事项：国务院办公厅正式发布《2014-2015年节能减排低碳发展行动方案》，对今明两年节能减排降碳工作提出具体要求。

　　平安观点：

　　任务严峻，压力与机会并存

　　根据国家“十二五”规划，单位GDP能耗5年要累计下降16%。2011、2012、2013年单位GDP能耗分别下降了2%、3.6%、3.7%。要完成“十二五”减排指标，《行动方案》提出2014-2015年单位GDP能耗需逐年下降3.9%以上。《行动方案》同时指出，到2015年，节能环保产业总产值达到4.5万亿元，在对“十二五”剩余两年的节能减排工作施加压力的同时，再次强调行业面临巨大的发展空间。

　　八项措施促减排，再次强调“市场化”

　　《行动方案》共提出了八个大项指导节能减排降碳工作：1、大力推进产业结构调整；2、加快建设节能减排降碳工程；3、狠抓重点领域节能降碳；4、强化技术支撑；5、进一步加强政策扶持；6、积极推行市场化节能减排机制；7、加强监测预警和监督检查；8、落实目标责任。

　　在“推进产业结构调整”、“加强重点领域治理”等“常规措施”之外，《行动方案》充分强调了“市场化”的作用。在业务模式方面，明确提出“积极推行市场化节能减排机制”、“在污染减排重点领域加快推行环境污染第三方治理”；在价格政策方面，提出“落实差别电价和惩罚性电价政策及燃煤机组环保电价政策”、“完善污水处理费政策，研究将污泥处理费用纳入污水处理成本”、“完善垃圾处理收费方式，提高收缴率”等；同时，再次强调加强环境监测和监督检查，第三方运营将逐渐成为主流。生态文明制度建设的核心就是以市场化的手段解决环保问题，行业发展面临的问题在市场的作用下正在逐渐解决，向好趋势确定。

　　推荐关注脱硝、污水处理行业

　　此次《行动方案》提出量化要求的工作内容中，与环境保护直接相关的内容主要集中在推动火电、钢铁、水泥行业的脱硫、脱硝，以及污水处理两方面。

　　脱硝方面，《行动方案》提出要“完成3亿千瓦燃煤机组脱硝改造”，“6亿吨熟料产能的新型干法水泥生产线安装脱硝设施”。延续此前观点，认为脱硝行业的建设高峰将延续至2016年。

　　污水处理方面，《行动方案》提出要“新建日处理能力1600万吨的城镇污水处理设施”，“编制实施水污染防治行动计划，重点保护饮用水水源地、水质较好湖泊，重点治理劣五类等污染严重水体”，“加强地下水污染防治，加大农村、农业面源污染防治力度”。

　　随着《水污染防治行动规划》正式出台临近，预计高达2万亿的投资将为行业持续增长提供充足动力，同时关注处理提标带来的潜在机会。

　　经过近一个季度的盘整，目前环保板块已经基本消化去年大幅上涨带来的估值压力，多数公司订单及执行情况良好，中报可保持相对乐观预期。维持对环保行业“强于大市”的评级，推荐关注：瀚蓝环境、先河环保、雪迪龙、龙净环保、盛运股份。

　　风险提示：1、项目进度不达预期；2、新股发行对市场尤其是创业板形成较大冲击。