一周市场表现：上周医药生物板块上涨1.15%，跑赢沪深300指数3.42个百分点。2013年以来医药板块指数上涨32.85%，列23个一级子行业第4位，超额收益明显。目前医药板块整体估值为35.56倍(TTM整体法，剔除负值)，相对沪深300的估值溢价率为289.06%，仍处于历史高位。

　　个股热点不多，部分中小市值个股较为活跃。兴业医药9月份推荐组合中的三诺生物、新华医疗、天士力等个股表现突出。

　　一周政策/事件概述：湖南省药品招标采购内部文件公布。

　　行业观点：上周医药板块的走势印证了我们“9月份不悲观”的观点，历史经验表明，由于市场风格转换带来医药板块的短期回调，都是逢低买入的机会。从近期市场表现来看，资金“跷跷板”效应明显，当大盘蓝筹难以持续上涨的时候，医药板块再度出现超额收益。展望下一阶段，我们延续此前的观点，对医药板块的走势并不悲观，如有回调仍然是逢低介入优质医药股的机会。当然，反商业贿赂可能为医药板块三季报带来一定的不确定性，但我们认为该影响可能是短期的而且也有限(主要对部分三甲医院销售占比高的处方药企业有一定影响)。我们认为三季报前后可能是布局医药股的较好时点，对四季度医药板块的走势持谨慎乐观的态度，部分业绩确定，明年也有望高增长的个股有望展开估值切换的行情。从选股的角度，由于反商业贿赂短期内对行业带来的不确定性因素，短期建议配臵受政策影响较小的个股，如云南白药、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、科华生物、爱尔眼科等；此外，逢低买入业绩增长确定的处方药企业如天士力、双鹭药业、恒瑞医药、华东医药、京新药业、中恒集团等。

　　推荐公司：延续此前选股思路，以业绩确定的白马股和成长股为主，兴业医药的9月份推荐组合是：云南白药(中成药白马股，中报业绩良好)、天士力(产品线梯队好，回调带来买入机会)、新华医疗(优质医疗器械公司，业绩高增长可持续)、双鹭药业(业绩增长快，催化剂较多)、京新药业(业绩高增长确定，市值成长空间较大)、科华生物(IVD龙头，业绩稳定增长)和三诺生物(血糖仪行业前景好，业绩增长确定).

　　风险提示。超市场预期的政策利空出台；如果种种原因导致创业板下跌，医药板块也可能面临回调的压力。