销售量情况较好,预计同比零售增速在30%左右。我们预计二季度收入增速可能与一季度差不多,中报业绩有望略超预期。
　　公司今年将加快扩张,新品牌玛丽安玛丽是发展的重点。预计目前有店铺430家左右,今年新增店铺40多家,其中玛丽安玛丽总计20家左右,今年新增12家左右。全年来看,公司将继续贯彻年初规划的朗姿、莱茵、卓可三大品牌合计新增80家店,玛丽安玛丽新增80家店的外延扩张计划。目前公司的募集资金较多,多品牌运营能力逐步趋向成熟,未来存在收购其他品牌的可能。
　　公司12个月以内的货品占存货比例在70%左右,整体库存情况较为良性。我们就市场关心的存货增加问题进行了沟通,公司存货自2011年报起明显增加,我们认为主要和朗姿2012年加大了开店的速度有关,2011年底有店铺388家,今年预计新增160家,外延扩张速度在40%以上,公司以直营为主需要备货,存货增速基本与外延扩张的步伐一致。从库存结构来看,12个月内的货品占比约70%左右,整体库存情况较为良性,且女装若打折可刺激销量,风险不大。
　　品牌定位方面,今年将逐步拉长产品的价格带,同时针对一二线和三四线消费群体的差异推出不同的产品。朗姿品牌之前的核心产品价格带在3000-6000元不等,今年希望向2000-8000元更广的区间延伸,针对一二线和三四线城市消费群体的差异推出不同的产品。卓可品牌产品将逐步向亲民化发展;莱茵品牌的人才建设正逐步加强;玛丽安玛丽品牌正在逐步形成时尚少淑女装风格。
　　高端女装发展前景广阔,朗姿作为走在行业前列的企业,有较强的设计团队和多品牌整合能力,维持买入。我们维持盈利预测,预计2012-2014年EPS为1.51/2.12/2.77元,对应PE 为24.5/17.6/13.4倍,预计未来3年公司净利润复合增长率约40%,维持买入。



 

　　保利地产:推盘踏准市场脉动 销售抢收成果丰富

　　保利地产 600048 房地产业
　　研究机构：申银万国证券 分析师：申银万国研究所 撰写日期：2012-05-29
　　投资要点:
　　上半年快速推货策略成效显著,5-6月推货量占比和前4月销售完成度均名列前茅。1)公司抓住了3月以来销售回暖而政策仍相对宽松的宝贵时间窗口,抢收成果丰厚。考虑到下半年市场走势未必不明朗,公司在年初就制定了上半年快速推货的方针,推盘尽量提前。公司3月推货量都即在100亿以上,2季度计划推货量达300亿,约占全年计划的1/3,在龙头中名列前茅,实际推货可能更多。这也使公司在下半年的推货上能够更加灵活从容。2)随着信贷边际改善带来的市场回暖,春节后的快销策略收效明显,前4月销售完成度高。
　　2月启动禧春活动,加大推盘和促销力度,仅在2月就认购近70亿,签约36亿,远超预期。3、4月销售额也已接近万科水平。截至4月,公司销售额已达240亿,占我们预测的销售量的30%,为四家龙头公司中最高。目前公司销售状况稳定,新盘去化率基本维持在70%左右。继刚需持续释放后,部分改善性需求也开始启动。公司较大的供货量将使销售弹性充分。
　　投资继续收缩,资金状况安全。1)公司实行以销定产原则,开工将适度收缩。
　　截至4月公司新开工面积约为340万方,同比下降约20%。2)拿地仍然谨慎。
　　目前土地市场调整并不大,由于目前土地储备已相对充分,而未来市场变化尚不明朗,公司仍然以保存资金为主,谨慎拿地。
　　商业、旅游、养老等新业务探索有积极进展。1)目前公司运营的商业物业超过50万方,1-4月经营收入达3亿元,同比增幅超过50%。公司还有200万方商业储备,未来持有规模将进一步上升。2)旅游地产方面,阳江海陵岛项目已实现销售;3)公司在北京、嘉兴和成都试水不同类型的养老地产运作模式。
　　公司推盘量充足,销售良好,业绩锁定度高,重申买入评级。公司上半年推盘集中,把握住了市场回暖的时间窗口,销售弹性充分,维持销售额800亿的预测。维持对公司12-13年EPS1.42、1.85元的预测,对应PE为10X、8X,重申买入评级。



 

　　仁和药业:大股东增持凸显价值低估

　　仁和药业 000650 医药生物
　　研究机构：申银万国证券 分析师：罗鶄 撰写日期：2012-05-29
　　公司今日公告:控股股东仁和(集团)发展有限公司于5 月28 日通过二级市场增持55 万股,平均成交价格7.64 元/股,占公司总股本0.058%。仁和(集团)发展有限公司拟在未来12 个月内继续从二级市场增持不低于1%,不超过2%的已发股份(含本次已增持股份),并承诺在增持后的法定期限内不减持。
　　增持行为表明大股东认为当前股价低估,并对公司未来发展充满信心:受到优卡丹修改说明书的影响,公司股价近期大跌,2012 年预测市盈率仅16 倍,大股东在目前时点增持,表明公司股价已被显著低估,同时对公司未来发展充满信心。
　　优卡丹成分已经临床证实安全有效,目前正值淡季,修改说明书事宜不会对产品销售带来影响:优卡丹是盐酸金刚烷胺的非处方药在国外临床已使用40多年,在中国临床使用也达20 多年,具有大量临床数据支持其安全性。优卡丹作为儿童感冒OTC 药的品牌产品,自93 年上市以来,从未发生过一起涉及质量有关的投诉和不良反应事件。目前是感冒药淡季,随着公司宣传到位,旺季来临前影响应全部消除,我们相信好产品+好品牌,会是消费者的选择。
　　内生和外延共推公司业务快速增长。仁和是一家致力打造品牌的企业,公司把产品品质放在首位,在近期的质量风波中,仁和已经经受了市场检验。2012年公司产品线将大为丰富,外延扩张将大幅增厚盈利,我们维持2012-2014年EPS 0.47 元、0.61 元、0.78 元(对应除权前EPS 0.71 元、0.92 元、1.17元),同比增长48%、30%、27%,对应预测市盈率16、12、10 倍,当前估值安全,我们看好仁和的经营团队和民营机制,维持买入评级。