水泥行业

　　上周全国水泥市场价格 356 元/吨，环比小幅上涨1 元/吨，幅度为0.4%。

　　高标号水泥上涨1 元/吨，其中环比石家庄(20)、西宁(20)(单位：元/吨).

　　低标号水泥价格上涨3 元/吨，其中上海海螺低标号价格上调10 元/吨，湖北武汉以及鄂东地区低标号水泥价格大幅上调30 元/吨。

　　全国磨机开工率增加2.6%至60.2%，水泥库存比下降0.1%至69.6%。全国水泥煤炭价差272 元/吨，环比上升1 元/吨，幅度为0.5%。

　　投资策略：上周水泥行业逐步进入传统旺季，华北地区水泥价格上调，华东地区价格持稳，需求向好。整体来看，随着市场需求逐步进入旺季，水泥行业整体需求继续复苏，多地区价格走高，水泥价格保持稳步上升趋势。近期宏观数据偏弱，稳增长预期加强，水泥板块基本面向好，政府小规模的稳增长刺激政策将释放对水泥行业的消费需求。我们维持看好沿江优势区域，供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。另短期建议重点关注华北京津冀一体化，区域内的供需关系有所改善，以交通为代表的基础设施建设将提振水泥需求。华北水泥目前处于盈利底部，后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策，区域盈利有望好转。维持推荐：海螺水泥、冀东水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、关注巢东股份。

　　玻璃行业

　　平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm) 为 64.1 元/重箱，环比上涨0.1元/重箱，涨幅0.16%，其中北京上涨1 元/重箱，上海、秦皇岛、广州、西安维持不变。主要指标：停窑率(23.13%，处于相对高位)、毛利率(-1.51%，环比下降0.01%)、库存(3213 万重箱，环比上升0.03%).

　　上周国内浮法玻璃原片市场小幅上涨。恢复生产的生产线： 河北沙河迎新玻璃厂四线、浙江玻璃股份有限公司三线。华北沙河地区小幅上涨0.2 元/平米，需求尚可。华东地区，在接连下跌两周后，价格稳定，基本达到产销平衡。华中和华南地区平稳运行。不过，上游纯碱价格近日上涨10 元/吨，使得毛利率依旧呈现下降趋势。目前，市场已经处于启动时期，预计未来市场呈现稳中小幅上涨趋势。

　　特种玻璃：光伏玻璃市场大稳小动，华南地区3.2mm 超白压延镀膜玻璃价格小幅下调0.17 元/平米，其他地区价格稳定。5mm 离线单银LOW-E 玻璃方面，上周价格走势良好。华东地区上升0.34 元/平米，两周累计上涨1 元/平米。华南地区上涨0.17 元/平米。电子玻璃方面，最近没有大的波动。

　　新型建材行业新型建材我们主要推荐两条主线，一是重点关注行业空间较大，市场目前集中度相对分散，公司龙头成长优势明显的公司。推荐：北京利尔、东方雨虹、伟星新材、纳川股份；二是业绩增长确定性高：北新建材、龙泉股份。

　　重点关注公司估值

　　上周国内A 股市场小幅下滑，申万玻璃制造指数跑输沪深300 指数2.91个百分比，申万水泥制造指数跑赢大盘3.51 个百分点。玻璃板块绝对PE 为17.77 倍，水泥板块绝对PE 为8.13 倍。