本周据申万化工监测的95 种化工品价格中，环比上涨品种占25%(上周为10%)，持平占46%(上周为44%)，下跌占28%(上周为45%)，部分产品企稳反弹，平均跌幅缩窄为0.1%。涨幅前五商品分别为浙江嘉化98%硫酸(12.8%)、华东甲苯(6.0%)、华东甲醇(5.0%)、PTA(3.2%)、上海天胶(3.1%)。跌幅前五产品分别为河北合成氨(-18.2%)、东南亚PS(-12.3%)、滨化环氧丙烷(-9.4%)、波罗的海一铵(-4.1%)、国内尿素零售价(-2.9%).

　　价差方面：本周丁酮—丁烷价差环比扩大11.1%，电石法PVC—电石、TDI—甲苯、MDI—苯胺价差环比分别缩窄7.0%、2.7%、1.5%，炭黑—煤焦油、草甘膦—甘氨酸价差本周暂持稳。

　　石油化工：

　　本周乌克兰地缘危机继续发酵，利比亚一条原油管道被示威者关闭，美国消费数据提振市场，库欣原油库存持续下降支撑WTI 油价，至周五Brent、WTI 现货价格分别上涨1.08%、1.71%报于108.1、101.7 美元/桶。上周美国原油库存继续大幅上升662 万桶至3.82 亿桶，连续十周增长，较五年均值高7%，汽油库存大降510 万桶，馏分油库存上升，但仍较五年均值低21%。上周美国炼油厂开工率回升0.4%报于86%。

　　26 日凌晨发改委分别下调国内汽、柴油出厂价135、130 报于8640、7530 元/吨。至27 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为125、-335、65 元/吨，幅度为2.2%、-5.9%、1.1%。需求低迷，东南亚乙烯、丙烯本周分别下跌0.3%、1.1%报于1435、1320 美元/吨，国内丙烯因PO 的大跌亦快速下跌。部分国际乙二醇装置停车，货源偏紧，上石化乙二醇本周上涨1.5%报于6800 元/吨。国内受下游合成胶提价带动丁二烯价格明显上涨，幅度在200-1000 元/吨之间，中国行情带动亚洲行情，东南亚丁二烯本周止跌微反弹1.3%报于1165 美元/吨。

　　基础化工：

　　化肥：除美国外，国际尿素市场价格持续下跌，波罗的海小颗粒尿素FOB 本周继续下跌2.3%报于298 美元/吨。国内尿素亦继续疲软下探，现山东、河北、山西、河南低端成交已至1400-1450元/吨左右，厂家继续低价清库减压，好消息是部分企业已开始检修货减量，开工率下降，本周国内尿素出厂、批发、零售价分别下跌1.3%、1.2%、2.9%报于1530、1640、1700 元/吨。受拖累河北合成氨本周大跌18.2%报于2250 元/吨。农药：甘氨酸继续供应紧张，华东发到价已上调至15000 元/吨，本周草甘膦开工略有上调，国内需求平稳，国际南美需求不旺，新安草甘膦本周持稳于34500 元/吨。聚氨酯：原料苯胺开始企稳，纯苯小幅上涨1.3%报于8050 元/吨。万华4 月桶装纯MDI 挂牌价上涨500 报于23200 元/吨，聚合MDI 挂牌价持稳于18000 元/吨。临近旺季，但下游仅少量刚需，聚合MDI 华东市场价本周继续下跌1.8%报于16550 元/吨，纯MDI 暂持稳。

　　临近月底，各主流厂家均上调丁酮开单价，齐翔腾达丁酮本周上涨2.7%报于9600 元/吨。原料丙烯和液氯持续下跌，下游聚醚低迷，低价出货，行业开工率下降，由于前期国内PO 大厂均高位运行，目前山东PO 大厂仍满负荷运行，库存压力大，众多利空下国内PO 一泻千里，滨化环氧丙烷本周大跌9.4%报于13500 元/吨。氯碱：国内电石炉停车增多，大型电石装置亦减负荷，电石货源趋紧加之氯碱企业压车数减少，华东电石本周上涨1.5%报于3300 元/吨。纯碱供应略紧，轻质碱走高，重碱下游需求持续不旺，震荡下行。煤化工：甲醛、二甲醚需求略增，华东甲醇本周止跌反弹5.0%报2740 元/吨。二甲醚整体开工率上升，义马新源二甲醚本周亦止跌小涨1.6%至3750 元/吨。橡胶：期货带涨现货，上海天胶本周上涨3.1%报于15150 元/吨。合成胶月底开单集中释放加之销售公司上调价格，齐鲁顺丁、丁苯1502 本周分别反弹1.4%、2.2%报10850、11850元/吨。化纤：涤纶：原料PTA、MEG 上涨，长丝持稳，短纤继续下跌。锦纶：原料己内酰胺、锦纶切片、锦纶长丝均下跌。粘胶：棉浆粕、长丝、短纤均下跌。氨纶：走货顺畅，价格暂持稳。

　　投资建议：行业层面， 环保给染料产业链带来的供应收缩仍在进行，价格仍将上行，继续推荐闰土和龙盛，两家公司也在积极准备产业延伸；推荐氨纶价格上涨弹性较大的华峰氨纶；关注玻纤价格逐步复苏。自下而上关注成长型公司，华邦颖泰14 年业绩有望快速增长，估值较低，建议增持；推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久；推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。