本周平安观点：临近春节行业销量进屋传统淡季，春节前行业销售无亮点可看，新一年销量的走势还不明朗，预期还在混沌阶段，因此我们觉得板块暂时不具备大幅估值修复反弹行情的基础，现在配置低估值的地产股需要付出时间成本。春节后行业销量如果出现大幅超预期的表现(同比30%以上增幅)，板块将可以得到阶段性估值修复的机会；如果出现大幅萎缩则板块需要在底部继续徘徊等待量价见底迎来反转之机。

　　本周成交：成交环比继续下滑：本周重点跟踪城市整体成交40044套，环比下降3%，同比下降13%，低于2013全年周均值(42869套)6.6个百分点。其中一线城市环比降11%，二线城市环比降1%，三线城市环比降2%。上门量持续处于低位。1月6日-1月12日上门量2.04万，环比上下降31.1%，较前四周均值下降31.3%，低于2013年均值(3.0万)33.2个百分点，较2013年低点(2.18万)下降6.7%，低于2013年高点(6.16万)66.8个百分点。一手商品房1月日均成交：环同比均为负增长。1月重点城市日均成交套数环比12月下降12%，同比下降13%。其中一线城市环比降23%(同比降36%)，二线城市环比降8%(同比降1%)，三线城市环比降17%(同比降29%)。土地市场：环比成交有所上涨。本周金地21.6亿、配建5.5万自住房及不少于4万平限价房竞得北京地块；世荣兆业6.35亿竞得珠海地块，建面14万平；万科联合体36亿竞得北京昌平地块，建面20.2万平；宋都股份3.25亿竞得杭州地块，出让面积1.6万平米。本周成交住宅成交面积220万平米，环比增加57.1%，较前四周均值下降3.9%，高于2013年周均值(172.5万平)27.5个百分点。

　　一周行业动态：事件：统计局近日公布2013年12月70个大中城市住宅销售价格变动情况。点评：环比价格涨幅继续收窄：12月70个大中城市中，与上月相比价格下降的城市有2个，持平的城市有3个，上涨的城市有65个，上涨城市个数较11月份减少1个。环比价格变动中，最高涨幅为1.1%，最低为下降1.7%。随着四季度一线城市及部分房价上涨超过年初控制目标的二线城市收紧调控政策，以及前期基数不断提高，12月整体房价环比涨幅继续收窄，70个城市平均涨幅为0.4%，较11月收窄0.2个百分点。分城市来看，4个一线城市平均涨幅为0.6%，较11月收窄0.2个百分点，二三线城市也分别收窄0.1个百分点。一线城市同比涨幅略有回落：12月同比上涨城市个数依然维持在69个，价格同比上涨城市平均涨幅再创新高，69个同比房价上涨城市平均涨幅为9.7%，较11月扩大0.1个百分点。分城市来看，一线城市由于年末政策加码和预售价格限制，平均同比涨幅20.8%，较11月回落0.4个百分点，二三线城市分别同比上涨11.2%和8.0%，环比持平和上涨0.1个百分点。考虑到2013年40个大中城市中，一线城市及二三线城市成交土地楼面地价涨幅分别达115.6%、40.0%和14.6%，我们判断上半年由于地价上涨带动的房价上涨压力依然较大。

　　风险提示：价格快速上升带来调控有所加强的风险。