投资要点：

　　整体策略上，交运行业将在铁路和航运等领域体现改革力度和效力，消费物流是变革升级的最主要的突破方向，尤其是电商物流依然是引领现代物流发展的主要力量，其中阿里的“天网+地网”依然是时代的代表。交运紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”行情主线路，2014年将是多点开花的年度。

　　报告摘要：

　　本周交运重点观点——铁路和大物流对接，现代物流短期估值受轻压——根据我们对现代物流板块长期跟踪，今年物流板块整体估值上涨30%以上，在“物流中长期规划”出台后，行业短期没有刺激性事件，板块估值短期承压。长期看，在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中，物流网络最具有成长价值。“物流网络5巨头”投资组合依然为：1、中储股份(600787)，2、怡亚通(002183)；3、铁龙物流(600125)，4、外运发展(600270)，5、农产品(000061).

　　——8月22日，李克强总理考察铁路总公司时强调，铁总要在政企分开、投融资体制改革等方面进行大胆探索。近来，铁路在大物流方面不断进取，高铁快递、零担网络和循环班列、释放危险品运输等动作频频。为此，我们开始重点推介铁路系统唯一物流平台-铁龙物流(600125)，明确已经进入“前后3年反转点”。“沪港通”提升铁路运输公司估值水平(国际水平)，社会利息水平进入下降通道，大秦铁路(601006)股息率相对优势更加明显，大秦运量稳定提升，加上运价上涨趋势不变，分红率提升预期提升，大秦整体“天时”为历史最有利，维持对公司强烈推介。

　　——长线投资组合：大秦铁路(买入)，广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、建发股份(买入)、中储股份(买入)、外运发展(增持)、怡亚通(增持)、农产品(增持)、福建高速(增持)。注意物流估值受轻压有小幅调整。

　　——短线强力组合：中信海直(增持)、保税科技(增持)、飞力达(增持)、厦门港务(增持)、建发股份(买入).

　　本周铁路产业链观点——高铁国际战略起波澜，四季度强推鼎汉和瑞尔——近来，高铁国际战略佳音频传，中俄将建7000公里铁路，墨西哥高铁招标中国唯一入围，国内高铁线路规划不断扩张，整体上应证我们“中国高铁国际战略已经完成蓄势阶段”的判断，明年行业国际发展更加精彩。

　　长期看，高铁走出去必须对国内资源进行整合，中国高铁出口战略完成蓄势。我们认为高铁战略将作为国家战略继续深化推进，合并利大于弊。继续推介动车组产业链如中国南车、中国北车、永贵电器、晋西车轴、利源精致；另外，维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”，总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。四季度我们强烈推介鼎汉技术和世纪瑞尔。