2013年1月9日—2013年2月6日，渤海传媒行业指数上涨了7.57%，同期沪深300上涨了9.92%，行业跑输市场2.35%。

　　2013年1月我国电影票房市场总体表现平稳，同比增长37%，保持了较高增速。2012年全国广播电视行业总收入预计3135亿元，同比增长15.38%。行业逐步进入平稳增长期。2012年中国移动互联网市场规模为549.7亿元，增长96.4%，移动购物和移动营销等细分行业是增长较快的领域。

　　传媒行业1月涨幅落后于市场，我们认为在补涨需求和板块轮动的效应下存在一定的机会，2月末至3月初将进入年报业绩的密集发布期，行业有较好的业绩支撑，届时整体估值有望得到进一步提升。

　　根据艺恩咨询的数据显示，2013年1月月度票房为19.01亿元，环比下降24.47%，同比增长37%；观影人次5605万，环比下降20.83%，同比增长27.87%。

　　2013年1月份我国票房市场总体表现平稳，同比维持了较高的增速，显示出我国电影票房市场正在快速发展，但由于2012年12月的高基数原因，票房和观影人次的环比有所下滑。

　　国家广电总局相关数据显示，截至2012年12月15日，全国广播人口综合覆盖率97.50%，比2011年增长0.44%；全国电视人口综合覆盖率98.20%，比2011年增长0.38%。全国有线广播电视用户数2.14亿户，比2011年增长5.42%。数字电视用户数1.43亿户，比2011年增长24.35%。广播电视行业逐步进入平稳增长期，广告依然是重要的收入来源，我们认为随着网络广告市场的快速发展，网络广告收入占比将不断增大，带动行业整体收入的增速提升。

　　根据艾瑞咨询最新统计数据显示，2012年中国移动互联网市场规模为549.7亿元，增长率为96.4%，受到智能终端和移动网民规模的快速增长，移动互联网市场规模呈现高速增长。其中，移动购物和移动营销等细分行业是移动互联网增速较快的细分领域。

　　2012年中国网络购物市场继续快速发展。艾瑞咨询数据显示，2012年中国网络购物交易规模突破1万亿元大关，达到13040.0亿元，同比增长66.2%；从网购结构来看，2012年中国网购市场中B2C交易规模达3869.9亿元，占比达29.7%，较2011年的25.3%增长了4.4个百分点；从增速来看，2012年中国网络购物B2C市场增长95.1%，高于C2C市场56.4%的增速。

　　2013年1月9日-2013年2月6日，渤海传媒行业指数上涨了7.57%，同期沪深300上涨了9.92%，创业板指数上涨了7.93%，行业跑输了市场2.35%。我们的月度股票池平均上涨了7.38%，基本与行业走势持平。

　　营销服务板块上涨了21.7%，符合我们在1月月报中的预期即广告市场回暖，行业直接受益，加之上市公司12年业绩的优秀表现，使得板块领涨行业；网络服务板块也实现了较大幅度的反弹，上涨了10.26%；影视动漫板块本月上涨8.66%，涨幅较1月份有所回落；而平面媒体、有线运营板块基本面依然没有改观，涨幅落后于行业。

　　个股方面，省广股份、华谊嘉信、海虹控股、东方财富和掌趣科技位列涨幅榜前五位，其中省广股份和华谊嘉信均属于营销服务板块；东方财富在券商板块的关联带动下也实现了大幅反弹；掌趣科技拟8.1亿收购大型网游公司，公司复牌后在补涨需求和收购的利好消息带动下接连涨停。

　　行业估值方面，截至到2月6日，BH传媒行业整体法市盈率为31.86倍，相对于全部A股的估值溢价率为1.13倍，继续回落。子板块方面，营销服务板块估值持续上升，虽有业绩支撑，但是我们认为也应该警惕短线回调的风险。

　　2月经济基本面和流动性环境对市场影响呈现中性，大盘在早周期和周期行业的带动下继续反弹。传媒行业1月涨幅落后于市场，我们认为在补涨需求和板块轮动的效应下存在一定的机会，2月末至3月初将进入年报业绩的密集发布期，行业有较好的业绩支撑，届时整体估值有望得到进一步提升。

　　选股方面，我们首先看好有业绩支撑的个股调整后的投资机会，如华录百纳、光线传媒；其次，关注有补涨需求的个股，我们分析了从2012年12月初行业最低点至1月中旬行业高点的区间内，业绩较好而反弹幅度较小的个股，挑选出人民网和百视通；最后，继续关注业绩好、成长性高，不断以投资、并购方式完善产业链的蓝色光标和掌趣科技