多重因素利好行业各个子板块，2015开启大发展之年

　　虽然此前创业板行情连创新高，除涉及互联网概念相关个股涨势喜人以外，影视动漫、有线运营、营销服务等传媒的传统板块个股均稍显沉寂。但是我们认为进入2015年以来这三个板块也正在发生深刻的变化。

　　在有线运营领域，歌华有线牵头成立电视院线联盟、广电网络和湖北广电获批开展电视网增值业务等事件说明广电系在其强势的渠道端将进一步挖掘众多用户的消费潜力，此外，电广传媒与狮门影业15亿美元的影视项目合作也表明其将不断涉足上游内容端市场，为广电系公司的业绩和估值进一步打开了想象空间。在影视动漫板块，华谊、光线、华策等传统龙头纷纷与互联网巨头结盟展开合作，此外以慈文传媒、唐德影视、海润影视等内容公司也陆续进入A股市场，资本实力的不断加强必将加剧影视动漫板块的竞争局面，影视作品的精品化以及和互联网的融合已是大势所趋。在营销服务板块，新年伊始微信朋友圈开始投放广告大大提高了移动营销领域的关注度，上市公司跨界涉足营销行业的事件频发，我们认为由于营销行业市场集中度相对较低的特点，未来仍将会有大量未上市公司进入资本市场，营销服务板块将充满外延式扩张的投资性机会。

　　题材多样百花争艳，逢低布局乃为上策

　　除上述三个板块以外，平面媒体和体育产业的行业活跃度也在不断提升，等待相关推动政策的逐步落地。我们认为2015年文化传媒行业的发展将继续呈现“内生+外延”双轮驱动的模式，行业发展的驱动力将继续得到加强，板块内题材多样性的优势将尽显无遗。我们看好前期相对行情较为低迷的影视动漫、有线运营以及营销服务板块的中长期投资性机会，建议逢低布局具有前瞻性布局与发展的行业龙头，维持行业“中性”的投资评级，推荐标的为华谊兄弟、电广传媒、省广股份、中体产业和华录百纳。