本周市场观察：国家统计局公布4 月CPI 同比上涨1.8%，创下18 个月的新低；而PPI 同比下降2.0%，已连续26 个月为负值；这两者都表明经济仍是弱势运行。国务院总理李克强出访非洲，继续力推高铁等基础设施建设能力的输出。周末，国务院发布了促进资本市场发展的“新国九条”意见。上周，沪深300 指数下跌1.2%，创业板指数下跌1.9%，机械设备指数微跌0.1%，其中，铁路设备表现较好。

　　机械观点与组合：考虑到房地产市场下行信息持续增加，经济不确定性仍将压制行业需求，我们维持机械行业“持有”的投资评级，从防御角度建议配置铁路设备、海工装备，机械组合包括：中国北车、中国南车、海油工程、中集集团、豪迈科技、长荣股份。

　　军工观点与组合：对于14 年，我们认为军工行业的主线是外部战略变化带来的强军需求和改革带来的军队、国防工业变革。短期军工行业市场表现可能会受IPO 重新开闸、市场波动较大等负面因素影响。长期来看，我们推荐强军装备类公司和能较快受益国防工业变革的公司，综合市场和催化剂因素，我们推荐有一定估值安全边际或者可能有短期催化剂因素的公司， 维持 5 月的军工组合：航空动力、中航光电、航天电器。

　　风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。