行业观点：

　　国务院新近发布《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》，将智慧城市纳入规划。信息网络宽带化、规划管理信息化、基础设施智能化、公共服务便捷化、产业发展现代化和社会治理精细化等6大方向为智慧城市建设方向。其中基础设施智能化将智能交通、智能电网、智能水务、智能管网、智能建筑等方向列为建设方向。我们建议关注新大陆、东软载波、福星晓程、三川股份。

　　信息安全、“信息惠民”工程、节能环保、4G应用、汽车电子、物联网等工程和领域的需求，带给半导体产业发展机会。国家在政策层面的支持不断加强，国家、地方层面的集成电路产业支持政策不断出台。工信部发布报告预计我国集成电路产业在2014年继续保持良好发展态势，产业增速预计将达到15%以上。紫光收购展讯、竞购锐迪科；澜起收到浦东科投的私有化收购要约，集成电路芯片设计领域被市场看好。我们维持同方国芯的“增持”评级，建议关注国民技术、晶方科技、华天科技、长电科技等。

　　根据LEDinside数据，2014年1月，全球取代40W的LED灯泡零售均价同比下降约21%，取代60W的LED灯泡价格同比下降约28%。LED灯价格下降是推动LED渗透率提升的重要因素，国家对于节能减排的政策支持也是LED行业渗透率快速提升的因素之一。LED行业规模的快速发展，其规模优势、品牌优势和渠道整合优势将成为LED企业的竞争优势，我们建议关注三安光电、聚飞光电、利亚德。

　　A股电子行业市场表现：上周(2014.3.10-2014.3.14)沪深300指数下跌2.10%；SW电子元器件行业指数下跌2.58%，跑输沪深300指数0.48个百分点，位居SW行业一级指数涨跌幅榜的第11位。2014年3月14日，SW电子指数的市盈率为45.3倍，沪深300指数的市盈率为8.0倍，SW电子指数相对沪深300指数的估值溢价为5.7倍。

　　风险因素：电子行业景气度下降；集成电路行业发展不及预期；LED照明市场需求不及预期。

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