04.01 食品饮料行业:短期看补涨长期会双击
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相关简介:春糖热度大不如往年,分化加剧,名酒复苏,但小型酒企陷入更深度的调整。不仅大型酒企如洋河没有布展,许多小型酒企缺席,使糖酒会展位出现富余,酒店报价也较往年下降。这显示行业仍处于深度调整期而非复苏期。从调研反馈看,茅台、古井、洋河、老白干这四家都显示为厂家和渠道都已转乐观, 五粮液 、老窖则显示为厂家乐观而渠道仍不乐观。汾酒目前则是厂家和渠道都还感觉需要尽快走出调整。前两年行业产量没怎么下降,中小酒企销量下降,库存积累但企业尚未大量退出,而去年起名酒的产品线全面下延,将进一步挤压中小酒企生存空间。而
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文章来源:股海网作者:股海网发布时间:2015-04-01浏览次数:
春糖热度大不如往年,分化加剧,名酒复苏,但小型酒企陷入更深度的调整。不仅大型酒企如洋河没有布展,许多小型酒企缺席,使糖酒会展位出现富余,酒店报价也较往年下降。这显示行业仍处于深度调整期而非复苏期。从调研反馈看,茅台、古井、洋河、老白干这四家都显示为厂家和渠道都已转乐观,五粮液、老窖则显示为厂家乐观而渠道仍不乐观。汾酒目前则是厂家和渠道都还感觉需要尽快走出调整。前两年行业产量没怎么下降,中小酒企销量下降,库存积累但企业尚未大量退出,而去年起名酒的产品线全面下延,将进一步挤压中小酒企生存空间。而名酒企业则因此会越做越顺。
牛市不会落下食品饮料行业,消费品在中后期必然会出现业绩和估值的双重改善。中短期则主要取决于市场的轮涨,在互联网+板块泡沫化越发加剧的情况下,会不时出现资金转向消费品的行情,我们认为这个阶段已经开始。因此我们判断食品饮料未来一段时间的表现会较过去较好,低估值品种补涨会不时出现,主要是白酒板块(基本面上优选茅台、古井、洋河、老白干,老窖短期管理层动力强劲,短期业绩有望超市场预期,五粮液也已见底)和食品中的乳业(伊利)。这些品种除古井在 20 多倍外,其他都在 15 倍上下 10%,低于其历史估值,也低于国际消费品同行。
我们今年以来周报连续提示关注变化的公司洽洽和好想你,都获得 30%左右的涨幅,目前洽洽已达到我们目标价。近期好想你 1 季度收入一改往年不增长的颓势,有望增长 30%,主要来自于商超渠道春节爆发,而且主要是单店增长,去年底新招的商超还将在 2 季度开始上量,由此看,我们预计全年达到 30%的增速已不成问题。公司还将在电商和专卖店销售方面进一步改革,也将是新增量。因此可以说,好想你在新总经理的带领下,已经正式走上增长轨道,值得关注。详见我们近期报告。另外我们两周前的周报开始提出食品饮料互联网主题开始发酵,弹性主要是汤臣倍健和三全食品,预计未来一段时间仍表现不错。