1季度服装零售单价同比涨4.5%，连续两年低于5%：根据中华全国商业信息中心的统计， 2014年第一季度，服装销售单价同比上涨4.5%，涨幅连续两年低于5%，继续处于相对较低的水平。尽管终端零售仍然低迷，但2012年以来纺织服装板块的市场预期已不断向下调整，并且行业中各龙头企业已着手相关的企业转型和运营模式探索，我们认为未来行业低于预期的概率不大，维持行业“同步大市-A”评级。在个股的选择上，遵循自下而上精选个股原则，推荐企业模式转型、子行业内部调整较为健康的子行业龙头：探路者(具备互联网平台思维)，森马服饰(童装产业全面布局)，罗莱家纺和富安娜(渠道库存清理结束，长期看好家纺板块).

　　行业重要公司公告。A 股公司：富安娜( 控股股东终止拟减持股份的公告)；奥康国际(公司控股股东部分股权解除质押及再次质押)；百隆东方(关于越南发生针对部分外国企业和人员打砸事件对子公司百隆(越南)有限公司影响的公告)。海外公司：Geox 健乐士(一季度净利润下跌47.1%) ；Clarks( 2013年收入上涨5.5%)；I.T (业绩胜预期，股价大涨)；蒂芙尼(一季度盈利激增50% 上调全年预期，股价急升7%)；Gap 盖璞(一季度盈利锐减22%仍超预期).

　　重点公司跟踪。富安娜： 控股股东终止拟减持股分。安信点评：我们认为董事长终止减持，有利于稳定市场对股价的信心，在市场情绪层面减少了前期压制股价的负面因素。从家纺行业而言，仍然是我们在纺织服装板块最看好的子行业之一，公司具备行业中难以超越的设计能力和稳健的经营风格，目前也仍在为企业的全渠道模式进行积极探索，电商对公司的贡献也将在未来几年中效果明显。给予6个月目标价12.75元，目前价格具备一定安全边际，维持“增持-A”评级。

　　原材料数据：棉花：328级现货周均价17415.60元/吨(-0.19%)；Cotlook A:91.99美分/磅(-1.05%)。化纤：粘胶短纤12050元/吨(+0%)，粘胶长丝34750元/吨(+0%)，氨纶40D 48900元/吨(+0%)，氨纶20D 60000元/吨(+0%)，涤纶DTY 10700元/吨(+0%)，FDY9650元/吨(+0.52%).

　　风险提示：1)终端零售继续放缓；2)企业经营模式转型低于预期。