一周行业重点新闻动态： 白酒新建产能将步入集中释放时期。

　　国内乳品行业合纵连横将持续整年。

　　中国成新西兰奶粉第一大出口国。

　　一周公司重点新闻动态： 茅台经销商：“卖名酒”须构建商贸品牌价值。

　　上周主要产品价格走势监测：截至上周末，生猪出场价和白条肉价环比上月分别下降11%和7%，环比上周分别持平和下降2%；生鲜奶和牛奶价格环比上月均上涨1%，环比上周均持平；大豆和花生批发均价环比上月分别持平和下降8%，环比上周分别持平和下降3%；玉米和小麦现货价格环比上月及环比上周均持平。

　　上周最新跟踪动态：白酒行业动态跟踪报告：《节后批价回升，估值修复行情继续》；青青稞酒动态跟踪报告：《西藏工厂取得许可证，增加税收优惠》；覆盖公司盈利预测详见正文图1.

　　白酒行业动态估值仍在10X 以下的低估区间，在茅台已基本确认基本面见底后，资金偏好的转变将触发白酒优质个股的估值修复： 茅台转型见到拐点，稳定行业预期，板块开始估值修复：上周白酒板块上涨8.1%，其中试水OTO 的洋河股份上涨21.4%，茅台本轮反弹也超过20%。白酒进入低估值区间已近一年，但由于基本面始终缺乏见底信号因此估值始终被压制，茅台大众消费逻辑在今年春节被证实，市场开始重新审视白酒的转型可能。我们认为行业报表数据有望在今年上半年寻到最低点，而恢复情况则会明显分化，白酒估值修复将会结构性展开； 推荐标的：稳健型品种：贵州茅台(向大众消费转型已见成效，大众“买得到”、“消费得起”成为茅台新的增长逻辑，最坏时候已过，长期投资者可坚定买入)：顺鑫农业(省外增长迅速，低端酒品牌化趋势可持续，房地产项目今年可释放业绩)；进攻性品种：山西汾酒(中低端酒全国化、估值安全边际高，弹性大)；防守品种：区域竞争力强，业绩增长有保证的伊力特、青青稞酒。

　　乳品板块加快兼并整合，食品板块继续推荐汤臣倍健和伊利股份：在政府推动下，乳品企业加快兼并收购以及向上游牧场扩张，具有资源和规模优势的企业将抢占更多的市场份额，此外，奶粉企业收购或自建牧场有助于从上游奶源上加强质量控制，有利于提高消费者信任度，但向上游牧场扩张对企业现金流及牧场管理提出更高的要求；膳食补充剂行业14年将加快行业整顿，拥有批文和品牌优势的企业将受益。推荐标的：汤臣倍健、伊利股份；长期推荐：三全食品、好想你、麦趣尔。