上周板块走势回顾：板块微涨，跑赢指数2.04pct。上一个交易周(2013年10 月12 日至10 月18 日)，沪深300 指数下降1.72%，中信煤炭一级行业指数上涨0.32%，跑赢沪深300 指数2.04 个百分点，为7 周以来首次跑赢指数，预计主要受近期中转地动力煤连续提价的影响。当周表现居前的5 只股票为兰花科创(+3.11%)，兖州煤业(2.68%)，昊华能源(1.56%)，盘江股份(1.51%)，西山煤电(+0.12%).

　　上周动力煤价继续上涨，开滦地区焦煤价格小涨，其余产地价格基本稳定。

　　秦港动力煤价持续上涨，各煤种价格均上涨10 元/吨，较9 月底合计上涨20 元/吨，体现出一定的旺季特征。受大秦线检修影响，秦港库存下降，上周五(10 月18 日)秦港库存为592.39 万吨，较前周下降8.95 万吨；10 月18 日接驳船只数量为109 艘，较上周大幅上升(上升22.47%)，内蒙等产地坑口动力煤价也出现5~10 元/吨的涨幅。河北开滦地区肥精煤、焦精煤价格分别上涨5 元/吨和25 元/吨，分别至1050 元/吨和1065元/吨。其余各煤种产地价格基本维持稳定。

　　螺纹钢价格上周止跌，煤炭海运费大幅跳涨。上周我们跟踪的中钢协价格指数显示，螺纹钢价格止跌，较前周环比+0.12%；主要城市钢材产品也较前周出现了小幅下降，幅度在1~5%不等，钢铁旺季低迷的状态有所缓解。上海及中部省会城市水泥价格出现上涨。尿素价格低位平稳。上周煤炭海运费大幅跳涨，各航线涨幅在30~50%之间，预计运费上涨主要受到台风过后及下游需求季节性回暖，运输需求集中释放的影响。

　　短期基本面及煤价展望：动力煤价受季节因素推涨，后续有望趋于稳定。

　　近期动力煤价体现出旺季因素连续小涨，但目前下游电厂库存逐步回升，冬储煤旺季补库存需求难有超预期释放，预计随大秦线检修下周接近尾声，煤价将趋于稳定。焦煤方面，下游钢价近期有止跌的迹象，但传统旺季趋于尾声，预计焦煤需求及价格后续改善的动力不足，将以稳定为主。

　　无烟煤价格预计也将随其它煤种价格企稳。

　　行业风险：经济回暖速度低于预期；大气污染治理力度加强。

　　投资策略：板块超额收益有待新的催化。行业基本面目前维持稳定，板块向下的风险较小，但行情超额收益有待新的催化剂出现，催化剂或主要来自国内经济企稳回暖预期的再度强化及流动性层面的超预期改善等等。若四季度宏观经济数据超预期向好，仍有可能催化一轮反弹行情。但基于中长期供给宽松的基本面预期，我们依然维持行业“中性”评级，建议关注中国神华、冀中能源等三季报业绩风险相对较小的龙头公司。