二月，医药板块延续强势，上涨6.35%，大幅跑赢沪深300约6.85个百分点。

　　今年以来，医药板块累计上涨18.7%，跑赢沪深300约12个百分点，在所有板块中涨幅第一。个股方面，丽珠集团、香雪制药、现代制药等表现较好，涨幅均超过20%；国药一致、信邦制药等跌幅靠前，但下跌均在10%以内。我们二月重点组合平均上涨6.51%，跑赢板块约0.16个百分点。

　　大宗原料药走势平淡，部分中药材价格上涨。

　　1月，主要维生素原料药价格环比基本持平。1月出口量方面，VE同比大幅增长64%，VA同比增长16%，表明VE、VA景气度较高；而VB2、VC均不同程度下滑，仍处在周期底部。主要抗生素原料药价格基本平稳，阿奇霉素下跌近5%。由于季节性因素，金银花环比上涨20%，金花环比上涨10%；太子参价格平稳，没有反弹迹象。

　　重点行业资讯回顾。

　　SFDA发布《关于深化药品审评审批改革进一步鼓励药物创新的意见》；2、SFDA将给予通过国际审评的药品绿色通道；3、国务院发布《关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》；4、各地大病医保方案相继出台，或引入商业保险；5、北上广同时将医保部门推向药品招标前台；6、中药调价窗口临近，或引入谈判机制。

　　三月投资建议：立足一季报，转向追求相对收益。

　　年初以来，我们坚持看好一季度医药的表现，主要逻辑是基于行业增速提升和政策真空两个方面，叠加了消费行业内部的板块轮动。我们维持看好一季度医药表现的基本判断，三月立足一季报，转向追求相对收益，以不变应万变。基于长期医药配置，建议坚定持优质医药龙头，如天士力、云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、双鹭药业、华东医药等，若出现大幅调整，即是增持的机会；适度增配一季度高增长及全年成长清晰的个股，推荐马应龙、通化东宝、科华生物、昆明制药、安科生物等