导读：
　　沪指大涨逾百点上摸4400点 创业板指数再创新高
　　掠过4400点A股续演人来疯
　　专家热评中国股市 此轮“牛市”短期内不会结束
　　大盘将攻克4420目标位 后市且涨且珍惜
　　牛市刚开始，我们看不懂的还很多
　　老法师看盘：个股分化在即
　　郑眼看盘：大盘普涨 警惕 下周不确定性因素增多
　　沪指5000点的历史地位

　　沪指大涨逾百点上摸4400点 创业板指数再创新高
　　延续前一交易日强势，A股22日放量走高。上证综指大涨逾百点，盘中上摸4400点的七年新高。创业板指数则突破2600点创下历史新高。
　　当日上证综指开盘阶段就站上了4300点，报4304.60点。此后沪指稳步上行，尾盘上摸4400.19点的七年高点后，以4398.49点报收，较前一交易日涨104.87点，涨幅达到2.44%。
　　深证成指收盘报14749.13点，涨310.14点，涨幅也达到了2.15%。
　　前一交易日暴涨逾5%的创业板指数，当日一鼓作气冲破2600点整数位，创下2655.37点的历史新高后，以2634.93点报收，涨幅达到2.68%。现强于沪深大盘。10条行业系列指数全线飘红，300公用涨幅高达5.72%。
　　沪深B指双双继续走高。上证B指涨2.89%至399.08点，深证B指涨1.16%至1354.84点。(新华社　潘清）

　　掠过4400点A股续演“人来疯”
　　周二早盘，两市开盘双双高开，开盘后沪指一度走低，临近尾盘，银行、券商、煤炭等权重走高，沪指再度拉升涨近2%；创业板强势站上2600点，创历史新高；午后电力、煤炭爆发，大盘继续走高；临近收盘，券商集体暴涨、银行拉升，沪指涨逾2%突破4400点，最高报4400.19点；截至收盘，沪指报4398.49点，涨2.44%；深成指报14749.13点，涨2.15%；创业板报2634.93点，涨2.68%。i100指数报6814.98点，涨3.57%。两市共有156只非ST股涨停。沪指成交9769亿，深市成交6830亿，两市共成交16599亿元。
　　盘面上，两市板块全线飘红，权重题材齐飞。券商股集体暴涨，板块最大涨近7%；计算机板块大涨6%；次新股、电力、核电、互联网金融、国产软件、生物制品、风能等成长概念涨幅居前。
　　人气有多旺？
　　超半数投资者认可趋势性上涨
　　经历过周一的巨幅震荡后，平静中略带暖意的消息面为A股再次提供了条件—人社部鼓励企业年金进入长期投资领域，有专家预计，职业年金初期可投资股市将超过200亿元，这有望为两市增加活水，从而继续推高股指。
　　此外，统计显示，4月16日至4月20日，沪深两市融资买入额分别为1665.45亿元、1999.81亿元和2438.11亿元，而4月20日两市融资买入额更是刷新历史纪录。值得一提的是，当日沪深两市量能也迎来了高峰，深市达到6549.7亿元，沪市成交额则突破1万亿元，导致系统爆表，创上海交易所有史以来成交最高值。
　　技术分析显示，大盘当日低开再加之大幅的波动整理，日K线下探到5日均线，在该均线处的支撑后反身震荡上行，全天走势来看多头比较强劲。短期来看，随着三大股指齐齐上攻，市场做多的热情重新被点燃，指数有望继续过关斩将，连创新高。但是市场的炒作风格已经出现了明显的变化，近期炒作的政策预期可能出现降温，建议投资者可积极关注近期有效调整和滞涨的板块，如酿酒、环保、计算机、信息等。
　　后市到底何去何从？国泰君安的调查问卷结果显示，68%的投资者认为牛市进入中期。53%的投资者认为，未来一个季度内上证综指仍然是趋势性向上；而对于创业板指数，投资者则比较谨慎，41%的投资者认为未来一个季度的趋势是区间震荡。
　　兴业证券(601377)认为，宽松政策加码，当前仍是行情“蜜月期”，增量资金相对于筹码供给处于有利的状态，“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬形成。中信证券(600030)最新研报认为，
　　中信证券认为，今年沪指可到5000点，预计5月份还有降息，建议大胆配置利率敏感行业，如银行、非银金融、地产、有色等。
　　A股有多火？
　　引领华尔街资金争抢中概股
　　A股火爆大涨吸引了华尔街资金涌向中概股，寻求处于价值洼地的在美上市中国企业，周二中概股指数逆市大涨2.12%。在线旅游板块领涨，医药板块多股爆发，在线教育板块更是涨得风生水起。分析称，华尔街这是在用真金白银表明其立场：看好中国经济的未来，看好中国牛市的发展！
　　周二，道指收低0.47%中概股指数大涨2.12%，在线旅游板块成为领头羊，去哪儿网放量大涨7%至48.96美元，创上市以来最高收盘价。中概股医药板块多股爆发，九州大药房（CJJD）一马当先放量大涨8%并收于全天最高价3.51美元，这是该股在沉寂了几天后的第二次爆发；中国脐带血库收高7.8%，海王星辰拉升6%，中国医药(600056)控股大涨5.4%。
　　分析称，虽然处方药网售何时解禁一直悬而未决；但是，现在“互联网+”概念盛行，企业界几乎家家都在谈“互联网+”，电商理念也逐步得到认可，市场普遍认为该政策落地仅是时间问题。建议投资者密切关注该板块动向。
　　同样在“互联网+”风口上飞来的还有教育板块，在A股上市公司发出要约收购学大教育的利好消息刺激下，中概股在线教育板块周二继续大涨，正保教育暴涨12%学大教育收高6.35%，新东方上涨2.63%。中概电商板块多数收高，唯品会大涨4.8%京东收高2.18%，阿里小幅上涨0.36%。
　　分析称，无论从资产全球配置的角度，还是从寻求价值洼地的角度，现在投资者都应该密切关注中概股。互联网+的主体都在这里，中概股是当之无愧的中国互联网企业扎堆地，A股已经涨了一倍，再涨一倍要到8500左右，而中概股的牛市盛宴刚刚开启。
　　不过有机构提示投资者，中概股医疗板块多数股票市值较小，交易量不大，少数资金的涌入就能引发大涨行情，投资者在密切关注的同时，一定要谨慎对待，充分衡量其中的风险，切勿匆忙进入。
　　机构买什么？
　　险资弃中小板青睐基建蓝筹
　　作为股市投资风向标之一，险资的一举一动都牵动着市场的敏感神经。随着2015年一季报的陆续披露，险资动向的蛛丝马迹正逐步显现。其中，行业发展前景较好、投资增长确定性较高的电力设备、铁路基建行业备受险资青睐，而中小板个股遭到减持。
　　Wind统计数据显示，截至4月21日，已披露2015年一季报的上市公司中，有57只个股前十大流通股股东中出现险资身影，持股总数达5.84亿股。其中新进个股30只，增持14只。
　　值得注意的是，在30只新进个股中，韶能股份(000601)、特变电工(600089)、鲁商置业(600223)、恒瑞医药(600276)、鸿博股份(002229)等5只个股持股数量均超过1000万股。除此之外，国星光电(002449)、*ST秦岭、置信电气(600517)、华海药业(600521)、北方创业(600967)、江河创建(601886)等6只新进股，持股数量也均超过500万股。
　　在14只获得增持的个股中，福耀玻璃(600660)获得了最大手笔的增持，共增持4220.46万股，其次是海康威视(002415)，获增持1753.78万股。齐峰新材(002521)、平高电气(600312)、安信信托(600816)等3只个股获增持数量也均超过500万股。
　　Wind统计数据同时显示，万马股份(002276)、信立泰(002294)、新时达(002527)、东江环保、精锻科技(300258)、博瑞传播(600880)等6只个股遭到减持，共减持971.9万股，其中5只来自中小板。
　　对此，财达证券首席策略分析师李剑峰认为，险资一季度减持的大多是中小板个股，一方面因为这些个股在一季度涨幅已经较大，险资可能选择了获利了结；另一方面或是在看好后期大盘股行情的驱动下，险资作出的仓位结构调整。
　　保监会发布的最新数据显示，截至今年2月末，险资运用余额中，股票和证券投资基金的规模达到11476.24亿元，占比12.01%，比1月份增加709.07亿元。此外，资产规模超10万亿元的险资，正在被监管层逐步松绑，业内人士普遍认为，今年险资权益类投资比例有望进一步提高。（青岛财经日报）

　　专家热评中国股市 此轮“牛市”短期内不会结束
　　4月20日，沪深两市合计成交达18025亿元，创历史新高。上交所更是因为成交超过万亿，导致系统爆表，创出全球交易所有史以来成交最高值。21、22日，大盘继续走高。伴随着市场热情的高涨，投资者们对这一轮的“牛市”各执一词。但多数专家认为，尽管短期内仍存在继续调整的可能，但不会阻碍股市的“长牛”走势。不过，伴随股市过热而来的风险也不可小觑。
　　政策提供动力 牛市短期内不会结束
　　中国经济网记者搜集、梳理了多方专家观点发现，尽管有人认为股市异动暗藏着火山口，但多数专家还是看好未来的走势。他们认为，“尽管当前股市仍然面临持续调整的风险，但有政策和资金双轮驱动提供动力的牛市不会结束”。
　　民生证券研究院院长管清友
　　分析了牛市终结的五大信号：第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。他认为，虽然目前这些因素发生了一些变化，但还不足以扭转牛市的方向，因此舞会仍会继续。
　　中国社科院金融研究所研究员易宪容
　　则认为，当前这一轮股市的暴涨或牛市，主要是与“政策与资金”的双轮驱动有关。正因为这两个方面的轮番轰炸，才有了当前中国股市持续上涨的今天，才有中国A股走出7年低迷而成了全球市场第一牛市的景观。国内投资者观察股市变化，就要站在这个基点上，看“政策及资金”这两个轮子是如何转动，把这两个方面的信息、趋势、问题看得清楚了，就能够把握这轮股市投资机会，规避可能面临的风险。
　　持相同观点的还有
　　评论员马克
　　。他表示，因为不停有政策在鼓励资金进入资本市场，因为数十万亿资金在等候入市，因为过去唯一可投资的房地产市场由于供大于求已步入夕阳，因为有44万亿个人储蓄放在那里，因为有数百万新开户的股民等在那里。按中国股市以往规律，天量之后必有天价。因为以上这些原因，本轮牛市不会就此结束。
　　股市过热需谨慎 证监会提示风险
　　股市的持续火爆、A股“一人一户”限制的全面放开，使得包括中国大妈和小鲜肉们在内的投资者争先入市。对此，证监会在日前举行的新闻发布会上表示：尽管大家对中国证券市场充满信心，但不少投资者只看到了赚钱的可能，忽视了赔钱的风险。提醒投资者要做足功课，量力而行。
　　对于股市猛涨的行情，专家也不断提醒切忌盲目跟风。
　　著名经济学家吴敬琏
　　例举了加尔布雷斯《1929年大崩盘》中美国股市的例子提示股民：泡沫迟早要破，什么时候破没有人知道，提醒大家要谨慎。还有媒体称，如果将A股看作“中国梦”的载体，那么其蕴藏的投资机会是巨大的。但是，如果把A股市场当作赌场，那么世界上任何一个赌场都是危险的。（中国经济网　毛雅谊

大盘将攻克4420目标位 后市且涨且珍惜
　　周三大盘真的实现了主板和创业板同时创出新高的走势，步调如此一致极为罕见，主板创了新高4400点，日线形成第5个跳空缺口，这是7年后首次重返4400点，全天两市成交16598.4亿元，比上一个交易日量能放大了15.5%，这也部分缓解了量价背离的担忧，对于后市走向，之前我们认为大盘将冲击4420的这个目标即将实现，从市场如此强势看，仍有冲击4500的可能，但4420之上的走势建议大家格外谨慎。
　　今天走势 4420即将攻克，后市且涨且珍惜
　　在人民日报周二继续为股市打气的鼓舞下，周三大盘上涨的后劲似乎更足了，国企改革、核能核电、电力、券商等板块轮番启动，让大盘上冲势头欲罢不能，主板和创业板双双刷新新高，且量能同比放大，一切指标都在预示着市场仍在按原有的趋势继续向上，周四又一个重要目标位4420即将被攻克，而以如此强大的惯性，继续冲击4500关口的可能性也较大，但不论怎样，大盘即使再义无反顾地往上冲，总有短期到头的那一刻。
　　而这个时间节点何时到来，谁也不知道，但等它到来的时候，肯定是让大家猝不及防的，其快速而猛烈的势头也会让所有新股民为之震撼，现在大家依然可以每天快乐地赚钱，但心里一定要时刻留意，暴风雨式的调整洗盘可能会突然来临。预期本月看到4500的可能较大，这波行情的确比我们之前想像的还要大，未来不仅要掀掉6124的大顶，还要向更高的目标去拓展，让全世界为之瞩目。
　　今天操作 手上个股越涨越卖，风险控制最重要
　　虽然目标很宏伟，也让人备受鼓舞，但眼下大家还要一步一个脚印地去做，特别是在行情短期已走到微妙的关口时，我们依然建议大家在大盘冲到4400以上后，手上个股越涨越卖，特别是在前两天创业板连续调整的低点加（补）仓的投资者，这两天创业板创出新高，一些强势个股短线已有10%以上的反弹，可逢高减仓，可将加上去的仓位再降下来，仍控制在半仓以下，同时也可以高卖低买调换些仓位，以避免行情延续造成的踏空。
　　目前这样的强势市场是多年不遇的，按以往思路来操作肯定也有不灵的时候，面对新行情、新情况，大家只能根据自己的实际情况，灵活调节，且涨且珍惜。但最为重要的是把风险控制始终放在第一位。钱眼周三推介的个股总体仍有一定幅度的上涨，其中浙江永强(002489)、华贸物流（603128）、物产中大(600704)等有2-4%的上涨，周二推介的东土科技(300353)、怡亚通(002183)等个股在当天大涨7%以上情况下，周三再冲高7%以上，后市建议大家逢高获利了结。（扬子晚报　海哥）

　　牛市刚开始，我们看不懂的还很多
　　这个市场上并不是所有的东西都是你我能看懂的。在这样的情形下，信念能支撑你做出最重要的决定。
　　上周末所发生的事情，给我们每一个市场参与者上了很好的一课。投机取巧是肯定不可容忍的。你以为通过各种渠道知悉了某会的处长正在起草什么文件，在周五卖掉了所有的股票，然后在新加坡A50大跌的时候隔岸观火，用历史的经验来不断教训所谓90后股民，但是，市场无情地告诉你，错了！
　　在牛市里，踏空比套牢更容易使人崩溃。如果到现在你仍然在不停地问牛市为什么，说明你已经被甩出很远很远。在最近一连串的文章和讲座中，笔夫不遗余力地要给人讲的就是牛市为什么，不理解这个问题，在上周末前后的风声中和之前多次风吹草动中你一定早已被洗出市场。
　　上周五笔夫的文章罕见地直接看好券商股。基本面方面，只有券商股的业绩是显而易见的， 22家上市券商已全部公布2015年3月财务数据简报，单月共实现营业收入216.91亿元，环比增加128%，同比大涨294%;单月共实现净利润106.62亿元，环比增加157%，同比大涨454%。3月以来市场交投急剧升温，成交量、成交金额均处于历史高位。3月A股日均成交金额9431亿元，环比大涨113%。可为什么前一段时间券商股表现得非常低调？最重要的原因恐怕还在于投资者对于牛市的可持续性仍然抱有疑虑，因为券商的利润与行情的延续性直接相关。1-2月份的调整就起到了这样的效果，2月份开始的这一轮行情让它的表现不如去年，但是，在近期行情趋势确立之后，券商的利润延续确定无疑，而且，未来投资者对券商领头的金融服务业价值会有进一步的认识。
　　随着行情的发展，人们会越来越感觉中国的投资者没有见过世面，才会将所有的新高视为非理性。自中国证券市场成立以来的二十多年里，中国资本市场一直受困于制度建设的反复，制度建设的落后使得市场主体的质素严重受限，也使得投资者的信心难以持续。值得一提的是，本轮牛市的制度起点就是前面的股权分置改革，以及将要到来的注册制改革，虽然后者在短期内被视为市场的重要利空，但是，由于改革启蒙了中国资本市场化的方向，因而在大的方面仍然支持股市的可持续发展。
　　目不暇接的各种超过分析师估值的上市公司在市场不停地出现，号称“中国神车”的南北车在上周掀起了新一轮的涨停潮，全世界为之瞠目结舌：南北车市值合计已经超越波音空客之和，而其营业额和利润仅为后者的四分之一。投资者对于这样的比较早已不陌生，前有对工商银行成为全世界市值最大银行的质疑，后有对中信证券(600030)与高盛市值比较的质疑。今后，每一个行业都会存在这样的无法用传统估值方法进行解释的现象，这就像在美国奥兰多的奥特莱斯，同样的一件西服，在中国买一件的价钱在那边可以买6件，而且最为杯具的是，这件衣服还可能是中国制造。这显然是不可理喻的，但却长时间存在。而且有些东西国内市场并不提供，至少，A股并不提供空客和波音这样的股票，而科技含量很高的中国动车组却是自丝绸流向西方以来中国最具核心竞争力的产品，市场给予了高估值是可以理解的。当然，不得不承受投资者过于狂热，使得它过早地透支了未来的增长。这样的股票在相当长的时间内将会处于价值修复阶段，市场风险同样会出现在牛市行情中。
　　虽然市场存在结构性的泡沫，但是分析师绝不可自以为是地认为，他真的看透了市场，经验主义的东西经常会误导我们。牛市才刚刚开始，我们看不懂的还很多很多，包括笔夫在内的所有市场参与者都有必要认真向牛市学习，因为，我们还没有经历过真正的、实质意义的牛市。这样的牛市应该是正和游戏，而不是庄家把散户耍了，或者散户把庄家抛弃了之类的。
　　如果你对牛市抱着留一手的态度，你就会被牛市所抛弃。上周五你自以为耍了一个小聪明，到了本周就发现，牛市根本就不带你玩。这种投机取巧的功夫在熊市里能派上用场，但是在牛市里，市场就是国王，管理者只是侍臣而已。把你的注意力集中在市场本身，胜过一切。
　　在最近的一次讲座中，笔夫写了几句话给听众，他们这段时间受益很多，今天我想送给所有的读者：
　　人生百年
　　机遇可数
　　是时候
　　全力以赴我们心中的梦
　　不经历风险
　　怎么见彩虹
　　穿越岁月的时空
　　再回眸
　　来时处
　　已是千里暮云平 （.华.夏.时.报）

　　老法师看盘：个股分化在即
　　昨日（4月22日）沪指摧枯拉朽，一举上涨104.87点，以4398.49点报收，涨幅高达2.44%，盘中更是一度突破4400点大关；与此同时，创业板指也大涨2.68%，以2634.93点报收，再创历史新高。短短两个交易日，周一市场留下的“弹坑”被迅速填平，牛市一发不可收拾。
　　就像昨日《人民日报》发表的文章所说的那样，“4000点才是A股牛市的开端”。如果4000点真是牛市的开端，4400点相比4000点也就只是上涨了10%，这样一来，牛市怎么可能在现在这个位置就到头了呢？
　　不过，我想说的是，即便是牛市，在牛市上涨途中的任何一次波动，都可能让你损失惨重。
　　近期，身边不少朋友向我抱怨，说指数涨了那么多，可自己真的是没赚到多少钱。我很好奇他们到底是怎么操作的？从他们的回答来看都有一个共性，那就是喜欢去追强势股，但往往追到高点就遭遇调整。被套的第一天还可以坚持一下，但如果多调整两天，他们就忍受不住，选择卖出，因为眼里又看上了其他涨得猛的股票，又准备去追高。于是，这些朋友在牛市中依然在进行着高买低卖的循环，屡试不爽。所以，牛市并非是所有人都赚钱的行情，到最后“二八定律”依然管用。
　　对于接下来的行情，我的看法是，不管指数继续上涨还是陷入震荡，个股分化在所难免。对于机构而言，他们不是傻子，那些炒得太高的股票、估值高得让人看不下去的股票，在他们套现走人的时候，看到那些抱着大摞现金入市的人，会心中暗喜：“看，傻子又来了。”不过，当新入市的人与套现撤退的人擦肩而过的一瞬间，或许同样会小声嘀咕，“牛市才刚开始，他们真傻。” （每日经济新闻　张道达）

　　郑眼看盘：大盘普涨 警惕 下周不确定性增多
　　本周三A股连续第二天大涨。截至收盘，沪综指涨2.44%至4398.50点，深综指涨2.74%至2234.46点，成交有所放大。
　　盘面看，券商、银行等权重股多数上涨。南北车虽然仍在下跌，但其余铁路、工程类个股表现尚可。小票也有些表现，乐视网(300104)、全通教育(300359)等股拉升，这很好地支撑了小票人气。整体而言，大盘进入普涨格局，强势格局比较明显。
　　大盘的走势虽然强，但下档又留下跳空缺口，这可能为未来震荡埋下了伏笔。投资者看好市场没错，却也不能追得过急，对牛市中随时可能发生的快速回杀理应抱有戒心。
　　本周内大盘在冲高后就很可能产生些震荡，但这种震荡估计一时难以扭转向上趋势。毕竟上周五的阴线已将浮筹清理了不少，场中留下的应该是持股意志相对坚强的，可能需要股指再涨些，这些筹码才会大量松动。
　　不过到了下周投资者就应更警惕些，届时仓重者应可考虑减持。
　　由之前两月情况看，证监会公布批文一般在月初，但5月有劳动节，所以不排除提前公布的可能。公布IPO批文也就罢了，问题是没人知道这回会发行几家—是否会在4月份30家的基础上再度增加？增加家数又是多少？由当前市场强势看，如果大量增加新股，笔者也不会感到奇怪。
　　下周大盘出现些风险，这在技术上也有理由。本轮行情自去年7月展开，之后上证综指每一波“显著拉升”均是上涨12周，这应具有些警示意义。具体而言，第一波拉升是去年7月下旬至10月上旬，第二波是10月底至今年1月，第三波就是始自2月上旬的本轮拉升，迄今已11周了。
　　当然，技术面是不敌基本面的，我们目前的市场情况更是这样，所以投资者原本更应重视政策，而不是重视技术。然而投资者也别忘了，如今的政策意图显然只是希望股市走慢牛，绝非疯牛，故适度调整应在政策的容忍范围内。个人认为，下周大盘若出现些调整，料政策面暂不会干预过多。（每日经济新闻 郑步春）

　　沪指5000点的历史地位
　　从历史的大局观出发，考察指数高低并不能够戴着近视眼镜，而是应该拿着望远镜登高望远，否则你永远不能够清晰地思考未来，本周要探讨的就是沪指5000点的历史地位。
　　沪指5000点目前似乎没有任何历史意义，但是从估值角度而言未来会是一个极其重要的点位，类似于1996年至1997年的沪指1052点，这是由沪指5000点对应的宏观经济总量和成分指数估值所决定的。
　　首先，很多人对于股市与经济之间的关系定位有误，股市与经济之间晴雨表的关系是以十年为周期的，而在短周期内股市与经济是狗与主人之间的关系。所以很多人以短期GDP增速作为宏观经济依据研究股市其实是一种近视的观点，真正值得借鉴的宏观经济数据是十年周期的经济总量增幅。
　　例如，以A股为例，1994年至2001年间，除了其中2000年之外，所有年份的GDP增速都是下降的，但沪指却从325点增长至2245点；类似情况也发生在美股，2009年之后美国GDP增速也是在下滑，但是道指却在各种质疑声中崛起，累计涨幅已经超过了200%，较2008年金融海啸之前的历史高点还贵了30%。由此可见，以短期GDP增速来判断股指高低是错误的。
　　宏观经济真正有价值的判断工具是经济总量，例如道指在1968年至1982年期间基本上是横盘整理格局，但同期美国经济总量差不多从1万亿美元增长至10万亿美元，显然道指表现滞后于美国经济，因此在1982年至2000年期间道指上涨了十倍。同理，2000年中国经济总量恰好也是1万亿美元，2014年中国经济总量也是增长了十倍接近10万亿美元。我们以最谨慎的原则，选择2005年沪指1000点估值最低阶段作为起点，2005年中国经济总量是2万亿美元，与之相对应沪指5000点恰好合理反映中国经济状况。
　　其次，从流动性角度，“通胀无牛市，通缩出牛市”是有借鉴意义的。1996年至2001年的A股牛市和2009年至2015年的美股牛市，显然都与那一阶段的央行和美联储货币政策有着密切关系。目前，央行货币政策正处于降准降息周期，因此市场流动性足以支撑沪指在4300点至5100点区间构筑盘整箱体，演绎牛市、盘整、再牛市的震荡攀升格局。
　　为何提出沪指4300点至5100点的箱体观点？这取决于全流通时代成分指数20倍PE的合理估值。判断指数高低核心是估值，1996年股权分置阶段上证50指数40倍PE对应沪指1052点，岁末迎来监管层调控，但现在沪指1052点已经是历史低点，所以股指高低是相对的，成分股指估值才是衡量泡沫的关键。
　　沪指4300至5100点区间就是选取沪深300指数和上证50指数20倍PE作为坐标，目前全球各大市场成分指数除了恒生指数系列估值低于A股成分指数估值之外，其余都高于A股成分指数和20倍PE水准，所以沪指4300点至5100点的箱体区间仍然处于全球市场估值低区。（.上.证　.姜.韧）