本周家电板块表现优于沪深300 指数。节前两周1 月27 日至2 月7 日申万家用电器板块指数下跌0.2%，表现优于沪深300 指数1.5%的跌幅。重点公司普涨，九阳股份、桑乐金、TCL 集团等上涨，美的集团、格力电器等下跌。

　　② 行业周度回顾：

　　春节期间各地家电销售整体维持正增长，但增速有所放缓；健康、节能性小家电销售火爆，大电器消费升级趋势显著

　　申万点评：根据我们汇总的各地新闻，春节期间各地家电销售整体维持正增长：除北京、上海两地苏宁销售增速格外迅猛外，各地监测的家电卖场销售均有5%—10%左右的增长，但增速有所放缓。我们预计这与补贴政策退出后的透支效应以及电商渠道分流有关。从产品结构看，家电产品消费升级趋势显著，大屏彩电、大容量滚筒、三门冰箱、多门冰箱、厨房、卫浴等时尚、节能、环保家装产品春节期间增长明显。其次，健康类生活电器成为消费者新宠，空气净化器、净水机等均销售火爆。电商渠道方面，春节期间电商平台上实现的白色家电产品销售量仍然非常可观。但空调销售相对冷清，冰箱、洗衣机销售较好。

　　2 月上旬电视机面板报价：32 寸open cell 环比持平，其余大尺寸面板价格下降1%

　　Displaysearch 发布2 月上旬电视机面板报价：32 寸open cell 环比持平，止跌于79 美金；其余大尺寸open cell 面板价格均有1%左右的降幅。39 寸环比降1 美金至118 美元，40-42、46、50 寸面板报价均下滑2 美金。

　　③ 投资建议：本周观点： 由于担心地产因素对家电需求的抑制，年初至今，家电板块调整较多。我们认为家电行业需求具有消费品属性刚性，并随着经济环境缓慢改善以及政策退出效应的消退，四大品类终端需求呈现弱复苏。我们认为目前几大行业龙头估值仍具有安全边际，我们预计白电龙头业绩稳健，传统以来在业绩披露期均有较好表现，并建议关注智能家电概念之下，传统行业集体转型的意识，对提升板块估值有较为积极影响，因此维持行业“看好”评级。我们推荐发布光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器(13PE8.0X，近期调整较多，建议积极关注)，智能家居先驱、国际战投入股催化的青岛海尔(13PE14.4X)，通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的的老板电器(13PE25.6X)，具有业绩改善弹性推出股权激励的美的集团(13PE10.6X)和惠而浦入股获批、后续发展确定的合肥三洋(13PE19.1X)，并建议积极关注进军游戏行业的TCL 以及积极转型的黑电企业