咬定牛市不放松，调入盛达矿业！上周大盘继续全面上攻，传媒钢铁通信有色涨幅居前，两市唯一下跌板块为金融。有色板块自我们三周前强推以来开始逐渐强势，预计后市有望阶段性的大幅跑赢市场。有色板块上周全面开花，仅少数几只个股下跌。我们继续全面看多有色板块，建议继续调升有色行业的配置比例，配置上三祭思路：互联网++和一带一路板块，包括中色股份、红宇新材、中金岭南、盛屯矿业、盛达矿业、刚泰控股。转型升级系列的利源精制、亚太科技、博云新材、精诚铜业、科力远。滞涨的盛达矿业、建新矿业、明泰铝业等。

　　贵金属价格普遍下跌：美国初请失业人数下降，COMEX黄金和COMEX白银价格分别微跌0.77%和2.38%。铂钯价格分别下跌3%和1.4%。

　　基本金属价格涨跌互现：上周基本金属价格涨跌互现，LME铝、下跌1.7g%， LME锌继续上涨1.55%，LME锡出现了1.44%的反弹，其他基本金属价格变化不大。海关数据显示精炼锡进口数据到7年最低，2015年一季度产量依然是97年以来同期最高水平，供大于求情况还未能改善。

　　碳酸锂价格继续上涨，涨幅放缓：智利暴雨的影响仍在发酵，上周碳酸锂价格上涨3.46%，目前仍有继续上涨的趋势但涨幅放缓；海绵锆上涨4.92%。铟的需求依然疲软，上周铟价大幅下跌12.53%。

　　稀土价格全面下跌：受到关税取消影响，上周稀土价格全面下跌，其中氧化铽、氧化镝、氧化钇的价格分别下跌g.Og%、8.34%、7.32%；氧化铕、氧化镧、氧化钐和氧化铈分别下跌5.6g%、4.23%、3.91%相3.56%；其余品种跌幅在3%以内。稀土所有价格均低于去年同期，我们对于稀土价格不会出现大幅上涨的判断已经兑现；资源税从按量征收到计价正受到改革可能近期出台，届时稀土价格可能会出现上涨。

　　风险提示：政策变化风险、经济持续低迷风险、金属价格大幅下跌风险

　　相关个股研究

　　盛达矿业：布局互联网，主业反转年

　　我们强烈看好盛达矿业。第一，转型互联网预期提升估值。公司入股“百合网”5.13%股权，并明确表示此次入股“为今后该产业布局做好准备”。第二，业绩将大幅增加。大周期来看，2015 年铅锌价格有望迎来新一轮上升周期的起点年，公司是最纯正铅锌银矿标的，毛利率高达80-90%，极其受益于金属价格上涨。

　　逻辑与分析

　　入股百合网开启互联网+转型之路：公司公告入股百分网5.13%股份，公司表示“一方面是看好百合网庞大用户基础和未来发展前景；另一方面旨在增强公司的互联网意识，把握好”互联网+“时代，为今后该产业布局做好准备。”同时公司拟以1.1 亿元发起设立包头诚善投资，合伙企业的经营范围是举办文化艺术培训、交流、市场调查、投资管理、旅游开发等。投资文化产业意愿强烈：公司转型并非心血来潮，2010 年大股东盛达集团并购了占地355 亩的央视北京北普陀影视城并更名为北京盛世南宫，力求将其打造成影视拍摄、文化休闲、旅游观光、文化交流为一体的大型多功能基地。经过多年打造，盛世南宫书画艺术平台日臻成熟，多次成功举办各类展览、培训及交流活动。与公司此次发起设立的诚善投资能够发生协同效应，将盛世南宫打造成为文化产业聚集、孵化基地。

　　涨价和注入带来主业反转：公司拥有62.96%股权的银都矿业是我国少有的高品位、大中型铅锌伴生银矿，开采毛利率高达80-90%，净利率长期维持在50%以上。拥有超过3500 吨银金属储量、30 万吨铅金属储量以及70 万吨锌金属储量。此外，大股东明确注入的光大矿业拥有的大地银多金属矿30 万吨/年采选项目已于2014 年下半年通过环评，其探明银金属储量589.4 吨，铅金属储量9.71 万吨，锌金属储量20.47 万吨。十地矿区拥有储量铅金属量12.87 万吨，锌12.93 万吨，银802 吨。大周期来看，2015 年铅锌价格有望迎来新一轮上升周期的起点年，公司是最纯正铅锌银矿标的，毛利率高达80-90%，极其受益于金属价格上涨。

　　盈利预测与投资建议

　　预计2015-2017 年公司实现归属上市公司股东净利润3.5 亿，4.5 亿，5.06亿。对应PE 34.63 倍、26.95 倍、23.96 倍。考虑到公司的转型预期以及对金属价格的巨大弹性，给予公司强烈推荐评级。

　　风险提示：转型失败；金属价格大幅下跌(方正证券)