报告摘要：

　　水泥行业：上周全国水泥均价环比上涨0.38%，涨价区域如期扩大，华东上海、杭州、南昌和南通等地区上涨10-20元/吨，华中鄂东、常德和郴州等区域上涨10-15元/吨。企业库存继续下降，尤其是华东区域，维持前期对华东水泥具备价格弹性的判断。虽然8月投资增速继续下滑，房地产销售和土地成交无起色，但房屋新开工增速下滑趋势继续收窄，水泥需求增速基本稳定在3%，并未继续下滑。

　　玻璃行业：上周浮法玻璃均价为1296.6元/吨，较上周涨37.1元/吨，涨幅2.95%，其中华东、华南和四川上涨。全国浮法玻璃库存337.3万重量箱，环上升1.05%，多地厂家库存仍然处于正常偏低水平，预计浮法玻璃市场仍将稳中上涨。光伏玻璃需求短期维持疲弱，3.2mm 原片主流成交价格延续18-18.5元/平方米。镀膜玻璃流成交价格在31-31.5元/平方米与上周持平。上周分布式光伏调整政策落地，后续有望带动行业投资回升。

　　其他建材：近期调研了北新建材，我们认为公司的天花板仍未到来。

　　主要源于：1、存量装修市场启动，行业需求增速超出市场预期，未来3年仍有望保持20%以上。2、与大地产商合作进一步锁定终端市场，市场占有率稳定提升。3、石膏板、龙骨、结构钢骨、涂料等产品协同发展，摊薄渠道成本，共同推升业绩。

　　投资建议：虽然8月投资数据继续下滑，但水泥需求增速逐步企稳，继续建议积极配置建材股。①看好华东水泥价格弹性，主推蓝筹股海螺和华新，关注巢东、江西水泥、福建水泥和尖峰集团。②继续主推“五朵金花组合”：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝和天山股份。