感悟：智能手机产业界边际创新的加速渗透

　　上周三星发布Note 7，几个亮点：1)三星Note7是首发了康宁第5代大猩猩玻璃的手机，而康宁公司上月下旬才刚刚发布第5代大猩猩玻璃；2)正反双曲面，而且相比S7 Edge的双曲面屏，双面3D玻璃弧度更为统一对称；3)虹膜识别，无论实用与否，作为黑科技已经在获得众多传播，从消费品角度来说，作为营销卖点已经成功。跟产业链交流下来越发感觉智能手机竞争到目前阶段，边际创新的渗透其实在加速，就是低端手机也在不断升级配置，使用体验上离旗舰越来越近，旗舰机要想卖出价格必须配新卖点，在边际创新乏力的情况下，只要风吹草动，哪怕是营销卖点都会进行布局，导致边际创新渗透曲面变陡。当前智能手机这个行业跟PC最大的不同点在于换机周期短，在同样受到硬件摩尔定律的情况下，智能手机比PC更像卖海鲜。对于国际大厂和目前蓬勃发展的国内手机厂商来说，风险同收益都在增加，一款旗舰机型没有找对卖点造成像海鲜一样滞销的代价也会更惨痛，所以有新创新出来的时候，只要能权衡供应链安全可靠，都会倾向于跟随采用。下半年国内手机配置双曲面玻璃、双摄像头和AMOLED显示屏的案子很多，而Type-C、快充已逐渐成为旗舰标配，因此相关领域的投资机会依然值得挖掘。

　　组合：半导体+智能汽车+消费电子新趋势

　　半导体最坏时候已经过去，下游新变化带来新机遇，海外景气度好转，国内半导体领域也有持续布局与事件催化。我们看好国内半导体行业未来发展，关注产业链相关的平台型和价值型投资机会。从平台型投资机会来看，上游设备和材料最具稀缺性、弹性最大，也将是大基金下一步投资的重点，建议关注七星电子、太极实业、南大光电、上海新阳、天华超净；从价值型投资机会来看，封测领域大陆机会最大，建议关注封测龙头长电科技；此外，物联网、MEMS等新应用带来新的发展机遇，建议关注耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正。

　　继续看好智能汽车成为成为2016年贯穿全年的投资机会。除了重点推荐的得润电子和双林股份，重点推荐低估值的星宇股份和法拉电子。

　　消费电子新趋势，我们看好趋势确定的OLED板块中上游发光材料、驱动IC、外挂式触控的投资价值，继续推荐OLED发光材料板块、中颖电子和外挂式薄膜触控。曲面玻璃作为OLED的配套延伸亦可关注。

　　重点关注标的

　　半导体及国产化：长电科技、华天科技、耐威科技、火炬电子、艾派克。

　　智能驾驶及新能源：星宇股份、法拉电子、得润电子、欣旺达、双林股份。

　　消费电子新趋势：中颖电子、昊志机电、珈伟股份、大族激光、长盈精密。

　　LED及转型：洲明科技、艾比森。

　　风险提示

　　行业景气度下滑的风险；竞争加剧的风险。