阿里巴巴和天弘基金的合作从“余额宝”的业务层面正式进入股权层面，阿里巴巴的金融创新步伐将加快：此前支付宝和天弘基金合作的余额宝风声水起。目前阿里和天弘的合作已经进入到了股权层面，若证监会批准，阿里巴巴将成为天弘基金的控股股东。我们预计，未来阿里将推出更多的创新金融产品，在支付宝的平台上进行更加大规模的销售。基金的互联网销售渠道也将受到热捧，A 股相关标的东方财富、同花顺、恒生电子。

　　互联网金融进入实质性阶段，腾讯、百度等其他互联网厂商将跟进，业务也将从基金业延伸至券商行业和银行业：

　　2013 年以来市场上屡有互联网厂商进入金融行业的传闻，到今天终于进入实质性的阶段。若证监会批准，互联网阵营则迈出重要一步。未来，腾讯、百度及东方财富等其他互联网厂商也将纷纷效仿。互联网金融业务也将从基金业扩展至券商行业和银行业。因此，整个互联网金融主题将面临再次被热捧的机会。

　　从互联网金融标的选择来说，企业的战略意愿是排在第一位的考虑因素，这一点甚至超过企业目前所拥有的资源禀赋：众多互联网厂商都有进入互联网金融行业的潜在可能性，都有估值提升的机会。但是在变革的初期，最佳的投资标的仍然是战略清晰、已下决心公司，这一定比企业所拥有的资源禀赋更为重要。所以，电子券商方面首选东方财富，互联网小贷方面首选上海钢联。其他同类公司虽无明确表达信心，但在互联网金融这种明确的趋势下，我们预计其都将逐渐明晰进军的战略步伐。未来可能陆续迎来大幅上涨。

　　投资建议我们维持九月专题报告《互联网金融带来深刻变革》对行业的推荐评级，投资组合为，电子券商系列：东方财富、同花顺、恒生电子、大智慧；互联网信贷系列：上海钢联、生意宝、焦点科技、慧聪网。