教育新视野：在线一对一是个坑还是宝？

　　近期VIPKID 再获融资，使得在线一对一语培成为投资圈热点。同业务类公司51Talk 发布2016Q2 财报，持续放大亏损，但现金流转正，仍留一线生机。资本寒冬下，青少儿英语在线一对一获资本青睐，VIPABC、ABC360、哒哒英语等均推出少儿在线英语一对一产品。在品牌林立的少儿语培市场，产品同质化的同时，各机构在课程、师资、运营模式、技术等核心要素上极力体现差异化。然而，当下少儿语培在线一对一依然无法回避1)运营、研发、销售等费用高企导致盈利艰难；2)规模不经济等桎梏。随着各机构品牌知名度的提升、销售渠道搭建逐渐成熟、课程体系逐步完善，这条路能否走通，就会有答案。

　　国内主板、中概股教育股走势：总体平稳，窄幅整理

　　8月第四周市场总体运行平稳，维持窄幅振荡。A股教育类公司分散在多个行业，从可获得教育类指数来看，总体表现平稳，股价走势窄幅整理。个股方面，A股、港股、美股若干教育公司公布16年中期报告，从业绩上看，职业教育类公司如达内科技、华图教育业绩优良，维持高速增长。K12领域内成实外教育(学校运营)及新南洋(课外辅导)因注册人数的增长及学费的提升而保持较好增长。幼教领域，威创股份(幼儿园运营)及亿童文教(学前教育装备)净利呈现3倍及50%的增速。

　　教育产业动态：行业半年报密集发布

　　A股近期公布教育及相关概念类股票中，教育信息化公司如科大讯飞、拓维信息及全通教育，净利润增长放缓，主要在渠道推广以及K12教育云服务平台等方面投入增长所致。在幼教领域，威创股份半年盈利0.7亿，实现3倍增长，公司原主业超高分辨率数字拼接墙系统业务和幼儿园业务超预期增长。

　　在海外教育股中，在所公布的公司中，成实外教育(K12双语学校)及达内科技(高端IT培训)两家公司业绩增长明显，主要来自于注册人数及学费的增长。新三板公司近期发布20家中报，其中华图教育与亿童文教半年报亮眼，华图教育实现净利润2.61亿，同比增长71%；亿童文教实现净利润0.6亿，同比增长50%。

　　8月一级市场融资概况

　　8月，一级市场投融资整体活跃，我们跟踪数据显示国内与国外合计发生29起教育类投融资交易。国内，VIPKID获得C轮融资，成为融资金额最大的公司；国外，以色列的Matific和美国的Galvanize均获得4500万美元的B轮融资。细分领域方面，国内资本投向儿童早教领域居多，国外偏向于职业培训与教育信息化。