件:受经济数据阶段性向好及传部分银行将试点发行优先股等利好刺激,昨日市场迎来放量大涨,上证综指、深证成指各收涨3.4%、2.7%,两市A股成交额大幅放量至3100亿元上方,创近一年半新高;申万金融大涨7.1%,房地产、交通运输、有色、采掘等周期蓝筹板块涨幅达2.8%-2.0%。

点评:

1、上周五晚间《经济观察报》报道农行浦发等部分银行将成为优先股发行试点银行,激起昨日银行板块起舞大涨。其实,两个月前的7月12日,证监会相关部门负责人已表示,证监会将尽快发布实施优先股试点制度,并正在研究优先股试点的相关文件。此外,昨日央行网站也发布了央行行长周小川的署名文章《资本市场的多层次特性》,指出优先股作为一种重要的资本市场工具层次,能发挥独特作用;但由于我国法律上没有优先股这一提法,一直难以突破,也使资本工具缺少了一个层次。

2、若优先股试点发行制度短期能尽快推出,将提振以银行为主的大盘蓝筹股的估值修复行情,建议密切关注布局。三中全会召开前夕试点改革行动密集,近期市场已围绕制度改革红利主线,已先后掀起自贸区、土改等主题投资热点板块,发行优先股也是一项对资本市场制度的改革之举。

3、优先股,是其持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,即在分配盈利时可以优先享受固定股息。通常,优先股股东没有表决权,不参与公司决策管理,而且一般不上市流通,优先股东可要求上市公司按约定赎回。而以银行为主的大盘蓝筹股因盈利能力与股息分红较为稳定,优先股筹资将是一个不错的选择。发行优先股既解决融资问题,又不会给二级市场带来大量减持压力;此外,流通盘减少及合理稳定现金分红后,也有利于提振大盘蓝筹股的估值中枢水平。预计银行、房地产、汽车、家电等盈利较稳定、估值偏低的大盘蓝筹股有望成为优先股发行的重点标的。

4、配置建议:短期可关注经济企稳回升及制度改革合力助推低估值周期蓝筹股的修复行情,包括金融、房地产、汽车、家电、建筑建材;以及受益于深化改革红利与经济转型升级的成长主题股,重点包括投融资体制改革下铁路轨交产业链、以政策放权与制度创新推广自贸区试点范围的现代服务业(园区开发建设、物流贸易、金融服务)、及助推经济转型升级的信息消费产业链(新一代宽带通讯、智能终端、移动应用、智慧城市、文化传媒等优质个股可逢低介入)。

风险提示:在经济企稳与改革红利合力推涨市场中,需要观察当前略显宽松资金面及经济回升力度的持续性,以及美联储决议缩减QE计划、叙利亚危机升级两大外围风险因素的不确定性,若朝不利方向变化,A股反弹行情将受挫。