报告要点

　　事件描述

　　近日河北、广西等省份下放2014年光伏地面电站路条核准计划，其中1)河北省去年余留核准项目419.2MW，今年暂时批准备案规模642.5MW(其中400MW属于国家备案额度，享受补贴)，另有备选备案规模1GW；2)广西省上报地面电站项目216.55MW，其中确定备案50MW，其余项目作为备选。

　　事件评论

　　地面电站路条陆续发放，下半年建设将快速启动。路条发放缓慢是上半年国内光伏电站装机低迷的主要原因，路条发放缓慢源于：1)鉴于大型电站规划目标较低，部分地方政府存在向中央争取规划规模上调的行为，延缓了路条发放时间；2)2014年实行规模限制后，过去的路条核准如何认定等问题有待解决；3)实现规模限制后，由于电站申请规模远大于规划规模，地方政府存在筛选、企业间利益平衡等问题。但是，该放的迟早会放，近日来青海、新疆、河北、广西等地路条持续发放，预计下半年光伏电站装机将爆发增长。

　　地面电站超预期概率较大，全年有望达10GW以上。仅从河北来看，2013年遗留路条规模为419.2MW，与今年规划新增400MW电站规模相当；2014年发放核准共计642.5MW，超当年额度50%，超出部分虽暂未能获取国家补贴，但是河北政策明确，一旦国家额度上调，该部分项目将会优先拿到补贴；或者今年不享受补贴，可在明年额度内解决补贴问题；同时，河北省安排被选计划1GW，该部分项目也需要在9月份之前获取备案。整体啥，我们判断地方政府发放核准动机很强，审批超额具有很大的操作空间，结合去年遗留的部分核准(预计超2GW)考虑，预计今年国内地面电站建设规模超过10GW的概率极大，有望达到12GW。因此地面电站建设标的值得关注，重点关注阳光电源、中利科技、航天机电、海润光伏等。

　　分布式目标不动摇，短期及中期发展趋势明确，下半年有望爆发。近期解决分布式发展问题的政策细则持续出台，后期政策有望在以下方向继续完善::1)补贴上调，如调整余量上网部分的上网电价；2)放大分布式范围，部分项目调整为实行标杆电价模式的大分布式；3)解决分布式电站就近消纳问题；4)融资支持等。同时，企业亦从多个角度进行商业模式创新，规避分布式存在的问题，如与电网合作解决结算问题、融资创新、引入保险等。鉴于此，我们预计下半年分布式有望爆发，全年规模在4-5GW以上，看好模式创新、清晰、可行的分布式企业，重点推荐爱康科技、阳光电源、林洋电子。