报告要点

　　事件描述

　　国家发改委公布低价药品价格管理相关意见，具体内容如下：

　　1、低价药品目录中的药品价格取消最高零售价，采用日均费用标准为参考指标实行市场定价，现阶段低价药品日均费用标准为：西药不超过3元，中成药不超过5元；

　　2、各省(区、市)价格主管部门应在7月1日前向社会公布本级定价范围内的低价药品清单，目录动态调整。

　　事件评论

　　市场化机制将占据主导地位：低价目录包含中药250种，西药283种。

　　在日均费用标准制定方面，根据现行政府制定的最高零售价格或最高中标价和按药品说明书测算的平均日用量计算，未来购销价格也由厂家将根据企业成本、市场需求等因素制定，保障合理利润。在目录的调整方面，省级拥有较大的自主权，目录的调整以当地市场供求情况相关。此次低价目录的方案充分引入了市场机制。

　　关注药价政策的转向，“唯低价是取”有望改变：我们认为此次意见的出台标志着药价管理更加科学，逐步引入市场机制，对未来的药价管理或将不再是一味降低，在招投标过程中“唯低价是取”的现象有望得到改变。

　　独家、类独家品种的中药低价药受益较大：低价药目录基本消除了目录内品种的降价压力，我们认为低价药目录利好具备一定议价能力的品种，如具有独家、类独家中成药及具有品牌影响力的OTC产品，提价空间较大；西药由于竞争较为激烈，受益相对有限。我们建议关注云南白药、天士力、同仁堂、中新药业和桂林三金等。

　　此次涉及多家上市公司的独家品种，包括天士力的复方丹参滴丸(提价空间5%)、中新药业的速效救心丸(65%)、云南白药的云南白药散剂(10%)、白药酊(30%)、同仁堂的平肝舒络丸(56%)、桂林三金的三金片(80%)等。