市场回顾：上周食品饮料上涨2.7%，跑赢上证综指5.3pct。乳品、白酒、软饮料、肉制品、调味品、啤酒、葡萄酒分别上涨7.7%、4.1%、3.7%、3.4%、1.5%、1.5%、1.2%，呈现普涨。其中泸州老窖、五粮液涨幅居前。

　　主要观点：1)食品饮料有望持续获得超额收益：近期宏观经济预期恶化，且超日债违约使得市场风险偏好回落，食品饮料防御价值继续凸显。此前市场尚有对行业食品安全问题的担忧，但本次315 晚会没有涉及与食品饮料上市公司相关的报道，行业基本面的不确定性得以消除，继续建议增持；2)白酒估值修复行情有望继续演绎，龙头企业反弹将带动二三线白酒估值修复，重申推荐逻辑：茅台春节销售良好，节后至今一批价坚挺，大众消费是否已经完全崛起需等待三季度旺季验证，但在二季度一批价坚挺的预期下，短期基本面是否重新成长无法证伪，且机构配臵比例当前仍处低位，市场存在分歧即意味着仍存在反弹空间。继续推荐贵州茅台，其次从低估值、营销模式创新、国企改革三个主题方向推荐泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、老白干酒；3)继续建议增持大众品龙头：大众品龙头2014 年PE 普遍在20 倍左右，安全边际凸显，推荐龙头品种伊利股份、光明乳业、双汇发展、青岛啤酒；4)继续推荐金枫酒业：金枫酒业完成定增，永辉超市的加入有望加速公司的区域扩张。

　　子行业重点信息更新：1)乳制品：2 月份以来原奶价格停止上涨，有望减少市场对成本的担忧，截止至3 月5 日，原奶收购价格环比不变。315 晚会曝光了进口奶粉质量问题，有利国产奶粉；2)白酒：本周华南茅台一批价870 元，上海880-900 元，五粮液一批价580-590元，3 月12 日五粮液公告2013 年流通渠道中经销商去库存比较好，库存量达到近4 年的最低点；3)肉制品：截止至3 月14 日，猪肉价格环比上升0.9%；生猪价格环比下降2.1%。

　　近期报告—承德露露年报点评：业绩符合预期，公司2014 年推新品、推国标有助核桃露加速发展，维持？增持？评级。

　　行业新闻聚焦：袁仁国：茅台酒900 块一瓶很合理，没想过降价；洋河股份互联网应用模式列入工信部试点项目；2014 年1-2 月仁怀白酒工业增加值同比增长28%；央视315 晚会曝光澳妙可奶粉保质期被篡改；多方数据显示奶荒结束。

　　重点推荐：伊利股份/贵州茅台/光明乳业/青岛啤酒/中炬高新