导读：
　　新三板266家企业今挂牌 370亿资本盛宴开席
　　266家企业今挂牌新三板 首日不设涨跌幅
　　新三板之投资要点
　　新三板扩容有助于优化A股结构
　　新三板今日大扩容 266家企业正式挂牌股转系统
　　新三板大扩容 各路机构抢食百亿元商机
　　全国中小企业股份转让系统具备三大吸引力

　　新三板266家企业今挂牌 370亿资本盛宴开席
　　今日，被誉为中国版纳斯达克的全国中小企业股份转让系统，将迎来一次史无前例的大扩容，266家公司将集中挂牌，资本盛宴即将开席。
　　尽管新三板并未对挂牌公司提出严苛的财务指标要求，但据《每日经济新闻》记者统计，上述266家公司2012年共计实现营业收入221.29亿元，扣除非经常性损益后净利润为18.86亿元；有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。根据申万研究数据，截至2013年11月初，新三板平均市盈率在20倍左右，以此计算这266家新三板企业的估值高达377亿元。
　　今日，从交易规则、行业排名、股东结构、经营亮点等多维度，对新三板市场及焦点公司进行全方位解析，以期对投资者有所帮助。
　　32家亏损企业入围
　　在此之前，新三板共有355家公司挂牌交易。今日266家公司上市后，新三板挂牌公司将猛增至621家。
　　《每日经济新闻》记者统计后发现，这266家公司中，信息技术和计算机类共计95家，占比超过三分之一。这与新三板扶持改革创新、转型升级类企业的宗旨一致。而另外171家公司有从事环保产业的星火环境、晓沃环保，也有券商湘财证券，甚至有从事体育行业的欧迅体育、从事茶叶种植的谢裕大等。
　　这266家公司总体经营情况良好。2011年，266家公司合计实现营业收入197.95亿元，2012年增加至221.29亿元，增幅为11.79%；2011年合计扣除非经常性损益净利润为16.52亿元，2012年增加至18.92亿元，增幅为14.53%。2012年共计有234家公司盈利，占所有拟挂牌公司的87.97%。
　　从2012年扣除非经常性损益的净利润情况来看，规模在1000万元以上的有57家，占比超过两成；100万~1000万元区间的有128家，约占一半；值得注意的是，其中还有32家公司亏损，但它们也悉数进入新三板，新三板没有财务门槛的特点得以充分体现。
　　从具体公司来看，其中有可以与主板公司叫板的湘财证券，其2012年扣非净利润高达1.6亿元，2013前三季度盈利1.77亿元，居266家公司之首；排名第二和第三的是红豆杉和联创种业，前者专营红豆杉种植及相关产业研发销售，后者经营农作物种子；2012年，这两家公司扣非净利润分别达到6952.63万元和4861.89万元。
　　亏损企业方面，蓝星科技2011年扣除非经常性损益净利润为-457.22万元，2012年亏损进一步扩大至1898.04万元，2013年上半年继续亏损28.06万元。公司的主业为从事嵌入式车载信息系统研发制造销售和服务运营。
　　申银万国指出，新三板真正的目的是培育创新企业、培育创业投资者、培育真正的投行。但是，小公司经营风险大，不确定性高，美国纳斯达克几千家公司，最终脱颖而出的不过几家，中国1300万中小企业，新三板后备资源可谓丰厚，但其中可能仅有极少数走向伟大，大多数将默默无闻甚至被淘汰。
　　多家A股公司将受益
　　新三板扩容，高兴的不仅是投资者和公司本身，一些上市公司也将受益匪浅。近日，云南铜业、大族激光、星辉车模和鲁信创投等多家上市公司公告称，旗下成员企业将在24日的新三板扩容中亮相。
　　云南铜业持股18.98%的子公司云铜科技即是其中一员。云铜科技创立于2000年6月，注册资本为9220万元，主营业务主要集中在硒的提取和深加工，铜深加工，粉体材料开发生产。云南铜业在公告中表示，此次挂牌为云铜科技提供了一个直接进入资本市场的融资平台，可反映云铜科技的公允价值，有利于规范运作、有效提高经营管理水平、进一步完善治理结构。
　　大族激光旗下的元亨光电也将挂牌。资料显示，元亨光电创立于2002年8月，大族激光持股比例为51%。元亨光电主要从事LED应用产品的技术开发、生产、销售。而大族激光认为，元亨光电在新三板挂牌，实现股票市场定价、增强股份流通性，同时有利于通过资本平台募集发展资金。
　　此外，鲁信创投全资子公司持股18%的胜达科技，星辉车模持股28.5%的树业环保也将挂牌。
　　但业内人士同时也指出，新三板挂牌公司的交易方式与目前投资者所熟知的主板、中小板、创业板并不相同，这主要与新三板的流动性有关。如申银万国指出，过去由于有股东人数不超过200人的限制，交易门槛高、股东惜售等原因，新三板流动性非常差，年换手率最高仅5%左右。虽然新的交易平台上线以及做市商制度运行后，新三板市场流动性有望得到明显改善，但预计和主板活跃度相比仍相去甚远。(.每.日.经.济.新.闻 .王.砚.丹)

　　266家企业今挂牌新三板 首日不设涨跌幅
　　来自全国的266家企业今日将齐聚新三板挂牌。至此，新三板上的挂牌公司将一举达到621家，超过创业板，且与中小板企业数量旗鼓相当。全国股转系统负责人昨日表示，新三板统计指标规范编制完成，挂牌公司股票成交首日不计涨跌幅。
　　这位负责人说，《全国中小企业股份转让系统统计指标标准规范》近期将正式发布。数据统计口径的标准化和规范化将显著提升全国股转系统信息数据服务质量，保证市场参与主体能够客观、准确地分析解读数据。
　　对于全国股转系统挂牌公司股票成交首日不计涨跌幅，上述负责人表示，股份公司首日挂牌后有存量股份流通，一般不涉及发行环节，没有类似IPO的发行价格，行情系统中显示的涨幅是挂牌公司股票的首笔成交价相对于股票面值1元的涨幅。因此，本次编制的指标规范对成交首日涨跌幅有明确说明：如期初日为股票成交首日，则前收盘价基准不适用，不计算当日涨跌幅。
　　按照急用先行原则，规范设有53个一级指标，约200个二级指标，按照统计维度和统计种类详细计算，衍生出约1000个细分的指标。这些指标反映了目前全国股转系统市场特色和最新发展情况，又为未来市场产品创新发展预留了空间。例如，根据挂牌公司特点，设计编制了市研率、市销率、挂牌公司研发费用、挂牌公司知识产权数量等统计指标，为尚未盈利的高新技术企业估值提供更多方法维度。
　　此前，新三板挂牌企业共为355家，总股本97.17亿股、总市值553.06亿元。在今天266家企业挂牌成功后，新三板公司数量将一举增长74.93%。业内预计，今年年底新三板总市值将逼近4000亿元。
　　需要注意的是，个人投资者参与新三板交易的门槛较高。此前股转系统新业务制度规定，自然人投资者准入门槛为名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。但投资者可通过购买新三板基金等产品来分享收益。(.上.海.商.报)

　　新三板之投资要点
　　个人投资者
　　专业背景：具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
　　风险承受能力：投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票 、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
　　机构投资者
　　法人机构：注册资本500万元人民币以上
　　合伙企业：实缴出资总额500万元人民币以上
　　金融产品/机构：集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产
　　解读
　　对个人投资者而言，新三板的资金门槛极高，大多数个人投资者将与新三板无缘；但对机构投资者而言门槛并不高，故投资者可以通过机构间接投资新三板。
　　新三板的投资风险
　　企业风险
　　多数属于初创期，没有稳定盈利甚至连年亏损，甚至只有研发无盈利模式，其未来的经营风险巨大，判断这类企业的价值难度极高。
　　监管风险
　　由于新三板交易较为清淡，投资者按照A股的操作方式容易引起股价异动，进而触发新三板11项将被重点监控的行为。
　　市场风险
　　相比沪深股市，新三板成交极不活跃，投资者一旦买入想要获利了解的机遇较少；尤其是在企业基本面转坏的时候，更不容易套现离场。
　　新三板之企业机遇
　　1、全国性转股系统成立，挂牌企业范围扩展至全国；挂牌企业不受所有制限制，也不限于高新技术企业
　　2、新三板挂牌无财务门槛，可以尚未盈利，适合创新型、成长性中小微企业
　　3、股东人数超过200人的企业也可实现挂牌，股东通过股权转让可以兑现投资收益
　　4、挂牌公司可以在新三板开展定向融资，缓解融资难的问题
　　5、挂牌公司可以直接转板至证券交易所上市，获得更好的融资机会 （.每.日.经.济.新.闻）

　　新三板扩容有助于优化A股结构
　　对于新三板扩容，有人忧，有人喜，但对成熟的投资者而言，看到的应该是积极的方面。
　　市场有一种担心，新三板会对二级市场资金分流，进而导致二级市场股价下跌。这种情况会有，但更多的是情绪上的。
　　应该看到，在构建更完善、更市场化的资本市场过程中，必须要有新三板的一席之地。一个成熟的资本市场，应该是多层次、多风险特征的。按照一般的逻辑，从主板，到中小板 、创业板 ，再到三板以及区域股权市场、券商柜台市场，呈现金字塔分布，一个优质的公众公司会一步一步从金字塔的底层千军万马中胜出，最终进入主板。
　　理论上，位于金字塔越下端的数量应该越大，风险也越大，但国内资本市场却恰恰相反，主板规模庞大，中小板、创业板、新三板以及区域股权市场等规模较小，呈现倒金字塔结构。这其中的弊端除了风险特征不匹配外，更大的弊端是资源的无效配置和浪费。
　　新三板有助于市场在资源配置中起决定性作用，在扩大资本市场服务覆盖面、对接中小企业金融需求的同时，还起到为二级市场练兵，发挥孵化器作用。
　　彼得林奇说，涨十倍的股票就在你身边。从中国当前的经济发展阶段而言，这句话更有了现实意义，因为无论整个社会经济机构转型，还是老百姓需求层次提升，中国正在进入消费服务的时代，包括医疗保健、影视文化、品牌消费、休闲娱乐等，这些越来越成为一种生活方式。
　　作为职业投资人，需要从未来十年、二十年的时间里，寻找经济发展脉络，并进一步挖掘投资机会。我们认为，要重点关注两个层面：其一是前面所说的消费升级，包括文化传媒、医疗保健、品牌消费、休闲度假等等；其二是政府的投资升级，包括节能环保、信息服务、高端制造等。
　　以节能环保为例，过去中国经济粗放式发展是以牺牲环境作为代价的，未来几十年，这个债务必须偿还。包括水治理、大气治理、土壤修复以及极其脆弱的地下排水排污设施建设，这些都需要政府政策以及资金支持，这些领域未来都有不错的投资机会。
　　在从大方向上理清未来投资机会的基础上，接下来要做的便是挖掘具有估值安全、在细分领域里或有品牌或有技术或有渠道壁垒的标的。(.中.国.证.券.报)

　　新三板今日大扩容 266家企业正式挂牌股转系统
　　全国中小企业股份转让系统今日在京举办首批全国企业集体挂牌仪式，266家企业正式挂牌，至此，全国股份转让系统挂牌企业家数达到621家。新三板定增网初步统计，本次挂牌的266家企业在区域和行业上基本实现了“全覆盖”。全国股份转让系统步入创新发展、快速发展的新阶段。
　　新三板定增网统计显示，从地域分布上看，首批挂牌企业来自东部、中部和西部地区28个省、自治区、直辖市，覆盖面广、分布均衡，且已深入到县域经济内，体现对区域均衡、协调发展的支持。
　　从行业分布看，首批挂牌企业具有鲜明的创新、创业特征，高新技术企业占比超过75%，广泛分布于高端制造、信息传输、软件和信息技术服务，文化、体育和娱乐业、科学研究和技术服务业等领域。不少挂牌企业是所属细分行业内的领军企业，特色鲜明，创新动力强劲，成长性良好。
　　从企业规模上看，首批挂牌企业以中小企业为主，但也不乏湘财证券等成熟企业。数据显示，首批挂牌企业中，股本500万-1000万元的企业占23%，1000万-2000万元的企业占24%，2000万-5000万元的企业占34%，5000万元以上的企业占19%；营业收入5000万元以上的企业近50%，约四分之一的企业营业收入逾亿元、净利润超1000万元。
　　对于下一步的发展安排，全国股转系统董事长杨晓嘉在接受中国证券报记者专访时介绍，将丰富市场产品，按期上线交易系统、落实新的交易方式，进一步拓展与商业银行等金融机构的合作，研究推进市场分层并建立全国股份转让系统与交易所市场、区域市场的对接机制等。
　　全国股转系统总经理谢庚向中国证券报记者介绍，新的交易支持平台计划今年5月上线，做市商系统预计8月上线。
　　证监会23日在官方微博回应了市场关注的非上市公众公司监管问题。证监会表示，正在抓紧制定非上市公众公司并购重组监管规则，成熟后将尽快推出。
　　证监会表示，符合条件的新三板公司可直接转板上市，非上市公众公司股票不可以在“四板”挂牌交易，符合条件的“四板”公司可挂牌新三板。非上市公众公司股票不可以在区域性股权市场挂牌交易。股票公开转让的非上市公众公司必须在全国股份转让系统挂牌。
　　证监会表示，在区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份，但必须满足两个条件：一是区域性股权转让市场必须符合国发〔2011〕38号文的规定；二是股份公司必须符合全国股份转让系统的挂牌条件。(.中.国.证.券.报 .蔡.宗.琦 .毛.万.熙)

　　新三板大扩容 各路机构抢食百亿元商机
　　目前券商对新三板项目打包价在120万元至180万元，扣除会计师事务所、律师事务所费用，券商获益约百万元
　　编者按：扩容后的首批266家企业今日亮相新三板。此前，新三板挂牌企业为356家，如今挂牌数量激增逾七成，与中小板上市公司家数旗鼓相当。新三板扩容大跃进，引来各路机构猎食。尤其值得关注的是，新三板首次闪现了湘财证券、均信担保等金融机构的身影，这意味着未来会有更多的金融机构加盟其中。而今迈步从头越，新三板又踏上了新的征程。
　　新三板扩容的帷幕今日拉开，266家企业率先亮相。新三板挂牌公司的数量达到622家，与中小板上市公司数量旗鼓相当。
　　新三板扩容大潮，金融机构自然是弄潮儿。除了最大的受益者券商，VC/PE、银行、律师事务所、会计师事务所及私募们也忙着掘金新三板。
　　华泰证券近期发布研究报告认为，2014年新三板新挂牌企业数将达1400家，2016年起，该业务每年将为券商带来百亿元收入，2017年股转系统挂牌数量将达7000家。
　　中投顾问金融行业研究员边晓瑜对本报记者表示：新三板的做大做强对各相关机构带来利好，券商、律师事务所、会计律师事务所及其它服务机构都能参与其中，券商依托交易业务、投行业务、经纪业务、资管业务、自营业务将成为新三板市场体系运转的核心。
　　券商受益最大
　　对新三板挂牌的公司，券商可以获得投行收入（主办、持续督导、定向增发、转板等）、经纪和做市收入（竞价、协议、做市）以及投资收入（直投、资管等），而挂牌费是券商收入的大头。
　　此前挂牌一家企业券商收取费用约80万元。而据业内人士透露，现在挂牌费用已经上涨至100万元至120万元。按挂牌费120万元计算，仅挂牌费券商今年可获得12亿元收入。未来随着挂牌企业数量增加和做市商制度的实施，券商相关业务收入将大幅增加。
　　一般来说，券商、律师事务所和会计事务所的收入按比例分成，拿150万元服务费举例，券商将分得100万元，其余50万元是律师事务所和会计事务所的分成。所以券商收入十分可观。一位券商公司总监在接受本报记者采访时表示。
　　据了解，目前券商对新三板项目的打包价在120万元至180万元左右，扣除会计师事务所、律师事务所的费用，券商获益约百万元。券商收入里，还要扣除几十万元的成本，剩下的钱才能在项目组里分配。
　　这将是我们中小券商提升竞争力的逆袭机会。华北券商场外市场部人士称。
　　VC/PE掘金新三板
　　伴随股转系统扩容，VC/PE的身影活跃其中。
　　2012年8月之后，参与投资新三板的VC/PE开始增多，挂牌企业的股东中出现了深创投、达晨创投、启迪投资等知名的VC/PE公司。
　　清科研究中心对外称，2012年8月-2013年12月，投资新三板挂牌企业的VC/PE约有10个。2013年下半年由于IPO开闸迟迟没有消息，很多VC/PE寻找投资新三板项目。
　　投中研究院分析师认为，面对新三板扩容的机会，部分机构已经将其作为重要项目源平台。随着越来越多的企业在新三板挂牌，突击入股的现象预计会越来越常见。
　　以同济医药为例，公司于去年12月份挂牌。2013年4月11日，公司召开股东会，同意股东李亦武将其在公司的19%股权902.5万元出资转让给武汉同济现代投资管理中心（有限合伙）。2013年4月27日，公司召开股东会，一致同意公司注册资本由4750万元变更为5780.76万元。新股东深圳粤信资本股权投资合伙企业（有限合伙）货币出资896.21万元，占本次增资后注册资本的15.5%，新股东武汉科技投资有限公司货币出资134.55万元，占本次增资后注册资本的2.33%。
　　数据显示，2013年12月，中国创业投资暨私募股权投资市场共发生投资案例94起，披露金额案例76起，投资总金额达40.35亿美元，平均投资金额5309.62万美元；投资案例数较上月环比上升20.5%，同比增长213.3%；投资总金额环比上升305.6%，同比增长583.9%。分析人士认为，数据变化的背后是新三板扩容带来的私募股权机构业务的激增。
　　激烈的人才争夺战
　　新三板的大扩容，让机构有点手足失措，人才的短板暴露无遗。一场人才的争夺战已经上演。
　　据了解，目前至少有十家以上券商在招募与新三板业务有关的人才，其中有东莞证券、华西证券等中小券商，也有中金公司、光大证券等大型券商。从券商招聘岗位来看，有项目承揽材料制作方面的各类专业人才，也有从总部到各营业部层级的业务开发人员，甚至部分岗位招聘的条件等同保荐人代表。
　　按照监管部门规则，新三板项目操作必须配备注册会计师、律师和行业专家。项目对人员素质要求很高。一家中型券商场外市场部人士称。券商要为每个新三板项目配备一个3人至4人的小团队，而每个团队最多可以同时承揽2个项目。有报道称，金元证券场外市场总部现有业务人员超过30人，若此次招聘计划完成，其场外市场人员规模将超过70人，居于券商同业务部门前列，而在新三板业务方面起步较早的西部证券，场外市场部规模也仅超50人。
　　一个券商公司新三板负责人对本报记者直言不讳：现在很多券商公司都在招揽新三板人才，甚至不惜高薪挖角

全国中小企业股份转让系统具备三大吸引力
　　三大交易方式成市场制度亮点
　　1月20日，在全国中小企业股份转让系统（以下简称 全国股份转让系统）交易支持平台仿真测试正式启动的同时，全国股份转让系统也早已完成市场制度布局。
　　截至去年年底，全国股份转让系统已发布业务制度合计49件，包括业务规则24件，服务指南25件。
　　市场制度框架体系完备
　　全国股份转让系统自2013年2月8日发布了首批包括基本业务规则在内的14件业务规则以来，市场起步运行有章可循。
　　去年12月30日，为贯彻落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，全国股份转让系统根据修订后的《非上市公众公司监督管理办法》，结合市场运行的实际情况，配套制定和发布8项业务制度，配套修订6项业务制度。其中配套制定的业务制度主要内容体现在三方面：一是明确了市场的交易方式和交易规则；二是明确了股票发行业务的规则和流程；三是以公告的形式明确了境内企业到全国股份转让系统挂牌的有关事项。配套修订的6项业务制度主要内容体现在两方面：一是根据《非上市公司公众公司监督管理办法》修订基本业务规则中公司申请挂牌程序、股票发行程序等方面的条款；二是修订投资者适当性管理细则。
　　至此，全国股份转让系统形成了以《证券法》、《公司法》和《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》等法律、法规性文件为依据，以《非上市公众公司监督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》等两件部门规章和8件行政规范性文件为基础，以49件市场层面业务规则为主体的相对完备的制度框架体系。市场层面的业务规则围绕准入、交易、融资、监管、主办券商、投资者适当性等六条业务线做出了明确规定，为市场参与人参与各项业务提供了有效指引，为市场正常运行奠定了制度基础。
　　值得注意的是，全国股份转让系统仍处于实践的过程中，因此现有规则均为试行。今后，全国股份转让系统还将在市场的创新发展中，继续总结经验、探索规律，陆续制定、公布优先股、公司债券、并购重组等方面的新规则，进一步完善制度框架体系。如投资人准入门槛也非一成不变，全国股份转让系统将根据市场发展阶段、投资人队伍的成熟情况以及市场的需求做出相应调整。
　　多元化交易方式自由转换
　　为完善市场定价功能，改善市场流动性，新的交易制度并行实施做市、协议和竞价三种转让方式，挂牌公司只要符合相应条件，就可以在三种转让方式中任选其一作为其股票的转让方式。
　　一是做市转让方式。鉴于当前市场主要矛盾是流动性不足，采用了更加有助于提供充足流动性的传统竞争性做市商制度，即由两家以上的做市商为一家挂牌公司做市，做市商持续向市场提供买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行成交义务；做市转让时间内，投资者之间不能成交。
　　二是协议转让方式。在整体吸收原中关村试点期间协议转让方式的基础上，对部分规定进行优化。一是降低了单笔报价委托数量，将每笔报价委托不得低于30000股的规定，调整为最小交易单位为1000股。二是为解决中关村试点阶段存在部分申报价格相同、买卖方向相反的定价委托之间因为没有人工点击确认而无法成交的问题，增加了未成交定价申报收盘自动匹配功能。
　　三是竞价转让方式。全国股份转让系统的竞价转让方式与交易所市场的竞价交易制度类似。基于全国股份转让系统的市场特征，在申报价格限制、收盘集合竞价时间等方面做了有针对性的差异化安排。采取竞价转让方式的挂牌公司股票，应当满足一定的条件，具体条件由全国股份转让系统公司另行制定。在有关竞价转让方式的条件正式明确前，暂不实施竞价转让方式。
　　转让方式可以变更。在符合相应条件的基础上，挂牌公司可以根据公司基本情况变化和市场发展的实际需要，申请变更股票转让方式。 全国股份转让系统公司有关负责人表示。　
　　三招提升市场流动性
　　目前，全国股份转让系统挂牌公司主要是创新、创业、成长型中小微企业，股权集中度高，交易需求相对偏弱；另一方面，全国股份转让系统致力于发展专业投资市场，投资人大多数为创业投资基金、股权投资基金和产业资本等专业机构，以长期投资为主。交易需求决定制度供给，挂牌公司和投资者结构等特点决定了全国股份转让系统的股票交易不会有主板市场的高换手率。但适当的市场流动性是交易场所发挥资源配置和风险管理功能的基本前提，全国股份转让系统将致力于通过合理的制度安排，改善市场流动性，增强市场定价和资源配置的功能。
　　首先，放宽挂牌公司股票限售规定，增加市场可流通股票的数量；其次，降低单笔报价委托数量，将最小交易单位调整为1000股；第三，丰富交易方式，通过协议、做市和竞价三种方式，满足挂牌股票多样化的流动性需求。
　　做市商制度的推出，是我国证券市场的一次创新尝试，为防范风险，全国股份转让系统将对做市商的报价、库存股管理等行为进行实时监控与动态监管，并对可能出现的违规报价、串通报价、利益输送、内幕交易等情形进行重点监察。
　　2000家储备企业正在陆续入场
　　1月24日，全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股份转让系统）扩容后首批266家企业将挂牌。这将成为全国股份转让系统迈入全新发展阶段的开始。
　　截至目前，全国股份转让系统挂牌公司总数达356家（包括已经终止挂牌的安控科技）、总股本97.17亿股、总市值553.06亿元，同比分别增长78%、78.28%和64.55%。市场合计成交2.02亿股，成交金额8.14亿元，同比分别增长75.65%和39.38%。挂牌公司2013年全年完成60次发行融资，募集资金10.02亿元，分别比2012年增长150%和16.65%。
　　市场定位方面，挂牌公司行业分布以现代制造业和信息技术业为主，绝大部分挂牌公司为高新技术企业，民营企业占比90.29%，初步形成服务于创新型、创业型、成长型中小微企业发展的市场定位。
　　挂牌公司业绩方面，2013年半年报显示，308家挂牌公司上半年营业收入总额为113.26亿元，同比增长10.46%；盈利公司有196家；净利润同比增长的公司有158家。
　　市场拓展方面，2013年全国股份转让系统面向全国举办各种类型的培训、培育、对接会近200场。市场参与积极，储备企业2000余家，基本覆盖全国所有省份。
　　另外值得注意的是，全国股份转让系统公司正抓紧推进交易支持平台建设，计划于2014年年中上线运行，首先实现挂牌股票的协议转让，根据市场准备情况再逐步实现做市转让、竞价转让。
　　挂牌企业转板有路
　　全国中小企业企业股份转让系统不做规模限制，也不做节奏调控，自扩容后首个工作日（2012年12月31日）以来，全国股份转让系统从未停止过受理企业申报。日前，记者全国股份转让系统了解到。
　　记者了解到，为迎接扩大试点，全国股份转让系统已经在组织建设、工作流程等方面做了充分的准备和优化。目前，全国股份转让系统公司已形成了一支稳定、精干的员工队伍，完全能保证挂牌审核等业务工作的有序开展。另外，全国股份转让系统公司已建立起简易、高效的审核流程。
　　据统计，2013年新规则实施后，全国股份转让系统从受理材料到出具审查意见通常在30个工作日左右。加上中国证监会出具核准挂牌公司公开转让文件的时间，从申报材料至挂牌完成一般不超过40个工作日。为便于市场各方参与，全国股份转让系统正在加紧推进电子化报送、网络化沟通的办公系统，以提高工作效率。扩大试点后，全国股份转让系统公司会继续提高审查工作效率、简化审查流程，企业挂牌不会出现排队现象。
　　不同市场衔接顺畅
　　按照国务院决定的精神，全国股份转让系统挂牌公司可以直接申请到证券交易所上市，但上市的前提是挂牌公司必须符合《证券法》规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。
　　全国股份转让系统坚持开放发展的市场化理念，充分尊重企业的自主选择权。企业可以根据自身发展的需要和条件，自主选择进入不同层次的资本市场。根据股份转让系统业务规则，如挂牌公司向中国证监会申请公开发行股票并在证券交易所上市，或向其他证券交易所申请股票上市，挂牌公司应向全国股份转让系统公司申请暂停转让；如中国证监会核准挂牌公司公开发行股票并在证券交易所上市，或其他证券交易所同意挂牌公司股票上市，全国股份转让系统公司将终止其股票挂牌。全国股份转让系统发布的相关规则已为挂牌企业转板做出了相应的程序安排。全国股份转让系统将积极协调有关方面，充分创造便利条件，进一步畅通与交易所市场的有机衔接机制。
　　今年1月9日,全国股份转让系统挂牌企业北京安控科技股份有限公司公开发行股票并在创业板上市的申请已获证监会核准，按照相关规定，全国股份转让系统决定自1月9日起安控股份终止挂牌。截至目前，安控科技成为第八家向中国证监会申请首次公开发行股票并成功上市的新三板挂牌公司，也是全国股份转让系统2012年9月正式成立以来第一家通过IPO上市的挂牌公司。
　　目前，全国股份转让系统公司正在配合有关方面积极研究落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》关于挂牌公司可以直接向证券交易所申请上市交易的规定，充分创造便利条件，进一步畅通与交易所市场的有机衔接。
　　另外，根据国务院决定，在区域性股权转让市场进行股权非公开转让的公司也可以申请在全国股份转让系统挂牌公开转让股份，但必须满足两个条件：一是区域性股权转让市场必须符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）的规定；二是股份公司必须符合全国股份转让系统的挂牌条件。
　　全国股份转让系统鼓励满足上述条件的区域性股权转让市场挂牌公司申请到全国股份转让系统挂牌。原则上，运行发展规范的区域性股权转让市场挂牌公司可更为便捷、高效地申请在全国股份转让系统挂牌，全国股份转让系统将根据国务院决定的要求和中国证监会的部署进一步研究更为便捷、顺畅的衔接机制。
　　市场内部将进行分层管理
　　有进有退、新陈代谢是资本市场健康发展的重要条件。全国股份转让系统为挂牌公司提供了市场化的准入途径，也提供了市场化的退出机制。
　　根据业务规则，挂牌公司出现下列情形之一的，全国股份转让系统公司终止其股票挂牌：中国证监会核准其公开发行股票并在证券交易所上市，或证券交易所同意其股票上市；终止挂牌申请获得全国股份转让系统公司同意；未在规定期限内披露年度报告或者半年度报告的，自期满之日起两个月内仍未披露年度报告或半年度报告；主办券商与挂牌公司解除持续督导协议，挂牌公司未能在股票暂停转让之日起三个月内与其他主办券商签署持续督导协议的；挂牌公司经清算组或管理人清算并注销公司登记的；全国股份转让系统公司规定的其他情形。导致公司终止挂牌的情形消除后，经公司申请、主办券商推荐及全国股份转让系统公司同意，公司股票可以重新挂牌。
　　退出全国股份转让系统的挂牌公司将有更多个性化的选择。全国股份转让系统公司有关负责人表示：根据企业意愿，我们可提供非公开转让、登记托管等相关服务；市场规模拓展到一定阶段，我们也将根据需要在市场内部进行分层管理。
　　勾勒灵活融资图景 企业融资快捷多样
　　现在，全国股份转让系统挂牌公司可以挂牌并融资，也可以挂牌后融资，蓝天环保、晟矽微电、辰光医疗已成功尝试了挂牌并融资。三家公司的定向发行均因符合相关条件而走了豁免核准的绿色通道。全国股份转让系统公司有关负责人透露，今后，挂牌公司将有多元而个性的融资方式选择，审核效率也将继续提高。
　　根据相关法律规定，挂牌公司定向发行股票后股东累计不超过200 人的，或者在12个月内发行股票累计融资额低于公司净资产20%的，可豁免核准，仅需在每次发行后5个工作日内将发行情况报中国证监会备案。蓝天环保、晟矽微电、辰光医疗分别定向融资1024万元、924万元和3000万元，因符合相关条件而豁免向中国证监会申请核准。
　　据记者了解，北京蓝天瑞德环保技术股份有限公司是第一家在全国股转系统挂牌同时完成定向增发及中小企业私募债发行的挂牌企业。
　　小额、灵活、快速、高效是全国股份转让系统融资的特点，我们公司已经做过几笔定向发行了，每次都是按照企业的需要随时进行募集，市场效率高，资金到位很快。一家挂牌公司的负责人坦言。
　　探索构建多元融资平台
　　从我们调研掌握的情况看，中小企业的融资需求是多元化、个性化的，因此，我们的融资工具也应是多样性并契合个性特点，给公司若干选择，提供个性化服务。全国股份转让系统公司有关负责人表示。
　　全国股份转让系统挂牌公司可以通过发行普通股、优先股、公司债券等金融工具直接融资，也可以通过全国股份转让系统与其他金融机构搭建的服务平台间接融资。全国股份转让系统支持企业在挂牌前、挂牌时和挂牌后施行融资。
　　就目前而言，全国股份转让系统挂牌公司主要通过股票发行融资。特点有以下三方面：一是程序简化、融资快速、事后备案；股票发行没有财务条件，挂牌公司可以自主掌握发行的全部流程，只需在发行验资完成后，向全国股份转让系统提交备案材料，不会因为事前审批而拖延发行进度。二是公司自治、按需融资、不强制限售；全国股份转让系统对股票发行的新增股份不强制限售，对每次发行间隔也不作强制规定，公司可以实现按需融资。三是定价方式多元化；挂牌公司可以通过路演等方式推介、通过询价等方式确定发行对象和发行价格，也可以与特定发行对象协商谈判确定发行价格。四是认购形式多样化；发行对象除可以用现金认购外，还可以用其他非现金资产认购。
　　全国股份转让系统尊重挂牌公司的自治，对股票发行的新增股份不强制要求限售，由挂牌公司自主决策。对股票发行时间间隔也没有要求，挂牌公司可以根据公司的融资需要安排股票发行，充分体现了股票发行的灵活性。
　　相关统计显示，目前已有7家挂牌公司发行了中小企业私募债，分别是联飞翔、鸿仪四方、九恒星、中海阳、德鑫物联、金豪制药、中航新材，融资金额总计2.35亿元。
　　处于高速成长期的中小企业，融资需求必然是多样化的，单纯的股权融资很难满足企业需求，且成本较高。因此，我们正在考虑构建多种融资工具和外源性平台，引入更多优质资源服务企业。全国股份转让系统公司有关负责人表示。
　　牵手银行形成金融合力
　　去年12月20日，全国中小企业股份转让系统与工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、光大银行、兴业银行签署协议，建立战略合作伙伴关系。全国股份转让系统公司与七家商业银行将在政策法规允许的框架内开展全方位、多层次、宽领域的金融业务合作，实现资源共享和优势互补。
　　根据协议，七家商业银行将全力支持全国股份转让系统挂牌公司发展；在符合法律法规、监管政策、银行风险控制要求的前提下，为挂牌公司和拟挂牌公司提供优质、高效的金融服务和资金支持；满足全国股份转让系统挂牌公司的个性化需求。
　　一是七家商业银行为挂牌公司和拟挂牌公司提供定向授信额度；根据内部管理要求，为挂牌公司办理各项传统融资业务和创新性融资业务。其中，创新性融资业务包括股权质押贷款、知识产权质押贷款、应收账款质押贷款、订单融资等。
　　二是七家商业银行在法律、法规、政策许可及有关规定允许的范围内，积极推介其高净值客户、股权投资合作机构以及其他客户投资挂牌证券，主动开发设计投资于挂牌证券的专项产品，推动客户参与挂牌公司股票、公司债、可转债、私募债等产品的发行认购。全国股份转让系统积极参与商业银行组织的面向其高净值客户、合作投资机构以及资产管理机构的推介活动，提供必要的专业支持和业务宣讲培训等服务。
　　三是七家商业银行利用自身网点、客户资源优势，积极推动符合条件的企业客户到全国股份转让系统挂牌。全国股份转让系统与七家商业银行在资产管理、并购重组、现金管理、票据业务、担保业务等除银行信贷业务外的其他领域开展前瞻性研究，开发设计并推广以挂牌证券为基础的金融创新产品和服务等。
　　全国股份转让系统公司有关负责人表示：全国股份转让系统与商业银行将通过紧密合作，有效打通直接融资与间接融资渠道，形成支持中小微企业创新、创业、发展的金融合力