受节能补贴政策退出影响，5月产业在线空调产销整体增速双双回落，内销情况不及预期：5月空调产量同比增长0.2%；总销量同比下滑0.5%。内销出货下滑3.2%。4月冰箱内销增长8%，出口增长3%。洗衣机内销增长2.4%，出口下降6.1%。4月LCD内销同比增长29.8%，增速环比有所下降。

　　受节能补贴政策退出的影响，短期家电终端销售有所影响，但从长期看政策退出以及新能效标准的出台，有望进一步优化行业格局。考虑到目前板块表现已反映前期众多利空已释放，且随着进入夏季，有望拉动空调销售，而几大行业龙头估值已具有安全边际，因此维持行业“看好”评级。

　　受节能补贴政策退出影响，5月产业在线空调产销整体增速双双回落，内销情况不及预期：5月空调产量1175万台，同比增长0.2%；总销量为1242万台，同比下滑0.5%。尽管去年同期受旧节能补贴政策退出影响，基数已经偏低，13年5月空调内销出货情况仍不乐观，同比下滑3.2%，为636万台，未体现低基数优势。

　　我们认为这与5月天气不热，旺季不旺，经销商渠道去库存有关。受节能补贴政策退出的影响，短期家电终端销售或有影响。出口情况相对优于内销，为606万台，同比增长2.4%。5月空调库存绝对数降至632万台，同比下降29%，环比下降4.2%，库销比继续上升0.02至0.53.

　　5月空调行业出口606万台，同比增长2.4%，较上月14.2%的增速有较大回落。考虑到空调出口将进入到下行周期，但此后数月前期基数较低，预期出口能维持平稳增长。

　　5月空调产量1175万台，同比增长0.2%；受累内销疲弱，总销量下滑0.5%，为1242万台，全年累计销量5464万台，增长4.5%。出货增速弱于零售终端表现，主要是天气不热和经销商渠道库存清理的结果。尽管节能补贴政策退出，短期终端需求或受扰动，但考虑近期全国高温渐起，有望拉动空调销售。

　　4月冰箱内销573万台，同比增长8.2%，较上月有一定回落。分公司看，海尔销量136万台，美菱32万台，美的系依旧呈恢复式增长，内销72万台，海信系内销65万台。商务部明确节能补贴政策不再延续，奥维周度数据显示5月中下旬销售情况快速增长。

　　4月冰箱出口195万台，同比增长3%，增速进一步下行，本年累计出口620万台，同比增长8.5%。分公司看，海尔4月出口22万台，美菱11万台，美的系20万台，海信系出口23万台。专注冰箱出口的奥马电器当月外销下滑16%至25万台，显示出口市场景气度低迷。

　　4月冰箱工业库存259万台，同比下滑29.2%，环比增长1.6%；库销比环比上升1.8个百分点至33.6%，行业库存仍处低位。

　　4月洗衣机内销市场销售341万台，同比增幅继续收窄为2.4%；本年累计销售1313万台，同比增长4.9%。分公司看，海尔内销107万台，美的系60万台，合肥三洋销售27万台。

　　4月洗衣机行业出口150万台，同比下降6.1%，考虑前期基数较低，整体增速略低于预期。全年累计销量428万，同比下降10.9%。分公司看，海尔出口9万台，美的系14万台，合肥三洋4万台。

　　4月洗衣机产量为529万台，同比增长5%，总销量491万台，同比下降0.4%。全年累计销量1892万台，同比下降0.1%。

　　4月LCD内销出货452万台，同比增长29.8%，增速环比有所下降。1-4月累计销售1632万台，同比增长30.7%。出口情况仍不乐观，单月出口391万台，同比下降11.2%，全年累计出口1390万台，同比下滑9.9%。

　　月末在政策退出末班车效应下，5月终端零售火爆，预计6月销售将受影响。作为节能补贴力度较大的家电品类，奥维周度数据显示，5月中下旬电视机周度销量均保持100%以上的增长。节能补贴产品渗透率也得到了显著提升，截止到2013年5月，补贴产品渗透率已经超过96%，比2012年6月份相比提升57个点位。

　　根据创维和TCL自行披露的5月电视机销售数据，TCL集团LCD电视产品销量144.62万台，同比增长40.83%。内销和出口量分别为76.32万台和63.09万台，同比增长分别为67.42%和14.57%。在中国市场，TCL5月智能电视和3D电视市占率分别为20.92%和21.52%。创维电视5月平板电视销售102.2万台，同比增长68%，其中内销82.5万台，同比增长73%，出口19.7万台，增长50%。内销市场LED液晶电视和3D云电视销量增速分别达100%和396%。

　　奥维咨询总结上半年彩电市场表现强劲的主要动因::12年中期开始的节能补贴政策在下半年产品逐步丰富，执行力度逐步加强，13年进入高产出阶段。商品房成交量在12年下半年复苏对家电销售间接带动。12年一季度基数偏低。年底以旧换新政策退出市场翘尾导致12年一季度需求提前消费；13年元春间隔时间长，为行业提供了宽裕促销期。