上周(2013.7.20-7.26)北上广深的一二手房销售都出现反弹，表明需求渐趋回升，而上海无论一手房还是二手房交易，更是达到二季度以来周最高水平；土地市场局部热度仍在，上海两宗土地分别以溢价率85%和110% 出让，但大部分开发商仍以低价补地为主。

　　房地产板块变化：

　　上周(2013.7.22-7.26)申万地产指数上涨4.78%，沪深300 上涨1.05%， 地产板块有3.73%超额正收益。个股方面，周五新湖中宝再融资预案公告后复牌涨停。

　　一周回顾与展望： 稳增长和再融资预期继续推动估值修复。

　　上周二的中央政治局会议释放稳增长信号，对于地产调控的措辞相对正面，从原来的“健康发展”(6.26 国务院常务会议)基础上变为 “平稳健康发展”，表明中央对地产政策以平稳为主，与我们前期提到的政策趋于中性一致。周五新湖中宝再融资预案出台，市场认为获批可能性较大，释放了开启市场化融资的信号。这两大事件推动板块估值修复。

　　估值底部已夯实，后续销售恢复推动估值修复将较为明确。对于新湖的再融资预案，我们倾向于认为是个案，主要因募投项目为棚户区改造， 但它开启了后续房地产市场差异化调控的新风向，不排除新城建设、土地一级开发、商业地产等符合新型城镇化、符合民生诉求的再融资开启的可能，这是本届政府调控思路与上届政府调控思路的重大差异。我们认为估值底部已夯实，一旦新湖中宝再融资成行，估值修复将更为明确，伴随9 月楼市销售进旺季，将持续推动估值修复。

　　上调行业评级至买入，销售决定板块表现幅度，下跌就是买入机会。我们此前一直强调地产板块的安全性，认为估值缓慢修复是3 季度的主题， 并认为两大催化剂(长效机制建立和销售恢复)需等待，我们认为新湖再融资预案释放了房地产调控差异化的新风向，而一线城市销售也在本周出现较为明显的回升，我们建议投资者增配地产板块，下跌便是买入机会， 未来3 个月板块有至少15%的向上空间，销售回暖情况将决定板块表现幅度。推荐组合：招商地产、保利地产、阳光城、中天城投、南国置业。