9月将进入新品密集发布期。除备受瞩目的苹果新品外，科技盛会德国柏林消费电子展IFA亦将在9月6-11日举办，在此期间及前夕，三星预计在4日发布GalaxyNote3和新款平板以及GalaxyGear智能手表，Sony亦在同日推出新款5寸Honami手机和首款外挂式镜头模块，HTCOneMax也将在IFA发布，国产手机如小米3、联想K910、魅族MX3、华为荣耀3等亦在9月发布，而电视机将主打OLED+4K新品，以上亦将带来一波新品备货潮。

　　苹果新品周期启动，大陆供应链崛起加速。近日iOS7最后测试版本beta6已发布，与9月10日新品发布进度吻合，我们判断将发布iPhone5S和五彩塑胶版iPhone5C，iPad5亦有可能同期发布，苹果从第三季开始将进入新品周期。高清版iPadmini望在年底或明年初发布，最受期待的大改版iPhone6亦望上半年发布，而穿戴式iWatch以及iTV我们预期在明年能见端倪。而在苹果支持下，大陆供应链亦在加速崛起，我们建议关注新导入和份额有望提升的大陆厂商，这类公司即使苹果新品销售不佳也可享受份额提升的确定增长。建议持续关注立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池等组合；消费电子8月略有回温。受需求放缓和库存调节因素影响，智能机7月份未现应有旺季，平板市场亦有调整，台湾电子7月营收状况也较为平淡。不过8月环比较7月已略有回温，在小米高性价比红米以及运营商备战新一轮补贴情况下，MTK略有上修三季手机和平板芯片出货预期，近期再传出套片供应偏紧讯息。不过整体而言，我们认为智能机更应从渗透率转向精选配臵升级和产业转移加速子版块，包括微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC、电感等子行业优质公司仍值得持续关注，如台湾三大FPC厂7月营收环比大幅增长，国内立讯精密在FPC亦有较好表现，未来更有望在海外客户突破；布局下一轮创新热点亦是主线，包括可穿戴式、柔性显示、传感、无线等。

　　安防下半年景气确定，无需过度担心价格战。近期市场对安防行业是否开打价格战比较关心，经过我们渠道调研，随着高清国产化进程提速，今年主要以卖得最火的720P产品降价幅度较高，主要来自成本降低和产品换代，如上游CMOS等正常降价以及海思推出廉价方案，产品换代老产品季节性降价因素，仅有部分工程商反映海康大华有一定价格竞争。不过我们认为，智慧城市建设加速、民用市场启动和高清智能化升级仍是安防行业持续向好的动力，而下半年也将进入安防传统旺季，智慧城市二期103家名单亦已发布并超预期。海康威视二季增长加速、相对低估值以及减持压力逐渐释放，加上通过SHIPIN7布局民用市场，亦将引领板块上行。

　　LED照明普及加速，8月将进入旺季。尽管因TV背光调整和淡季因素，台湾芯片和封装行业6、7月整体偏淡，但照明加速启动和旺季叠加仍望使三季度高景气维持。从我们近期调研情况来看，飞利浦、科锐、亿光等品牌大厂均推出更低价的LED球泡灯新品，LED照明进入渗透率快速提升期，国际大厂普遍展望2015年LED照明渗透率将达50%以上。我们调研大陆主要芯片厂三安、德豪等芯片开工率近期维持较高状态，订单能见度在2-3个月。我们判断行业8月将进入旺季，LED公司三季业绩无论环比和同比均会有明显提升。

　　把握三大主线。从近期中报来看，较多公司低于预期显示电子板块仍面临业绩压力，下半年业绩显著改善或回调后绩优成长股将是布局重心，建议把握三大主线，核心标的包括：智能终端(立讯精密、歌尔声学、锦富新材)、LED(三安光电、阳光照明、聚飞光电)、安防(海康威视、大华股份、安居宝)，以及微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC、电感等子行业优质公司，立讯精密三季展望超预期，迎来经营拐点；锦富新材参股石墨烯公司并加速少数股权整合，下半年望有显著业绩改善，值得关注。其他短期仍有不确定因素、但明年确定且可长线看好公司如大族、兴森亦可在四季度关注。