03.05周二预测：重大小道消息一览
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文章来源：股海网作者：股海网发布时间：2013-03-04浏览次数：
传：顺络电子未来高增长确定性高
公司12年净利润大幅增长52.8%，基本符合市场预期；公司2012年实现营业收入7.45亿元，同比增长35.3%，实现净利润1.22亿元，同比增长52.8%；其中2012年9-12月实现营业收入2.05亿元，同比大幅增长65.35%，实现净利润0.34亿元，同比大幅增长171.3%；全年实现EPS0.39元。
开工率回升以及银价同比下跌双利好，毛利率持续好转；公司12年全年毛利率31.64%，同比上升2.33%。其中四季度毛利率为32.82%，同比大幅上升8.20%，环比下降3.58%；第四季度毛利率环比下降3.58%，主要因为四季度新增扩产项目尚未达产智能手机轻薄化导致片式电感需求扩大一倍以上，公司增长动力充足；一方面，目前国产中低端智能手机市场在MTK65系列芯片的带动下持续火爆，同时智能手机轻薄化导致片式电感需求扩大一倍以上，未来公司片式叠层电感和片式绕线电感需求量将持续放大，为公司业绩增长提供确定性保证；另一方面，远期来看，LTCC产品也将为公司的杀手级产品，成为公司未来新的增长点；同时公司浙江衢州新成立的子公司，总投资10.1亿元，涉及新型电子元器件及PCB电路板项目，将提升公司未来发展的想象空间，这些都为公司营业收入的快速增长提供了良好保证。
传：新联电子 期待新业务取得突破
公司2012年收入5.98亿，同比增长28%；归属上市公司净利润1.72亿元，同比增长32%，归属于上市公司股东扣非后净利润1.68亿，同比增长29%，经营活动产生的现金流量净额1.78亿，同比增长575%，实现每股收益1.03元。
2012年分配政策：每10股派发4元现金红利。年报业绩符合我们此前预期。
2012年新增订单7.7亿元，结转订单充沛约为3.7亿元，13年新增订单仍有保障。
2012年公司新增订单7.7亿元，其中国网集中招标采购订单金额2.112亿元，此外公司新产品低压综合(行情 专区)配电箱获得中国质量认证中心颁布的《国家强制性产品认证证书》并形成销售收入2096万元。我们预计2012年约有3.7亿元结转至2013年确认。考虑到采集系统招标滞后于电表招标约0.5-1年左右时间，因此2013年系统类产品招标需求预计仍然良好，公司13年新增订单增长仍有保障。
盈利能力平稳，现金回笼良好。
2012年毛利率43.48%，同比增长0.33个百分点；净利率28.86%，同比增长0.89个百分点，盈利能力继续保持平稳。由于公司今年加强了应收款管理和回笼，今年经营性净现金流为1.78亿，同比增长575%。
盈利预测与投资评级：不考虑未来收购带来的业绩增厚，我们预测公司2013-2015年EPS分别为1.30、1.60、1.95元，参照可比公司估值，合理价值为19.5元，下调为“谨慎增持”评级。
传：龙源技术 低氮改造业务爆发式增长
中金公司3月4日发布龙源技术(行情 股吧 买卖点)(300105)的研究报告称，公司2012年实现收入12.4亿元，同比增40%；净利润2.1亿元，同比增22%，合EPS0.74元；业绩符合预期。其中四季度实现净利1.3亿元，同比增30%，合EPS0.46元。2012年每10股派现金红利1元(含税)。预告2013年1季度业绩同比增0-20%，即397-475万元。
低氮业务收入同比增150%至6亿元。2012年，公司新签低氮业务合同超10亿元，当年实现收入6.2亿元——收入占比达50%，首次成为第一大业务。由于低氮业务结算主要集中在四季度，下半年低氮业务收入环比上半年快速增长近260%。展望2013年，分析师预计低氮业务结算将增至90台以上，收入增幅超过50%。
综合(行情 专区)毛利率下滑5个百分点至34%。2012年，公司主营的等离子产品和低氮燃烧业务毛利率分别由2011年同期的53%和37%，下滑至50%和32%。业务利润率的下滑主要源自1)市场竞争更为激烈；2)采用低毛利EPC总包的客户占比提升。
传：精锻科技 募投产能逐步释放 业绩环比提升
近日我们调研了精锻科技(行情 股吧 买卖点)，就公司生产经营状况及未来发展规划等与公司高管进行了交流，并实地参观了公司的新建生产基地。
平安观点：
产能瓶颈限制公司2012年营收增长。公司近期发布的业绩快报显示，12年公司营业收入4.39亿，同比增长14.6%。12年公司每季度EPS稳定在0.19元左右，反应出公司订单饱满，生产线全年维持满负荷运转的现实，因而12年营业收入的增长速度并未完全反映出公司的成长能力，产能不足是制约公司12年业绩表现的最主要原因。
募投项目逐步投产，业绩环(同)比将持续增长。公司募投主要项目是精锻齿轮(轴)成品制造自动化生产线项目，目前首期1000万台产能的设备已完全安装到位，部分设备已投入运行。变速器、差速器等汽车(行情 专区)传动部件对零件的精度和质量要求较高，新生产线在设备安装、调试、小批试制完成后，需要取得客户的重新认可，才可正式生产供货，新工厂在上半年将逐步形成完整独立的生产能力。随着客户认可工作的分批逐步进行，公司业绩环比和同比将持续改善，我们测算13年公司营业收入同比增长将达到30%。
结合齿开始上量，锥齿轮仍是公司业绩增长主力。未来3年，大众、格特拉克、菲亚特、上汽等DCT项目的陆续投(增)产将快速扩大高端精锻结合齿需求，根据我们的测算，2015年公司乘用车结合齿市占率有望由目前的1.9%左右提升至8.2%，营业收入占比将由目前的不足10%上升到超过20%。公司目前锥齿轮营收占比超过90%，国内市占率目前约为23.6%，最终客户主要为合资品牌乘用车，公司产品性能、质量、价格优势明显，市场地位稳固，预计 2015年市占率将稳步提升至30%左右
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