三季报发布，部分公司对外投资，多家企业中标或新签合同。10 月份，所有的环保企业都发布了2013 年第三季度报告。大气治理企业从三季度开始结算有所加速，反应了较好的市场形势。碧水源、桑德环境还发布对外投资公告，桑德环境、先河环保还发布收购公告，扩大原有业务覆盖范围，拓展新业务领域。此外，10 月份，万邦达、维尔利、桑德环境等多家环保公司发布中标或合同签订公告，进入年底，各家公司也进入订单收获期。

　　环保部部署专项检查，京津冀响应防治计划，中央财政支持。本月，华北等地雾霾再次来袭，一方面，环保部将从2013 年10 月至2014 年3 月在重点地区开展大气污染防治专项检查。在10 月底或11 月初，环保部环境监察局还将直接到地方进行突击检查。另一方面，各地就落实《大气污染防治行动计划》出台相关措施。中央财政安排50 亿元用于京津冀蒙晋鲁大气污染治理。

　　环保板块 10 月份以来跑赢大盘12.6 个百分点。环保板块10 月份以来跑输大盘12.6 个百分点，过去六个月跑赢大盘50.8 个百分点。10 月份，受雾霾天气、政策支持等多方面因素影响，市场对于环保板块的投资情绪转向乐观，促进了环保板块的大幅上涨。目前，环保板块2013 年预测市盈率为43.3 倍，较上月上升，估值仍处第一；环保行业平均PB 为5.2 倍，仍位列第一。

　　板块上涨缺少催化剂，关注已有较大调整的两大龙头。目前创业板存在较大的系统性风险，年底受资金面等因素影响，高估值小股票常常存在一段时间调整过程。因此，短期环保公司配置以目前相对低估值的股票为主，如桑德环境、天壕节能等2014 年PE 估值在20 多倍的股票。而调整后，环保板块将迎来较好的投资机会，一方面龙头公司仍建议重点关注，如桑德环境、碧水源、中电远达，另一方面，重点关注2014 年的拐点型公司，如维尔利。

　　风险提示。

　　证券投资风险较大，本报告主要供机构投资者参考，个人投资者如参考报告进行投资，请认真阅读末页风险提示和评级说明。