传：信雅达公开披露互联网金融雄心与外延战略

　　信雅达（600571）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)》和《关于《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》之反馈意见回复的公告》。公司已就证监会反馈给予逐条回复并披露。

　　明确外延并购战略。公告指出，"一部分可用于并购的资金，对于上市公司实现外延式的发展战略具有重要意义"，“积极寻求借助外延式发展加快公司发展速度，提高公司竞争力，未来上市公司仍将寻找优质的并购标的进行收购。在并购交易中，交易对方通常有一定的变现需求，保留一部分可用于并购的资金，对于上市公司实现外延式的发展战略具有重要意义“。

　　提出移动金融布局。公告披露，未来"满足银行等金融客户实现减少人员性成本来提高业务效率，同时逐步发展小微和个人零售客户的目标需求，同时发展各类创新业务，因此充足的流动资金是公司实现未来业务发展目标的重要基石"。

　　以科匠为支点拓展互联网金融。反馈意见披露了科匠的部分客户为“科匠信息与农业银行（601288）、华夏基金、易方达基金、中国移动、中国电信、携程等众多国内各行业的一线企业建立了合作关系，积累了优质客户资”，科匠的支点意义为“收购科匠以实现移动互联网及互联网金融的发展战略"。

　　本次披露超预期。根据以上披露，预计信雅达从最佳民企金融it公司之一发展向互联网金融平台(包括商户金融平台等)，其布局和银行渠道也有极强互联网价值，本次披露超预期

　　维持盈利预测和“增持”评级，有极高投资价值。

　　预计公司2015-2017年收入分别为14.0、16.3和19.6亿元，净利润分别为1.6、2.0和2.4亿元，每股收益分别为0.78、0.96和1.16元。维持”增持“评级。

　　深交所互动易平台公布的信息显示，6月2日，海通证券（600837）、易方达基金等逾20家机构调研了盛达矿业（000603），主要关注和信贷、百合在线、银都矿业等。

　　此前，盛达矿业在6月2日晚间公告，公司拟收购P2P互联网金融服务平台——和信贷，涉足P2P互联网金融行业。

　　调研中，盛达矿业称，和信贷已经率先成为中国市场上盈利的P2P借贷平台，和信贷有专业的管理团队，创立至今已将和信贷打造成行业知名、资产安全的互联网金融服务平台。公司非常看好和信贷平台在业务模式和互联网金融产品的创新，公司控股和信贷后，在运用“互联网”升级改造有色金属采掘业上迈出坚实步伐，同时将深度挖掘供应链金融的价值和潜力。

　　本次交易完成后，和信贷将依靠本次资本注入和客户资源补充，利用上市公司品牌和资本优势，充分发挥和信贷P2P平台和网贷优势，打造行业知名、服务强大、资产安全的互联网金融服务平台，使其成为中国市场上领先的P2P借贷平台。

　　本次投资，符合公司的整体经营策略以及在互联网服务业务上的发展策略，公司将利用自身资本优势，借助和信贷互联网金融平台，进一步布局网络金融市场，积极发展供应链金融业务。本次投资对公司未来财务状况、业务布局、经营成果具有积极影响。

　　另外，对于投资百合在线的目的，盛达矿业称，投资百合在线，一方面看好其经营的百合网庞大的用户基础和未来巨大的发展前景，公司可获取较好的投资回报；另一方面，增强公司的互联网意识，把握好互联网+时代，为矿业改造升级和拓展新业务领域做好准备。

　　关于银都矿业持续保持高毛利率的原因，盛达矿业称，根据国土部审核通过的备案报告，银都矿业银金属量3,298吨，铅金属量319,967吨，锌 691,707吨。按照国土资源部矿山规模划分标准，银都矿业银、锌储量分别为国家大型矿山，铅储量为国家中型矿山。这就是说，银都矿业只用一个矿山的投入，就获得了三个大中型矿山的效益，这也正是公司毛利率一直超过80%，稳居全国矿山企业前茅的原因所在。

　　从成本角度分析，在投资规模、原料投入、人工成本等投入相同的情况下，银都矿业可同时产出三种金属精粉且品位较高，较单一金属矿山而言，生产成本显着下降，相比较而言，公司成本远低于同行业企业。

　　海通证券称，公司未来有三大看点：1)正式布局互联网金融业务，为探索有色供应链金融升级改造迈出一大步；2)公司盈利能力超群，未来业绩触底反弹持续增长预期强烈；3)公司矿产资源储量丰富，未来集团旗下优质资产注入预期较强，资源再增厚可期。

　　6月3日，国泰君安证券、嘉实基金、东方基金等机构调研了新都化工（002539），主要关注公司农村电商业务。

　　新都化工称，公司建设的哈哈农庄农村电商平台主要是依托公司已有的复合肥营销渠道，围绕农民生产、生活需求，建设主营化肥、调味品、酒水、农机、农药、种子等农村刚需类产品(均为自营产品)和提供医院挂号及代收费服务，打造农村精英创业、农村公交物流整合、电商下乡最后一公里承接综合平台。哈哈农庄电商平台终端呈现为四大APP，分别为哈哈农庄、哈哈订肥、哈哈带货、哈哈农贸。

　　关于哈哈农庄的进展，公司称，哈哈农庄按照公司计划在运营，目前已在公司现有生产基地四川、湖北、河南、山东等地建设了配送中心，哈哈农庄第一批体验店将于7月份正式上线。

　　对于哈哈农庄今年的发展规划，公司称，2015年，哈哈农庄计划在全国范围开设县级配送中心100家，哈哈商城注册会员100000名，农村代理人20000名，哈哈带货注册车主10000名，并在重点乡镇建设哈哈农庄体验中心。

　　另外，新都化工称，公司具备发展农村电商业务的四大优势。第一，公司20多年来致力于发展复合肥业务，植根农村，并在全国拥有巨大的复合肥经销商、零售商网络，可为农户贴身提供农技咨询、服务、田间指导及全套解决方案。第二，公司近年来在品种盐业务上与14个省份的盐业公司密切合作，建立了战略合作伙伴关系，盐业公司拥有覆盖到村镇一级的营销、物流渠道，直接配送的村镇一级的小超市、副食店超过百万家，公司可借力覆盖面最全的盐业公司渠道推动电商业务的渠道网络建设。第三，盐业渠道及公司现有复合肥渠道只需稍加改造，即具备售卖哈哈农庄所有商品的条件。第四，在哈哈农庄经营的农村刚需产品中，公司在农资及调味品方面具有强大的资源整合能力。

　　海通证券（600837）称，公司是农村电商+食盐第一品牌+川味调味品龙头，未来催化剂较多。1)哈哈农庄业务可行性强，新都化工服务农村20年，在全国拥有活跃复合肥经销商超过 2000家，复合肥零售商近10万家，拥有下游盐业渠道超100万家。2)新都化工在食盐的生产端和销售端均已形成壁垒，目前公司是食盐专营体制内最具备优势的企业，盐改放开后将率先受益，渠道价值期待重估和再开发。3)近几年川菜的发展带动了川菜调味品行业迅猛发展，公司收购川味调味品业务，与现有食盐和复合肥业务形成协同效应，进一步打开未来发展空间

　　事件：6月2日晚间，公司公告拟发生股权变动。1)第一大股东重庆水务（601158）资产公司将以持有的本公司36.60%股份、第二大股东苏渝实业将以持有的本公司13.44%股份及部分现金共同对水务资产公司的全资子公司重庆德润环境有限公司进行增资。2)此次股权变动可能涉及公司控股股东变更。

　　对此点评如下：

　　此次国企改革的大背景是43号文推动公用事业投融资模式转变。过去过度依赖地方财政举债模式难以为继。新模式主要包括：地方政府培养自己的上市公司平台、通过PPP模式引入外来资金。

　　重庆水务是重庆市政府精心培育的上市水务平台。上市前，重庆水务盈利能力差，负债沉重；为保证顺利上市，1)地方政府提高污水处理费。至3.43元/立方米，处理费提升后，毛利率从28.5%上升到52.5%；净利润从0.98亿元上升到9.1亿元；2)引入外资战略投资者。苏伊士环境和新世界（600628）集团通过苏渝实业，各间接持有重庆水务7.5%股权。3)上市后，高分红，减轻政府负担。2014年，重庆水务的股利分配率达到83%，远远高于同类地方性水务公司。

　　德润环境成为新控股股东，国企改革大逻辑的起点。1)大股东旗下资产充足，包括水务、固废两大类。截止14H1，重庆水务的污水处理能力、供水能力分别为大股东的94%、61%。大股东还有三峰环境作为固废运营主体。2)德润环境目前是大股东的全资子公司。德润环境2014年10月由公司控股股东重庆市水务资产公司出资成立，注册资本1000万元。3)德润环境将引领公司成为环保平台类公司。德润环境的经营范围除水务外，还包括资源回收、土壤修复、垃圾处理、环境监测、资产管理等。此次股权转让，是公司国企改革大逻辑的起点，未来可能的动作包括：引入战投、业务调整、资产注入、股权激励等。

　　投资建议：给予增持评级。考虑未来德润环境引领公司的一系列国企改革动作，预测重庆水务15/16年净利润将达到18.85/25.45亿元，增长率达到30%/35%，对应EPS0.39/0.53。重庆水务作为重庆市政府精心培育的上市水务平台，德润环境在成为新控股股东后，国企改革大逻辑开启。未来可能的动作包括：引入战投、业务调整、资产注入、股权激励等。德润环境将引领公司成为环保平台类公司。

　　6月3日，中信证券（600030）、泰康资产、交银施罗德等多家机构调研了劲嘉股份（002191），主要关注公司的智能健康烟具、新型材料精品包装项目等。

　　调研中，劲嘉股份称，劲嘉科技研发的电子烟产品主要是面向国外市场，团队也与国外的公司进行沟通、洽谈各种合作模式。劲嘉科技研发的智能健康烟具主推国内市场，目前正在进行各种资格认证，产品预计在7月份量产上市。此外，劲嘉科技的研发团队实力雄厚，目前也在积极研究智能健康烟具功能上的细化及升级换代，并且也在研究更多的大健康范畴的产品，将会根据市场情况及产品情况开展后续工作。

　　有机构询问，智能健康烟具的产品，目前在国内外有没有类似的产品？公司称，目前的产品属于低温不燃烧的品类，同样原理的产品是有的，但是需要特制的烟弹配合。劲嘉科技发布的智能健康产品是一个集智能低温烘烤装置与带有健康增雾组件合二为一的产品。用户在使用时，直接装入市面普通的过滤嘴卷烟，可享受烟草在低温状态下烘烤的香味，同时感受模拟卷烟点燃产生的烟雾，不改变烟民原有消费习惯，目前暂无一样的产品。

　　关于智能健康烟具的销售渠道拓展情况，目前公司在线上线下同步推广，将采取“实体+网销”渠道共同发展，实现全渠道覆盖，满足不同层面消费群体需求。实体渠道方面，公司较重视中烟的销售渠道，并进行积极地洽谈，此外，公司和大型的商场超市、医药连锁机构也会开展合作。网销方面，公司正与京东积极接洽，首个众筹项目即将启动，下半年还将陆续洽谈入驻苏宁易购、天猫商城等大流量入口平台；公司自营的官方商城和微信商城也将于7月前正式对外开放下单功能。

　　另外，关于新型材料精品包装项目的情况，该项目预计第一阶段计划于2015年6月开始试生产，第二阶段计划于2016年8月开始试生产，2018年全部达产。 预计完成全部厂房及配套设施建设及装修需15个月，并陆续引入生产设备。

　　中金公司此前的研报称，看好公司烟标主业的竞争优势与持续外延整合战略，进军智能健康烟具与精品包装等新兴业务有望打开未来成长空间，培育新利润增长点并助力估值提升。

　　股价方面，劲嘉股份今年以来涨幅翻倍。

　　6月3日，国金证券（600109）、光大证券（601788）资管等15家机构调研了天沃科技（002564），公司的军工业务受到关注。

　　天沃科技称，作为国内高端非标压力容器制造的领先企业，公司的产品主要是能为海军建设服务，提供舰艇配套设备。公司未来要把军工产品作为突破点，打造成天沃的一个重要支柱。

　　目前军工在公司业务中的占比还不大，前两年公司在军品方面有小量合作，去年以来因重组事项投入了较大精力，对相关市场拓展有所影响。近期，公司与航天科技（000901）集团航天材料及工艺研究所有具体合作，目前订单数量不大，但为目前我国首次研制系统，填补了国内空白，意义重大。因涉及相关保密要求，暂时不能详细介绍。该技术的突破，未来在军品方面应用领域非常广泛，将成为公司一个新的利润增长点。

　　游戏、互联网是目前的市场热点，天沃科技称，从公司的想法，还是要向互联网领域走的，但是方式会有所改变。公司会由收购成熟的企业，向孵化培育新兴的互联网团队转变，在具体的技术方面，也会更注重工业信息安全、网络化设备监控等与公司的装备制造相协同的网络科技。

　　关于核电配套情况，天沃科技称，3月份，中核核电运行管理公司、中国原子能科学研究院领导专家专程来公司做了考察，对公司的生产工艺流程，生产能力和产品品质给予了充分肯定。公司在杭州成立了专门的核电事业部，公司现有核资质是二级，正在向核一级资质努力。目前公司在福清核岛的安全系统有提供配套设备。

　　天沃科技2011年上市，目前已经发展成为国内高端非标装备板块行业领先企业，业务已经拓展至EPC工程总包、能源核心技术应用等领域。在核电、军工领域，公司已经取得民用核电设备二级资质