传：积成电子配网业务加快布局

　　招商证券(行情 股吧 买卖点)近日发布积成电子(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，配网自动化建设即将加速，公司优势明显。公司是国内最早开展配网自动化业务的公司之一，拥有主站、终端全系列产品。公司主站产品已经应用于南方电网广州、深圳两个核心城市，并在承建了国家电(行情 专区)网公司第一批配网自动化四个试点城市中的厦门，也是试点项目中第一个通过验收的企业，在三批试点项目总结时，公司的自动化终端并网投运率第一，业绩充分显示了公司在配网自动化领域的技术和市场优势。公司2013年通过进入一次设备领域，上半年中标广东电网10kV柱上断路器、柱上负荷开关框架招标，显示公司正在拓展配网产品，以迎接配网建设的加速。2013年公司增发募集资金建设的配网自动化项目将于明年初投入使用，有效配合和配网建设的加速。

　　电网业务发展稳健。公司2013年上半年调度自动化和变电站自动化增速约40%，显示出公司传统电网产品业务发展依然稳健。未来几年地市调控一体化项目将进入集中建设阶段，公司实施建设的淄博调度主站是国内首套地市级智能电网调度系统，示范作用明显，变电站自动化业务增速好于行业平均水平。用电业务电表虽有所下降，但用电采集系统增速明显，国家电网公司对智能电表和用电采集系统建设的覆盖范围由城市扩展到农网，设备需求量较最初规划将有所提升，该市场也将继续维持景气。公司积极布局分布式能源接入系统，已承接多个风电和光伏并网项目。

　　公用事业(行情 专区)表计稳定成长。受益于城镇化建设和信息化的建设，各类智能表计的需求保持稳步增长，智能水表、气表和生产运营管理系统订单表现良好，年底智能燃气表生产线投入使用，将为公司业绩增长再添动力。

　　预计2013、14年EPS为0.35,0.57元，当前股价PE为26倍和19倍，维持“审慎推荐-A”投资评级。

　传：北京科锐差异化配网自动化建设受益者

　　招商证券(行情 股吧 买卖点)近日发布北京科锐(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，配网自动化建设将进入全面建设的阶段，电网企业在总结试点经验的基础上，提出因地制宜建设配网自动化，公司产品可满足多种类型配网自动化建设需求，其简易化配网自动化产品竞争力较好，预测2013、2014年EPS0.33元、0.57元，对应当前价格PE40和23倍，维持审慎推荐-A的投资评级。

　　配网自动化建设将加速，建设方案因地制宜。加强城市电网建设和智能电网建设已经上升为国家意愿，电网的建设重心已经从输电网向配电网转移，配网自动化建设是配电网建设的重要方向。根据电网公司制定的配电网设计规划，配电自动化建设将采取差异化建设方案，城市中心区建设借鉴试点项目经验，采取光纤通讯(行情 专区)和三遥终端模式，对于一般城区以及城镇等负荷密度较低的地区，则采用多种通讯方式，加大两遥终端的使用比例，在边远地区采用故障指示器等一遥设备。差异化的建设方案统筹考虑了城乡配电网自动化解决方案，兼顾技术、可操作性和经济性，便于推广。

　　公司配网自动化产品种类齐全，可提供全面解决方案。公司较早开展配网自动化研究，其中故障指示器及故障定位系统产品市场占有率第一，目前有超过200万台故障指示器产品在现场运行，在南方电网市场占有率较高。国家电(行情 专区)网配网自动化试点项目，公司参与大量三遥终端设备的供货，2013年上半年终端设备中标率在山东市场居前三。公司同时可提供简易配网自动化系统、智能分布式配网自动化解决方案、智能配网一次设备(开关柜、环网柜、柱上开关、非晶变压器)等全系列配网自动化解决方案，在配网自动化全面建设阶段，各地采用差异化的解决方案，公司产品适应面广，有利于订单的获取和市场的开拓。

　　2013年上半年面临交货延迟、毛利率下降的问题，公司积极调整，对订单质量进行控制，公司毛利率将结束下滑趋势，收入利润增速同步提升。预估每股收益13年0.33元、14年0.57元，对应13年的PE、PB分别为40、2.8，维持“审慎推荐-A”投资评级。

传：三全食品高端产品快速增长

　　宏源证券(行情 股吧 买卖点)近日发布三全食品(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，公司高端水饺私厨目前在近40个城市推广，上半年实现收入4000万元左右，预计三季度单月销售额超千万，全年销售收入有望达1.4亿；果然爱上半年销售收入8600万，超过去年全年总和，今年或将翻番增长；私厨和果然爱毛利率预计均超过50%，高端产品的快速增长有望带动公司盈利能力提升。

　　龙凤整合进展顺利，预计明年开始有望逐步实现盈亏平衡：公司正在对龙凤嘉善工厂改造，即将进行试生产，未来有望降低龙凤生产成本，提高其毛利率水平(龙凤毛利率较三全低10个百分点左右)；此外，公司逐步开始对龙凤管理和销售方面的进行整合，以扭转当前亏损局面，我们认为龙凤有望在明年一季度开始逐步实现盈亏平衡，在3个业务年度内恢复至正常的盈利水平；龙凤在华东与华南地区运作多年，具备品牌与渠道优势，龙凤的逐步恢复可以弥补三全的区域短板，看好未来的协同效应。

　　公司龙头地位稳固，行业话语权提升及规模效应将推动公司进入业绩收获期：速冻食品(行情 专区)行业集中度逐渐提高，2012年CR4达65%，公司收购龙凤后公司市占率超过30%，龙头地位稳固，上市后公司销售费用率有所下降，但仍高于竞争对手5个百分点以上，随着行业话语权的提升公司费用率有望逐步下降；此外，公司全国化布局进入后半程，有望复制伊利成长路径，折旧被摊薄将推动利润率出现回升。

　　自去年12月将公司作为主推标的以来，股价绝对涨幅达160%，继续看好公司的长期成长性，维持“买入”评级。预计13-15年收入分别为34.4亿、 43.4亿和54.7亿，YOY为28.4%、26.1%和26%；归母净利润为1.86亿、2.47亿和3.17亿，YOY为32.9%，33%和 28.2%；EPS为0.463元、0.615元和0.788元。预计龙凤三季度并表，预计龙凤今年三、四季度共亏损3000万，14、15年分别盈利 500万和2000万，考虑龙凤影响，13-15年EPS分别为0.39元、0.63元和0.84元。

传：南玻A三季度业绩续力高增长

　　长江证券(行情 股吧 买卖点)近日发布南玻A(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，公司发布前三季度业绩预告，1-9月预增54%，实现归属净利6.2亿，折EPS0.3元；其中Q3业绩预增72%，实现归属净利2.7亿元，折EPS0.13元。

　　同时公司公告出售深圳浮法两条浮法生产线100%股权，转让价9.18亿，并且买方需代偿债务款3.3亿元。

　　平板玻璃贡献较大，太阳能业务进一步扭亏。今年公司业绩的高增长，一方面源于今年以来浮法玻璃市场底部回升，前三季度价格较去年同期增长超过10%，同时，公司技改成功后成本也得到了降低，再加上超薄以及超白玻璃的计入，公司平板玻璃产业业绩同比大幅上升；另一方面，公司太阳能光伏组件产品的盈利能力有较大恢复。随着多晶硅市场环境不断改善，多晶硅价格今年以来涨幅已超过15%，筑底已完成。另多条产线技改成功，加上“金太阳”工程的补贴，促进公司太阳能业务进一步减亏。

　　超薄玻璃业务是亮点，精细玻璃是重点。超薄业务是公司现阶段发展的亮点，目前单线生产，利润贡献丰厚。未来，除了宜昌300T/d新线外，公司还将投资7.42亿于清远新建性能更优的0.55mm~1.1mm高性能超薄电子玻璃生产线，另外还将进军无碱超薄领域。现阶段，公司精细玻璃业务已具备触摸屏产垂直一体化、OGS等技术优势，随着前期对业务的资源整合，未来该业务优势将进一步显现，稳步增长具有保障。

　　卸下深圳浮法，再出发。与南玻其它浮法玻璃产线相比，深圳浮法两条浮法产线由于修建较早，存在投资大、能耗高的问题，导致其综合(行情 专区)成本较高，不具竞争优势，对公司整体业绩存在一定拖累，公司此次将其100%股权转让，减轻了负担，将提升综合盈利水平。

　　4季度高增长仍将持续。随着市场回暖的进一步持续，四季度公司各业务将继续向好，预计13-14年EPS0.43和0.66元(2013年暂不考虑多次股权出售带来的效益)，对应PE21和14倍，维持推荐。