传：内蒙华电资产优异,成长确定

　　2012年业绩大幅提升:公司预计2012年实现归属于上市公司股东净利润同比增加 80%-100%,主要原因在于非公开发行完成新增魏家峁煤电公司煤炭盈利及聚达发电公司盈利;上都第二发电2011年下半年投产,2012年增加公司盈利。我们预计这3家公司在2012年为公司新增收益约5.5亿元。

　　2013年业绩有望高增长:在煤价下降7%、利用小时上涨3%、魏家峁煤矿达产的共同影响下,预计2013年每股收益达0.69元,同比增长37%。由于 2013年和2014年公司投产的新项目较少,2014年业绩将小幅增长,预计每股收益将达到0.75元,同比增长9%。

　　2015年迎来再次高增长:公司现有4个拟建项目,分别为送京津唐电网的上都电厂四期、托克托电厂五期和蒙西特高压项目魏家峁电厂、和林电厂,项目盈利能力突出,在2014-2015年投产后,预计公司在2015-2016年每股收益将达到1.16元、1.48元,同比增长达到55%和28%。

　　资产注入有望带来惊喜:公司在北方电力的核心地位已经完全确定,未来集团的煤电相关资产将会逐步注入上市公司。北方电力参股的神华北电胜利和控股的蒙达发电盈利能力较强,若注入上市公司可增厚业绩;除此之外,北方电力全资拥有的巴彦宝力格煤电一体化项目和神华北电胜利公司下属的电厂都是锡盟-泰州特高压直流项目的电源点,将是公司未来业绩的潜在增长点。

　　投资建议:预计公司2013年-2016年每股收益分别为0.69、0.75、1.16和1.48元,复合年均增速达到31%,是电力公司中业绩增长最快的公司之一,看好公司的发展前景,2012年-2014年对应PE为15.0倍、11.0倍和10.1倍,给予“买入-A”评级,6个月目标价10元。

　　风险提示:煤炭价格下降幅度低于预期;利用小时下降;魏家卯、和林电厂批复电价等;（财富赢家）

　　传：老凤祥公司净利润2012年YOY17%,4QYOY7%

　　公司公布业绩快报,2012年实现营业收入255.53亿元,同比增长20.95%,实现归属上市公司股东净利润6.11亿元,同比增长16.90%,实现每股收益1.169元,基本符合我们的预期。

　　从单季度业绩看,4Q营收同比增长14%,净利润同比增长7%,与1-3Q净利润同比增长19%的数字相比,利润增速略有下滑。主要是黄金价格在2012年4Q出现回落,较3Q环比下降7%,影响部分投资需求。

　　展望2013年,从全国百家重点大型零售企业2013年春节黄金周的销售情况看,黄金珠宝依然保持39.7%的快速增长,成为春节期间销售增速最高的品类。

　　从1-2月的黄金价格看,较2012年底,累计下降4%。考虑到3月1日美国政府财政赤字已达到16.4万亿美元上限,美国政府全面自动减支机制正式启动,对美国经济复苏产生负面影响。未来黄金价格继续下跌的预期减弱,或有利于投资需求回升。

　　预计公司2013、2014年将实现净利润7.31亿元和8.79亿元,分别同比增长19.52%和20.37%,对应的EPS为1.40元和1.68 元,目前A股2013和2014年的PE为17.46倍和14.51倍;B股2013和2014年的PE为11.4倍和9.47倍,维持买入的投资建议。

　　风险提示:由于公司的盈利状况和黄金价格关联度极大,公司业绩可能由于金价涨幅超预期或不如预期而产生较大波动,投资者应高度关注。

　　传：中集集团一季度集装箱销量大增

　　事件

　　公司B转H股上市、获得海工订单、天达空港注入Pteris等。

　　简评

　　预计一季度集装箱销量大幅增长

　　去年一季度公司干货箱销量16.84万TEU,为2010年二季度以来的最低水平;从月份看,去年一季度三个月销量分别为6~7、2、8万TEU。我们预计今年1月份集装箱销量13万TEU,假设2月份2万TEU、3月份10万TEU,今年一季度预计销量在25万TEU,和去年一季度相比增50%左右。我们预计,从3、4月份开始,集装箱将呈现量、价齐升的趋势。

　　海工业务今年继续大幅减亏

　　去年公司承接海工订单总金额在20亿美元左右,包括2月份挪威北海深水1座半潜式钻井平台、元旦后公布的意大利Frigstad公司2+4座半潜式钻井平台。预计去年海工收入不超过20亿元;按照完工工作量确认进度,今、明年是收入确认高峰期,预计全年收入在70~80亿元。从盈利水平来看,预计去年海工业务亏损下降50%以上,今年继续减亏50%以上到亏损2亿元左右。

　　车辆业务改善、能化装备业务稳增

　　由于经济增速下滑,去年公司特种车辆业务预计下降30%以上;我们认为今年车辆业务会好于去年,具体增长速度还不好确定。能化食品装备去年增长较快,上半年收入同比增长15.66%,下半年好于上半年,预计全年收入增长20%~30%左右;今年能化装备业务还会保持较稳定增长,但预计增速会略慢于去年,全年增速在15%左右。

　　前海土地存较大升值空间

　　公司5年多前购买52.4万平方米前海土地(工业用地,成本不到千元/平方米)主要用于制造基地搬迁,由于前海规划面临巨大的升值预期。目前前海还没有具体的相关政策,不清楚该片土地变更土地性质(工业变商业)后,由政府收回、给予上市公司部分补贴,还是由上市公司联合开发、甚至独立开发。

　　盈利预测与估值

　　我们预计2012~2013年公司分别实现每股收益0.8、1.14元,目标价从16元提高到18元、维持“买入”评级。短期可能的股价刺激因素:一季报业绩快速增长、前海土地开发政策明朗、获得海工大订单等。

　　传：长安汽车3月翼虎贡献销量导致福特有望继续高增长

　　2月重庆本部和长安福特销量均大幅增长,好于预期。2月凭借新福克斯持续旺销,长安福特销量实现高增长;重庆本部自主轿车需求继续回暖,导致本部销量好于市场预期。维持长安是2013年汽车公司业绩成长性较高公司的判断,若翼虎、翼博销量超预期,则13年业绩仍存上调可能。

　　新福克斯持续旺销导致长安福特单月销量同比增长34%,3月翼虎贡献销量预计将导致长安福特销量增速有望再创新高。2月长安福特销量2.97万辆,同比增长34%,其中福克斯销量2.47万辆,同比增长96%;1-2月长安福特销量合计7.35万辆,同比增长78%;2月长安福特产量高于销量2757辆, 主要是翼虎排产量,预计将在3月体现,而加上3月翼虎销量,预计3月翼虎销量有望达到7千辆左右,因3月翼虎销量贡献,我们预计长安福特3月销量同比增速有望达到70%左右。预计因长安福特销量高增长将导致公司1季度业绩有望倍增。

　　2月份重庆本部销量同比大幅提升。决策天机2月重庆本部实现销量5.41万辆,在同比减少5个工作日背景下,本部销量同比增长24%,好于市场预期,主要原因是自主轿车需求的持续回暖,逸动带动自主轿车销量持续提升。1-2月本部销量合计13.56万辆,同比增长60%;随着微客及轿车新产品推出,预计3月本部销量将继续环比增长;销量增长及结构上移,预计1季度重庆本部盈利状况将环比继续改善。

　　预计1季度盈利有望同比倍增长,13年盈利有望季度环比增长。因长安福特新车旺销、本部自主品牌需求回暖及去年同期低基础数,预计1季度盈利将大幅增长;2月翼虎批量上市,3月翼博将上市,这两个车盈利贡献均将从2季度开始逐渐体现;预计13年公司盈利将季度环比增长。

　　财务与估值:

　　预计13-14年EPS分别为0.70、0.94元,考虑可比公司估值水平及公司业绩成长性,给予13年PE15倍估值,对应目标价10.50元,维持公司买入评级。

　　风险提示:经济下行影响汽车需求;新车销量不达预期。