我们监测的最新中信建投化工景气指数为-14.61，前周--8.99；上周二级市场基础化工指数(中信)涨2.12%，上证涨0.63%，上周五Brent油价报102.29美元/桶，跌0.33%，周跌幅1.38%。最新公布汇丰pmi初值50.3，预期51.5，创三个月新低，数值大幅低于预期，但在降息预期下，市场仍保持强势；我们监测的景气指数负值扩大，显示经济仍处于下滑趋势，短期没有企稳迹象，我们预计这一趋势将维持到9月初，旺季到来，需求启动或有可能扭转经济的下滑颓势；正是如此差的经济数据，因此市场才有降息的预期，但不能成为市场继续上涨的理由，我们认为未来市场调整的风险在增大。与国内低迷的经济数据相反，美国的经济数据继续超预期，其中7月新屋开工率环比大幅增长15.7%，创8个月以来的最高水平，美国的房地产数据持续好转，将继续拉动国内化工品出口，改善相关行业供需结构，MDI和钛白粉行业直接受益美国房地产复苏。出口型化工品种值得继续关注，我们认为研究外需和出口，是当前行业研究的一个重要方向，后续和出口相关的品种将会有不错的表现，可详见我们中期策略报告《投资下行内需摇摆，出口复苏中寻亮点》。继续推荐万华化学、佰利联、阳谷华泰、沙隆达、扬农化工、红太阳。

　　本周值得关注品种：

　　磷酸一铵，本周涨幅15.79%，西南工厂粉状55%最新价格2200元/吨，一铵市场部分地区价格继续调涨，供货紧张局面延续，厂家待发订单大多可维持到9月中旬，接单空间有限，新单成交小单为主，下游复合肥秋季销售已启动，部分厂家催货较急，预计一铵近期继续延续高位盘整走势。

　　相关上市公司：云天化、六国化工、司尔特、兴发集团。 尿素，本周涨幅7.50%，江苏地区最新价格1720元/吨，国内尿素价格全线上涨，尿素价格上涨动力主要是出口支撑强劲，此外，国内各主产区停车检修或限产厂家较多，厂家产销基本平衡，个别甚至供应吃紧，多数厂家集港出口为主，短期内销售无压力，在出口利好支撑下，持续上调报价。相关上市公司：华鲁恒升、鲁西化工、四川美丰等。 合成氨，本周涨幅5.60%，河北地区最新价格2450元/吨，国内合成氨价格的上涨主要是因为部分装置因故停车，苏皖地区厂家集体上调产品价格所致，我们判断随着国内主要装置的重启，国内主要地区的液氨价格将持稳。相关上市公司：鲁西化工、华鲁恒升。 环氧丙烷，本周涨幅2.29%，华东地区主流报价在13400元/吨，国内环氧丙烷市场行情宽幅上涨为主，涨幅在500-650元/吨之间，环氧丙烷市场行情产销良好，环氧丙烷工厂自身压力较小，下游旺季开始，终端市场陆续开始拿货，聚醚工厂随着上调，出货明显好转，下游的好转使得环氧丙烷上升趋势信心十足，价格持续高位，一路攀升，商谈重心逐步上移，抬价意愿强烈。相关上市公司：滨化股份、方大化工。