目前稀土行业在供给端方面面临“三座大山”的压力：1)上游资源分散，冶炼产能严重过剩；2)非法盗采猖獗，得不到有效抑制；3)海外稀土放量冲击中国稀土市场地位。目前市场对稀土行业信心不足，甚至有声音认为国家已经重新审视稀土行业，后期不会再出台相关政策扶持；但我们认为这些问题后期都会通过政府政策化解。

　　中重稀土价值被低估，未来有望回归中重稀土元素主要存在于我国独有的离子型稀土矿中，由于保护措施不到位，长期以来价值被低估。我们认为政府对稀土产业的态度未变，近期或将加大政策扶持力度，以促进稀土价格向其合理价值回归，尤其是南方中重稀土资源价格。

　　轻重稀土供需格局分化，中重稀土更加稀缺。

　　随着海外稀土项目的逐步放量，我们认为未来部分轻稀土元素或出现供给过剩，而中重稀土元素将更加稀缺，轻重稀土供需格局将出现分化。

　　政策红利仍将延续。

　　首先我们认为目前政府对稀土资源的价值判断没有变，后期政策导向仍将着力于促进稀土价格向其资源价值回归；其次我们看到政府可以通过：1)全面提速资源整合；2)重拳打击非法盗采；3)开放轻稀土出口抑制海外放量等手段来解决稀土供给端的“三座大山”。因此我们预计政府将继续出台相关政策扶持稀土行业，建议投资者关注：*ST关铝、广晟有色、包钢稀土等稀土企业