传：海特高新航空制造发力

　　东方证券近日发布海特高新(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，公司传统业务为航空维修、航空培训，与飞机保有量相关，近年来我国飞机保有量年均增长速度为10%-15%，受此影响公司航空维修、航空培训业务增速不高。2012年公司进入航空制造领域，使得公司突破原有发展模式。航空制造主要包括飞机发动机电子控制器(ECU)、绞车等业务。

　　多方位布局通用航空，值得期待。通用航空是我国制造业转型与升级的重要支点，据估测，到2020年我国通用航空市场规模将达到1500亿元，直接带动上下游超万亿元的市场规模。我们预计通用航空产业发展初期以健全政策为主，2013年年内出台其中某项或多项政策的可能性较大。目前，公司在通用航空制造、培训、托管、维修等环节进行了布局。

　　航空维修与培训业务稳步增长。公司航空维修及航空培训业务与飞机保有量高度相关，根据民航业十二五发展规划，我国飞机保有量将从2010年1597架提高至2015年的2750架，年均增长11%左右。受益于我国飞机保有量增加以及第三方维修及培训比重增加，预计公司航空维修与培训业务稳步增长。

　　公司股价将受益于业绩提升及估值提升。从业绩方面来看，公司未来三年业绩有望受益于航空制造发力，预期公司业绩可能呈现高速增长态势；从估值方面来看，2013年是我国通用航空政策的元年，我国通用航空将陆续出台数项政策及措施，有望将提升公司的估值水平。

　　预计公司2013-2015年每股收益分别为0.38、0.53、0.68元，根据可比公司平均估值水平，按照2013年48倍市盈率估值，给予目标价18.24元，首次给予公司买入评级。

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　　瑞银证券近日发布华海药业(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，近日公司发布公告，与军事医学科学院毒物药物研究所签署战略合作协议，共同进行中枢神经系统领域的创新药物研发。首个合作项目将围绕1.1类抗抑郁新药YL-0919展开，后续或将有更多合作品种出现。

　　产业升级再进一步，“4+2”布局初步成型。本次合作是继生物药之后，公司在产业升级方面的另一项重大进展。公司原本在神经类原料药和仿制药领域拥有雄厚实力，通过此次与研发实力出众的军科院合作，公司将进一步具备神经系统药物的创新能力。自此，公司在原料药、国内制剂、制剂出口、定制合作、生物药、创新药等六大业务领域的“4+2”布局已初步成型，通过各业务板块间的成长接力，公司有望在中长期保持持续快速增长。

　　制剂出口生产线再次通过FDA检验，后续品种有望近期获批。13年8月，公司制剂生产线第3次零缺陷通过FDA检验。欧美国家对制剂产品质量要求严格，过硬的生产能力将为公司中长期发展提供保障。在生产线再次通过认证后，预计安非他酮、左乙拉西坦、厄贝沙坦&氢氯噻嗪等品种有望近期获得FDA批准，公司规模化出口品种有望快速增多。

　　公司产业升级路径清晰，步伐稳健。持续看好其中长期投资价值。鉴于创新药研发对公司短期业绩影响较小，维持13-15年EPS预测0.62/0.76/1.06元。根据瑞银VACM现金流贴现模型(WACC8.4%)得到目标价18元，重申“买入”评级。

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　　国泰君安近日发布金卡股份(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，燃气表的需求受制于燃气管网及气源的建设，当前上述因素正发生积极的变化。一方面，通过国内开发、海上LNG及海外管道运输等方式加大天然气供应，特别是2013年7月中缅年输送120亿立方天然气管道的投产，极大地缓解了国内天然气供应压力。另一方面，《天然气发展十二五规划》中提出的新建天然气管道(含支线)4.4万公里的计划也在稳步推进。

　　智能化是燃气表发展趋势：与传统机械(行情 专区)式燃气表相比，IC卡智能燃气表具有抄表容易、收费便捷、节省成本等众多优势，随信息技术的发展，目前我国处于传统燃气表向IC卡智能燃气表的转换阶段。我们预计，到2015年我国智能燃气表的市场需求将达到约2000万台，未来三年有望保持约30%的复合增长。

　　智能燃气表行业领先者，受益明显：公司是我国智能燃气表行业的领先者，将受益于燃气表需求的持续释放及智能化发展趋势。随上半年新生产线的投产，产能瓶颈缓解，未来市场占有率有望进一步提升。

　　延伸产业链，进驻天然气运营领域：十二五期间我国天然气加气站将达到5千座，通过收购宁夏华辰投资有限公司，公司深度介入天然气加气站领域，为业务增长注入新的驱动力。天然气价格提升短期对加气站业务形成负面影响，但价格机制的理顺，有利于行业长远发展。

　　预计2013-2015年公司的EPS分别为1.31、1.82及2.42元，目标价54.60元，对应2014年30倍PE，基于当前估值考虑，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。

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　　宏源证券(行情 股吧 买卖点)近日发布金花股份(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，公司以生物药品、化学药品、中成药品、保健药品的研发、生产为主，涉及医药(行情 专区)物流和置业投资等领域。制药板块下辖西安金花制药厂拥有口服液产能8000万支/年，胶囊2亿粒/年，是全球唯一的人工虎骨产业化基地，全球最大的转移因子生产基地。近年来医药工业收入和利润快速增长，对公司营业收入和毛利的贡献度持续提高，目前分别在68%和92%以上，毛利率达到78.8%。

　　独家人工骨粉专利，全球唯一空间巨大。公司是全球唯一人工虎骨产业化基地。研制成功的人工虎骨的指纹图谱与天然虎骨几乎相同；13项实验及36个药理指标和双盲临床研究证明，人工虎骨与天然虎骨的药理药效指标无明显差异，完全可以替代天然虎骨，已获得国家专利，治疗骨质疏松和镇痛方面，与天然虎骨疗效一致。核心产品包括金天格胶囊、虎骨粉。金天格是天然虎骨唯一的仿制药，位居骨质疏松类用药第一，疗效和安全性突出。

　　“金花”系列药物稳步发展，世界最大转移因子生产基地。公司“金花”品牌被评为国家驰名商标。其中“金花牌”转移因子胶囊/口服液多年来在行业内销量排名第一，公司已成为世界上最大的转移因子生产基地。

　　看好公司在医药工业领域的实力，未来可重点关注人工虎骨粉进入药典的时间以及虎骨保健酒正式推出市场。公司骨科类产品持续快速增长，酒店业务有望剥离。预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.26/0.33/0.42元，对应PE分别为33.2/26.1/20.7倍，给予增持评级。

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　　中信证券(行情 股吧 买卖点)近日发布海信科龙(行情 股吧 买卖点)的研究报告称，公司份2013年上半年实现收入129.9亿元，同比增长30.3%；实现归母净利润7.1亿元，同比增长86%，合EPS0.52元，略超市场预期；其中公司第二季度延续第一季度快速增长趋势，实现收入76.9亿元(同比+32%，环比提升3pct)，实现归母净利润4.7亿元(同比+88%).

　　格林柯尔案件执行进入尾声，应收款收回大幅提升当期利润。公司公告称，对格林柯尔系应收款6.5亿，计提坏账准备3.65亿，合计收到案件执行款3.86亿；通过减少当期资产减值损失、增加当期营业外收入进行会计处理，将贡献2013年净利润增长1.08亿，折合EPS0.08元。公司现金流将进一步改善，同时其与格林柯尔系往事彻底画上句号。

　　管理提升、产品升级双轮驱动业绩增长，下半年经营改善趋势延续。公司收入增长源于内外部的环境改善，外部竞争环境相对宽松，内部组织架构调整促进冰箱、空调两条线目标考核清晰、产销协同顺畅。分区域看，上半年内销、出口收入82亿、36亿，分别同比+40%、+13%，三四级渠道下沉有利于内销增长，加大中东、非洲开拓力度支撑出口维持增长。分产品看，上半年冰箱、空调收入53亿、51亿，分别同比+24%、35%，7-8月产品切换完成后，下半年公司会继续坚持产品高端化战略。

　　结构改善及原材料(行情 专区)低位助盈利能力继续攀升。财富赢家受益于产品结构优化及原材料处低位，2013上半年公司实现毛利率21.1%，同比+1.2%，其中冰箱和空调毛利率分别提升1.1pct、2.3pct。上半年期间费用率16%，同比小幅下降O.1pct，其中管理费用率和财务费用率分别贡献0.3和0.2个百分点，销售费用率仅上升0.4个百分点，管理效率提升、费用控制得当。

　　管理提升、产品升级推动公司经营业绩提升，毛利率、净利润、现金流改善明显；下半年竞争环境仍温和，公司继续坚持渠道下沉、产品升级战略，经营改善有望持续。考虑到二季度盈利超预期和收回格林柯尔案件执行款对当期利润的影响，我们上调公司2013-15年EPS至0.85/0.93/1.10元(原预测 0.72/0.84/0.96元)，当前股价对应2013年PE约10倍，维持“增持”评级。

>编者今日通过四维定向法则，精选一只军工龙头！航母概念股+重组+收入增长近40％+业绩暴涨+目标价40元 比肩中国重工的爆发金牛，该股不仅是军工细分领域龙头，更有重大资产重组，一季报利润暴涨40%。而该股股价仅20元出头，非常引人注目，主力惜售迹象十分明显，该股并未随着航母的火爆遭热炒，股价遭低估，目前已蓄势充分，目标价40元。其新一轮上攻已经强势展开，投资者可尽快布局，未来之星，提前布局！（华讯财经郑重承诺：本短信完全免费，不附加任何付费或者增值业务）