我们预计上半年汽车板块业绩将持续分化：成长股表现普遍快于行业平均，SUV红利和新车效应成为业绩增长的主要引擎。乘用车龙头表现基本与行业同步。商用车企业在去年低基数上有望取得恢复性增长。

　　我们预计长城汽车、宇通客车、中鼎股份、银轮股份上半年业绩有望超预期，长安汽车和江淮汽车将持续高增长。而一汽富维、亚夏汽车、双林股份、中升控股可能低于预期。

　　中报业绩增速预计在30%以上的公司，有长安汽车，长安福特进入高速增长期，翼虎2季度起逐步发力；长城汽车，2季度哈弗SUV表现持续超预期，产品结构不断改善；江淮汽车，轿车和全新SUV推动盈利能力提升；中鼎股份，下游自主品牌客户表现超预期，天胶价格下跌改善利润率。

　　业绩增速在10%—30%的公司，宇通客车，上半年新能源公交订单超预期，收入和毛利率显著提升，折旧压力有限；潍柴动力、中国重汽、银轮股份等重卡及零部件厂商由于去年2季度低基数带来的恢复性增长。

　　而增长为0—10%个位数的公司，有上汽集团、华域汽车、福耀玻璃、江铃汽车等市场龙头企业，其业绩表现与行业增长基本同步。

　　可重点关注两类公司机会：一是中报业绩超预期；二是中报后市场关注点将重新切换到全年持续高增长、估值具备安全边际的的成长股。

　　我们认为目前汽车板块估值已经反映了下半年较为悲观的预期。随着7月起市场对半年报逐渐形成预期，全年盈利增长的确定性也将增强，关注点将会重新回到盈利增长较快以及估值安全边际较强的个股上。

　　A股中我们看好长城汽车、宇通客车、长安汽车、江淮汽车表现。此外，中鼎股份、银轮股份上半年业绩存在超预期可能，投资者可适当关注。