宏观

货币增速回升，宽松概率下降。7 月14 日央行公布2015 年6 月金融统计数据：6 月社会融资总量1.86 万亿，同比少增376 亿；6 月末M2 同比增11.8%；当月人民币贷款新增1.28 万亿元，同比多增2013 亿元。6 月货币融资增速显着反弹，意味着下半年经济通胀有望见底回升，我们预测年末通胀或反弹至1.7%，这意味着当前2%的存款利率进一步下调空间有限，因而年内宽松货币政策或更多以定向宽松政策为主。

策略

市场短评：反弹继续，分化开始。周二市场已开始分化，已不再盲目跟涨。维持周报《重势到重股》观点，底部已现、短期反弹，换手不充分、需要时间震荡夯实。策略上从重势到重股，深挖转型成长股，均配稳定增长的白马成长股。

行业与主题热点

房地产：A股灾后评估报告——对房地产行业后期走势影响分析。A 股经历快速大幅下跌，是否影响房地产实体复苏进程值得关注。2007 年“530”和2008年股价调整表明：股票市场变化对居民当前真实收入和未来收入预期的潜在影响会加大房地产景气度波动幅度。我们判断股市短期剧烈波动对行业消费产生的负面影响暂时停留在个案阶段，难以形成趋势。行业复苏趋势最多是被拉长，但不会被扭转。

重点个股及其他点评洋河股份（002304）：业绩增长持续性好，渠道价值有待重估。

桂林旅游（000978）：上半年盈利大幅改善、海航入股等预期或再次升温。

天瑞仪器（300165）：大蓝图，大产品，大合力。

纳川股份（300198）：买入电动车运营的“滴滴快的”。

天齐锂业（002466）：行业景气度提升，产品价格持续上涨。

天保重装（300362）：看好污泥处理设备应用前景，建议关注。

鱼跃医疗（002223）：与辉瑞战略合作，慢性病管理龙头地位进一步巩固