平安零售指数下跌0.2个基点，跑赢沪深300指数1.2个基点

　　上周平安零售指数下跌0.2个基点，上证指数上涨0.8个基点，沪深300指数下跌1.4个基点。70家样本公司中22家上涨，46家下跌，2家持平。细分行业中，平安百货指数下跌0.8个基点，平安超市指数下跌2.7个基点，平安专业市场指数下跌1.0个基点，平安专业专卖店指数上涨1.5个基点。

　　题材股涨幅居前，板块整体仍受制约

　　上周板块小幅调整，但跑赢沪深300指数1.2个百分点。具体来看，57亿元收购美国油田的金叶珠宝、土地流转概念股海岛建设、茂业系入主的商业城、手游概念股天音控股以及涉足互联网金融的苏宁云商等涨幅居前；相反，前期涨幅较多的民生投资&爱施德&王府井&步步高等、年报业绩下滑较多的新华百货、股东减持的永辉超市等表现不佳。总体来看，表现较好公司多与资本运作或是热点题材有关，板块整体仍受需求低迷、电商分流、反腐倡廉等因素制约。

　　市场情绪趋于谨慎，板块行情仍将演绎，获得相对收益概率很大

　　从近期市场走势来看，在出现诸如信用风险违约等重大事件之前，资金追逐热点的投资风格不会改变，但两会临近对政策面预期存在不确定性、IPO可能重开闸等冲击投资者信心，因此炒作将更为谨慎。在这种前提下，低估值+具备市场热点的消费品板块是可能成为近期重点投资领域的。

　　我们继续建议配置零售及部分消费品板块，获得相对收益概率较大，投资主线仍然是供应链重塑(线下具备物流配送和网点密度企业的价值重估)、移动互联时代的营销模式创新(O2O概念)以及国企改革。

　　我们的推荐个股不变：移动互联营销模式创新主题下建议关注王府井、天虹商场等；供应链重塑主题下，建议关注以红旗连锁为龙头的超市板块；国企改革主题下，建议关注上海本地股，如益民集团、友谊股份等；此外我们认为老凤祥、鄂武商等是基本面选股中最优标的。

　　本周随笔：腾讯和支付宝未来能否成为社会化信息中枢？

　　在移动时代之前，阿里系与京东一号店苏宁分属两类最具代表性企业，这两类企业的发展路径各不相同：阿里系抢占了大部分PC端的流量接口，以平台业务为基础积累大数据，同时往上游制造延伸(20万淘工厂的制造平台)和下游渠道延伸(主要是菜鸟网络下的社会化物流)；京东一号店苏宁易购发力供应链技术，强调商品在流通环节的效率改善。两相比较，阿里宏大战略已经隐约指向成为社会化信息资源中枢，只可惜其在实施步骤上领先对手并不多。

　　腾讯以微信为突破口抢占移动客户，阿里通过支付宝转化积累的客户，双方竞争日趋激烈。移动端客户的活跃度和粘性更强，向单一客户提供本地化生活服务的接受度更高。目前阶段，能提供最优客户体验的移动应用成为阿里、腾讯等追逐的对象，但随着移动端客户集中度提高，移动应用对接口的依赖也会上升，这也是继大众点评与腾讯合作后，又有传闻京东与腾讯合作。移动互联时代的腾讯比PC端的阿里对供应链控制力、整合资源能力更强。

　　如果按目前的整合趋势，腾讯和阿里将比过去任何阶段都更强大，因为他们正在获得越来越多的社会各个环节企业、消费者的信息，包括制造、流通、需求环节的信息流、商品流和资金流。在成为社会化信息中枢之后，为各个环节提供金融服务则可能成为阿里腾讯的终极目标。

　　风险提示：经济低迷，消费者信心较弱；新模式对传统业务的冲击等。